资产规模大的基金跟所有体积庞大的物体一样存在着内在缺陷；因为物体的体积越大，移动时所需要的能量就越大。
进入股市必须要有坚定的信念，没有信念的投资者只会成为股市中的牺牲品。投资者都应该首先问自己3个问题；
- 我有一套房子吗；
- 我未来需要钱吗；
- 我具有股票投资成功所必须的个人素质吗？
股票市场的投资资金只能限于你能承受得起的损失数量，即使这笔损失真的发生了，在可以预见的将来也不会对你的日常生活产生任何影响。
股票投资成功所必须的个人素质包括：耐心、自立、常识、对于痛苦的忍耐力、心胸开阔、超然、坚持不懈、谦逊、灵活、原意独立研究、能够主动承认错误以及能够在市场普遍性恐慌之中不受影响保持冷静的能力。
个人素质要有能力在得到的信息不完全、不充分以及得到的信息不完全准确的情况下做出决策投资。
至关重要的是你要能抵抗得了你自己人性的弱点以及内心的直觉。
真正的逆向投资者会耐心等待市场热情冷却下来，然后再去买入那些不再被人关注的公司股票，特别是那些让华尔街感到无聊的公司股票。
市场应该是与投资无关的。
在零售和批发的整个商业链上从事制造、销售、清洁、分析的人员都会碰到很多选择股票的好机会。
一个在某个行业拥有优势的人总是比没有优势的人在这一行业进行股票投资的胜算更大—毕竟在行业上没有优势 的人是最后一个知道这一行业发发生重大变化的人。
专业优势特别有助于确定是否买入那些业务已经恢复过来一段时间的公司，尤其是那些处于所谓的周期性行业中的公司的股票。
你所寻找的是具有以下特征的公司股票：每股股票的资产价值超过了每股股票的市场价格。
购买自己所了解的公司股票。
这种产品对公司净利润的影响有多大
公司越大，涨幅越小；
6种类型公司股票
- 缓慢增长型；
当一个行业的整体速度慢下来时，该行业中绝大多数的公司也随之失去了增长 的动力。
那些风行一时的快速增长行业早晚都会变成缓慢增长行业；
缓慢增长型公司另一个确定的特点是定期慷慨的支付股息。
- 稳定增长型；
一般在购买稳定增长型股票后，如果它的股价上涨到30%-50%，我就会把它们卖掉，然后再选择那些相似价格还没有上涨的稳定增长型股票反复进行同样的投资操作；
总是在自己的投资组合中保留一些稳定增长型公司的股票，因为在经济衰退或者经济低迷时期这类股票总能为我的投资组合提供很好的保护。
- 快速增长型；
规模小，新成立不久，成长性强，年平均增长率为20%-25%。
快速增长型公司并不一定属于快速增长型行业。
寻找的是那种资产负债表良好又有着实实在在的丰厚利润的快速增长型公司。投资快速增长型公司股票的诀窍是弄清楚它们的增长期什么时候结束以及为了分享快速增长型公司的增长所付出的买入价格应该是多少。
- 周期型；
汽车和航空公司、轮胎公司、钢铁公司以及化学公司都是周期型公司，甚至国防工业公司的行为也像周期型公司，因为它们的盈利随着各届政府政策的变化而相应上升与下降。
- 隐藏资产型；
- 困境反转型；
“出资挽救我们，否则后果自负”，政府回来帮助的
“问题没有我们预料的那么严重”；
“破产母公司中含有经营良好的子公司”；
“进行重整使股东价值最大化”；
分析一个公司的股票就像分析一个故事一样，将股票分类只是分析公司股票的第一步。现在你已经知道了这个故事大致属于什么类型，下一步就是了解各种细节以帮助你猜测这个故事的未来到底会如何。
选股准则
“任何傻瓜都能经营这项业务”是完美公司的一个特点
- 公司名字听起来枯燥无味，甚至听起来很可笑则更好；
- 公司业务枯燥乏味；
如果一家公司盈利水平很高，资产负债表稳健，从事的业务枯燥无味，那么你就会有充足的时间以较低的价格买进该公司股票，那么当它变成投资者争相追捧的投资对象并且价格又被高估时，你就可以把它转手卖给那些喜欢追风的投资者们。
- 公司业务令人厌恶；
比只是业务枯燥乏味的公司股票更好的是业务及枯燥乏味又令人厌恶的公司股票。当一家公司的业务让人表示怀疑和蔑视，令人作呕或者甚至恶心得避之唯恐不及时，那就再理想不过了。
- 公司从母公司分拆出来；
分拆完成一两个月后，你可以看一下新公司的管理人员和董事这些内部人士中是否有人在大量购买自家公司的股票，如果有这种情况的话就表明他们对新公司的发展前景非常看好。
- 机构没有持股，分析师不追踪；
这种情况频繁发生在银行、储蓄和贷款协会以及保险公司上，这是因为这类公司有好几千家之多，而华尔街却只追踪关注其中的50-100家公司。
- 公司被谣言包围：据传与有毒垃圾或黑手党有关；
- 公司业务让人感到有些压抑；
- 公司处于一个零增长行业中；
很多投资者热衷于投资高增长行业，这里总是人声鼎沸热闹非凡，但我却并非如此。热衷于投资低速增长行业，例如塑料小刀和叉子行业，我更喜欢的是比低速增长行业增长率更低的零增长行业，比如殡葬服务业，往往在这种零增长行业中可以寻找到最赚钱的大牛股；
因为对于一个热门行业的每一种产品来说，都会有1000个麻省理工学院的研究生在琢磨如何在中国台湾地区更便宜地生产制造出相同的产品；
我国丧葬业每年的增长率仅为1%，这种增长率对于从事电脑行业的企业家来说实在低的不屑一顾，但这却是你所能够找到的行业中拥有坚实客户基础的最稳定的行业。
- 公司有一个利基；
无论如何夸大排他性的独家经营权对于一家公司或者公司股东们的价值也不过分；
一个完美的公司必须拥有一个利基；
医药公司和化学公司有自己的利基—其他公司不能仿制生产与它们完全相同的专利产品；
拥有家喻户晓的著名品牌就几乎相当于拥有利基；
- 人们要不断购买公司的产品；
我宁愿购买生产药品、软饮料、剃须刀片或者香烟的公司的股票，也不愿购买生产玩具的公司的股票；
- 公司是高技术产品的用户；
如果一台扫描仪能帮助一家超级市场降低3%的成本，那么仅此一项就会让超级市场的利润翻番；
- 公司内部人士在买入自家公司的股票；
公司内部人士购买自家公司股票只有一个原因：他们认为股票的价格被低估了，他们相信最终股价肯定将会上涨；
- 公司在回购股票；
除了回购股票的做法以外，企业用多余资金一般还有以下几种选择：
- 提高股息；
- 开发新产品；
- 开拓新的业务；
- 进行收购兼并；
与回购股票相反的做法是增发股票，这也叫做“稀释股份”；
利基
是指那些被市场中的统治者/有绝对优势的企业忽略的某些细分市场，指企业选定一个很小的产品或服务领域，集中力量进入并成为领先者，从当地市场到全国再到全球，同时建立各种壁垒，逐渐形成持久的竞争优势；
需要避开的股票
- 避开热门行业的热门股；
假如你有一个稳赚不赔的商业创意，但却无法用专利或者利基来加以保护，那么一旦你获得成功，你就得防备其他人群起效仿，在商业界，效仿是一种最不纯粹要命的攻击方式；
- 小心那些被吹捧成“下一个”的公司；
- 避开“多元恶化”的公司；
这种一心一意想要“多元化”的公司寻找的是具备以下特点的收购对象：
- 收购价格过于高估；
- 经营业务完全超出人们的理解范围；
基本每隔10年是一个轮回，公司似乎总是在两个极端之间进行折腾：一个10年是大量收购疯狂地进行多元恶化，接下来的另一个10年则是疯狂的大量剥离，进行瘦身重组。这种从兴奋地高价买入到失望地低价卖出的轮回现象就像人们把他们的帆船买来卖去一样。在实践中，有时收购会产生协同作用，但有时又不会。
那些现金充足而且感觉自己实力强大的公司在收购中存在这样一种强烈的趋势：收购出价过高，对收购的公司期望太高，而收购以后却管理不善；
- 当心小声耳语的股票；
这些股票拥有显微镜、博士、公众很高的期望以及发行股票所获得的大笔现金；
新成立的公司首次公开发行股票的投资风险非常大，因为这些股票未来上涨的空间非常有限；
- 小心过于依赖大客户的供应商公司股票；
如果一家公司把25%-50%的商品都卖给了同一个客户，这表明该公司的经营处于十分不稳定的状态之中；
除了取消合同的风险之外，大客户还拥有很大的谈判优势可以逼迫供应商降价和提供其他优惠，这将会大大压缩供应商的利润空间，因此购买这种过于依赖大客户的供应商公司的股票几乎不可能获得很大的投资成功。
- 小心名字花里胡哨的公司
收益
是什么因素使一家公司具有投资价值？为什么这家公司未来的价值会比现在的价值更高？关于以上问题的解释有很多理论，但我个人认为，最终还是归结为两点：收益和资产，尤其是收益；
股票价值最终将会决定股票价格，或者说至少有相当多的案例表明坚信价值决定价格是值得的。
假设你自己就是一个公司的股票，你的收益和资产将决定投资者原意为购买你的行动创造的全部收益中的一部分所支付的价格。
既然你能够想到自己本身还代表着换取收入的盈利能力价值，那么你可能也会想着把自己归为6种类型股票中的某一类。在股票价格线低于收益线时购买他们的股票，在股票价格线远高于收益线时卖掉它们的股票；
市盈率
每股市价与每股收益的比率也被称为本益比，或市盈率倍数；
市盈率可以看做是一家上市公司获得的收益可以使投资者收回最初投资成本所需的年数，前提当然是要假设公司每年的收益保持不变；
缓慢增长型公司的股票市盈率趋于最低，快速增长型公司股票的市盈率趋于最高，周期型公司股票的市盈率则介于两者之间；
看一下你现在相对于公司收益水平所支付的股价，再看一下别人过去相对于公司收益水平支付的股价，比较你和别人支付的股价是否想当，这对于你进行投资决策会很有帮助；
千万不要买入市盈率特别高的股票。只要坚决不购买市盈率特别高的股票，就会让你避免巨大的痛苦与巨大的投资亏损。所有上市公司的股票共同组成了一个整体，作为这个整体的股票市场本身也有一个自己的市盈率。股票市场整体的市盈率水平对于判断市场整体上是被高估或是低估是一个很好的风向标。
利率水平对于市盈率水平有着很大的影响。这是由于在利率较低时，债券的投资吸引力降低，投资者原意在购买股票时支付更高的价格。一家公司可以用5种基本方法增加收益：削减成本、提高售价、开拓新市场、在原有市场上销售出更多的产品，重振、关闭或者剥离亏损的业务。这些都是投资者在分析一家公司未来发展前景时应该调查研究的关键之处。如果你的职业或生活让你在分析一家公司业务上具备了独特优势，那么在调查研究以上这些方面时这种独特优势会最有帮助；
下单
第一步，所研究的公司股票属于缓慢增长型、稳定增长型、快速增长型、困境反转型、隐蔽资产型、周期型中的哪一种；第二步，根据股票的市盈率倍数，你可以大致估算一下，这只股票目前的价位水平相当于公司不久的将来发展前景来说是低估还是高估了。接着第三步是要尽可能详细地了解公司正如何经营运作以使公司业务更加的繁荣，增长更加强劲，或者实现其他预期将会产生的良好效果，这就是我们最想要了解的公司未来发展的“故事”。
除了隐蔽资产公司，你必须寻找到能够推动这些公司收益持续增长的动力因素。你越能够确定这种推动公司收益增长的动力因素究竟何在，你就越能够确定公司未来发展前景将会如何。
独白
我之所以对这只股票感兴趣的原因是什么；需要具备哪些条件，这家公司才能取得成功；这家公司未来发展面临哪些障碍；它的经营策略在其他地方进行复制也能同样获得成功吗？
在公司经营能力得到证明之前，千万不要提前贸然买入这家公司的股票。
获取信息
公司的资本支出、发展规划、成本削减计划以及所有其他与公司未来经营业绩有关的情况。
股票经纪人作为一位信息采集者，他们可能会成为选股者最好的助手；可以让他们帮你收集市盈率和公司增长率、公司内部人士持股、机构投资者持股等数据；
真正从投资者关系部门了解的东西应该是，谈谈你对公司未来发展前景的估计，探寻一下公司对你对公司未来预测的反应如何。当注视着同样一片天空时，成熟产业的人看到的是前途黑暗阴云密布，而非成熟产业的人看到的是前途无限光明；
不要理会任何形容词，只管事实和数据；
一个国家各方面的相似性越强，在一个地区的购物中心受欢迎的东西就越有可能在其他地区的购物中心同样也受欢迎。
某些重要的财务分析指标
某种产品在总销售额中占的比例；这种产品对这家公司的重要性究竟有多大？这种产品的销售额占公司总销售额的百分比是多少？
任何一家公司股票如果定价合理的话，市盈率就会与收益增长率相等；
一般来说，如果一家公司的股票市盈率只有收益增长率的一半，那么这只股票赚钱的可能性就相当大；如果股票市盈率是收益增长率的两倍，那么这只股票亏钱的可能性就非常大。一份正常的公司资产负债表中，股东权益应占到75%，而负债要少于25%；
短期负债是债权人提出要求时必须马上偿还的负债；
产期负债的债权人就不能马上收回借款，无论借款人的经营情况多么糟糕，只要还在继续支付利息，债权人就不能要求提前归还本金。借款本金可以长达15、20或者30年之久才到期。
“膀胱理论”：公司金库里积累的现金越多，这些现金溜出去的压力越大。
派息的股票更具有抗跌性，如果没有派发股息会导致股价更大幅度地下跌；
公司财务报告上的账面价值往往与公司的实际价值没有什么关系，账面价值经常严重高估或者低估了公司的真实价值。
产品越接近与最终制成品，制造出成品以后再次出售的价格越难以预测。
如果公司资产负债表的右边显示公司的负债很大，而且资产负债表左边资产的账面价值又被高估，那么投资这类公司的股票就会非常危险；
当你为了账面价值而购买一只股票时，你必须仔细考虑下那些资产的真实价值是多少。荫蔽价值：公司拥有的自然资源，例如土地、木材、石油或者贵金属的入账价值往往只有其真实价值的一小部分而已。
现金流量是指一家公司从业经营中获得的现金流入超过现金留出的净流入数量。
投资那些不依赖资本支出的公司股票；
自由现金流量是指扣除正常的资本支出之后剩余下来的现金。
唯一能够影响股价增长率的是：收益增长率；
有关增长率还有一点：在其他条件完全相同的情况下，收益增长率较高的股票更值得买入。
如果不拘泥于技术性细节问题的话，那么在评估公司在困境中的生存能力时，税前利润率是另外一个值得考虑的指标；
反复考察
一家增长型公司的生命周期可以划分为三个阶段：第一阶段是创业期，这一时期公司主要解决在基本业务方面遇到的各种困难和缺陷；第二阶段是快速扩张期，这一时期公司不断开拓新的市场；第三阶段是成熟期，也叫饱和期，这个时期公司开始要面对想要进一步扩张已经不再像过去那样容易的现实。
当你看到公司的成熟期来临时，你应该弄清楚公司新的发展计划是什么，还要弄清楚这项计划是否真的具有成功的可能性。
分析要点一览
- 市盈率。对于这家公司来说市盈率是高还是低，这家公司的市盈率与同行业中类似的公司相比是高还是低；
- 机构投资者持股占该公司总资本的比例。机构投资者持股比例越低越好；
- 公司内部人士是否在买入本公司股票？公司是否回购自己的股票？二者都是有利的信号。
- 迄今为止公司收益增长的历史情况，公司收益增长时断时续还是持续稳定增长。
- 这家公司的资产负债情况是好是坏，公司财务实力评级情况如何。
- 现金头寸。每股净现金是公司股票价格的底部下限；
投资组合
像思考何时购买股票一样思考何时卖出股票；
除了在扩张周期结束时卖出之外，另一个卖出周期性股票的最佳时机是当某些事情确实开始变得糟糕时。
另一个明显的卖出信号是，公司的存货不断增加，而且公司无法处理掉新增加的存货，这意味着公司将来只能以更低的价格和更低的利润处理掉这些积压的存货。
大宗商品价格下跌是另一个应该卖出周期型股票的信号；
公司产品的最终需求正在下降；
在黎明之前总是最黑暗的，但是有时在最后变得一片漆黑之前也是最黑暗的。
当你购买了一只股票后，短期内股价上涨或者下跌只能说明有人愿意支付更多或更少的价钱去购买同一只股票而已。
股票期权投资是一个零和游戏，期权交易中一方获得任何1美元的盈利，相应交易的另一方都会发生1美元的亏损。
一般而言，在一波典型的股票波动过程中的最后20%的时间里，专业投资者往往是正确的。
小的投资者们没有必要与这群专业投资者形成的乌合之众进行搏斗。当这群乌合之众拥挤向出口纷纷卖出股票时，小投资者可以平静的走向入口轻松的低价买入；当这群乌合之众拥挤向入口纷纷买入时，小投资者可以平静地走向出口轻松的高价迈出。
如果你打算在股票投资上胜人一筹，你就必须一直在了解公司基本面信息上保持领先别人一步。