财报学习---如何抵抗风险12.27

      惯例，先对五大数字力总体做简介，便于有个整体概念，每天学习其中的一个指标，最后完成财报大盘点。

    本周我们学习第三部分“盈利能力”，一起来看看我们所要投资的公司到底做的是不是一门好生意。

     判断公司的“获利能力”主要看6个指标，分别是“毛利率、营业利润率、经营安全边际率、净利率、每股盈利（EPS）和股东报酬率（ROE）。这六个指标，对于判断公司“盈利能力”中的权重如下：

   今天学习经营安全边际率。经营安全边际率指的是营业利润占毛利的比例。

一、相关指标公式及反映内容

经营安全边际=营业利润/毛利

毛利=（营业收入-营业成本)/营业收入

经营安全边际率=营业利润率/毛利率

1.指标取数：

1.1营业利润=利润表中营业利润项目

1.2毛利=营业收入-营业成本=利润表中营业收入，营业成本项目

   它反应了公司是否具备长期稳定的获利能力，同时也判断出公司对抗市场波动的空间有多少，因此指标越大越好！如果一家公司的安全边际率能达到70%，碰到市场不景气，公司的毛利率只要不下降超过70%，则公司仍可以小赚，或者是不赚不赔的状态。

反之，如果一家公司安全边际率只有10%，相当于，只要公司毛利下降超过10%，这个公司做的事情就不是一门好生意，即将开始亏钱。。。安全空间非常小。

根据MJ老师经验总结：经营安全边际率>60%，则代表这家公司有较宽裕的获利空间，即使面临突如其来的市场波动，也将比其他竞争对手具有较高的抵抗能力。

二、指标计算：

财报说上只有毛利率，营业利润率指标。没有经营安全边际率可以对比。

三、同行业指标对比

根据MJ老师经验总结：经营安全边际率>60%，则代表这家公司有较宽裕的获利空间，即使面临突如其来的市场波动，也将比其他竞争对手具有较高的抵抗能力。

1.长安汽车的经营安全边际达到60%。具有较高的抵抗能力。

2.昨天毛利率，营业利润率占比得分：长城汽车、长安汽车。

3.结合现金占总资产比率，这个指标“现金流量”指标中权位很重，占比70%哦！长安汽车，力帆汽车，江淮汽车

总体A,A2,A3现金指标较好：长城汽车、长安汽车、江淮汽车。

到现在为止，能满足要求的就是长安汽车。前期现金流量表现良好的江淮汽车，由于负营业利润率和负经营安全边际率出局。

学习于：不读财报就出局