亚健康读财报——盈利能力复盘

经历跨年，我们终是结束了盈利能力部分的学习，那么2018年的第一篇复盘文我要严肃一些（认真）。

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盈利能力部分总共分为六个小部分，每部分的重要性占比如下：

“盈利能力” 六大指标权重

一、基础复习（概念及公式）

（1）毛利率

概念：表示营业利润和营业收入占比，判断公司的生意好坏，有无稳定的获利能力。

公式：①毛利率=毛利/营业收入

           ②毛利=营业收入-营业成本

"毛利率“公式

（2）营业利润率

概念：能赚钱不代表赚到钱，这个指标可以判断公司能否真正的赚到钱。

公式：①营业利润率=营业利润/营业收入

           ②营业利润=毛利-营业费用

延伸：营业费用率=毛利率-营业利润率

"营业利润率“公式

（3）经营安全边际率

概念：反应了公司是否具备长期稳定的获利能力，同时也判断出公司对抗市场波动的空间有多少。

公式：经营安全边际率=营业利润率/毛利率

经营安全边际率 公式

（4）净利率

概念：说明公司在税后是否还能赚到钱。

公式：①净利率=净利润/营业收入

           ②净利润=营业利润+营业外收入收支净额-所得税费用

净利率 公式

（5）每股收益（EPS）

概念：简单来说就是我一股能赚多少钱。

公式：①EPS=净利润/总股数

           ②总股数=实收资本（股本）/1

EPS 公式

（6）净资产收益率（ROE）

概念：是公司净利润与股东权益的比值，代表着股东的投资收益。

公式：①净资产收益率（ROE）=净利润/平均所有者权益

           ②平均所有者权益=(期初所有者权益总计+期末所有者权益总计)/2

股东报酬率（ROE） 公式

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二、强化复习（指标判断分析）

（1）毛利率：

1、“毛利率”没有统一的判断标准，各行业之间可能差距很大，“毛利率”高的行业俗称暴利行业，“毛利率”低的行业不计其数。具体行业要具体分析。

2、毛利率可以用来判断生意的好坏，毛利率越高，说明公司拥有比较稳健的获利能力。

3、毛利率一定要看长期，看趋势来分析 。不要投资任何“连续三年毛利率都是负值”的公司！

（2）营业利润率：

越高越好，但没有具体的判断指标，两者都要在行业中进行横向对比。

（3）营业费用率：

1、营业费用率<10%，代表这家公司在行业内已具有相当的经济规模，是具有一技之长的公司，或是行业的前三甲。

2、营业费用率<7%，不仅具备很大规模，在经营上的费用也相当节省。

3、营业费用率>20%，可能出现在以下行业中：

①、自有品牌，广告推销的费用非常贵。

②、尚未具有经济规模的公司，因为分母（营业收入）小，所以指标高。

③、市场蓬勃发展，但仍需持续投入的行业。

④、需要不断促销，才有回头客的行业，如超市。

⑤、餐饮业。餐饮业的费用率一般都在33%以上，所以餐饮业的毛利率也必须在50%以上才能持续经营。

（4）经营安全边际率：

经营安全边际率>60%，则代表这家公司有较宽裕的获利空间，即使面临突如其来的市场波动，也将比其他竞争对手具有较高的抵抗能力。

（5）净利率：

净利率至少>2%的公司才值得投资，当然，净利率越高越好！

（6）每股收益（EPS):

越高越好，但没有具体的判断指标，需要做如下对比：

个股趋势对比——分析公司最近几年的每股收益情况，如果逐步增高，说明公司的盈利状况在稳步增长。

行业横向对比——在整个行业中，将所有上市公司的每股收益进行对比，每股收益越多，说明公司的经营能力越强，越有可能为股东带来更多的分红。

(7)净资产收益率（ROE)：

1、ROE>20%的公司，是非常好的公司。一年平均报酬率20%或许不算什么，但长年保持20%的回报率是非常惊人的，这就是时间复利的力量！

2、ROE<7%,可能就不值得投资。

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三、行业指标分析（超市行业）

通过财报说点击行业依次分析同行业竞争公司的情况，可以找到同行业的竞争公司。

对比分析：

图表

通过总指标分析，可以更加清晰地看出公司的指标水平，将数据图表化可以更好的让我们去做出决策。2018年我也好好提升自己的数据分析能力，争取更好的分析投资。

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四、“股神”非常重视的三个指标总结：

（1）长期稳定的获利能力：这就是他经常提到的“护城河”的概念，也是我们这几天学习的重点，明天一起总结回顾下。

（2）自由的现金流量：即现金为王！

（3）股东报酬率（ROE）：>20%非常好！<7%不要投！

当然啦，我们也可以在学习过程中总结出自己的方法，一定要在前人的基础上继续发展。毕竟咱巴爷年纪也大了，就现在来讲，学习时间是比我们要紧张的。

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五、思维导图

思维导图

注：资料来源：知识星球——不读财报就出局

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                                                 不想学财报的投资人不是好段子手