今年读的第三本投资理财书籍是本杰明•格雷厄姆的《聪明的投资者》，该书自1949年首次出版以来，一直被公认为是“股市投资圣经”。
《财富》杂志评论此书：假如你一生只读一本关于投资的论著，无疑就是这本《聪明的投资者》。从阅读难度来看，该书也轻松碾压了我等小白级读者。
一、大师也会失败吗
作为华尔街教父，巴菲特一生的精神导师，格雷厄姆这位投资大师有过失败的投资经历吗？
不妨来看下大师的经历：
格雷厄姆于1894年出生于伦敦，父亲是一个瓷器餐具和小塑像经销商，起初家庭生活优越；
然而当格雷厄姆9岁时，父亲就去世了，一家人生活逐渐陷入困顿。13岁时，股灾爆发让全家人更陷入窘境；
20岁从哥伦比亚大学毕业后，格雷厄姆放弃了教学职业，到华尔街一家债券交易公司担任文员和分析师，开始了毕生的投资事业；
1929年--1932年大萧条期间，格雷厄姆亏损了近70%；
1936年--1956年的20年间，他的格雷厄姆-纽曼公司年收益率不低于14.7%，高于同期股票市场12%的整体收益率。
投资大师一生浮沉之后感慨：“如果说我在华尔街60多年经验中发现过什么的话，那就是从来没有人能够成功地预测股市波动。技术分析有多么流行，就有多么错误。”
大师也曾亏损近70%，这并不是用来安慰自己，投资失败没什么，大师都失败了；而是用来时刻提醒自己：不要妄图去预测市场，市场是不可预测的，始终对投资存在敬畏之心。
“忘记过去的人，毕将重蹈覆辙”。（By George Santayana）
二、此书关于投资方法的三个伟大贡献
作为股市投资圣经，《聪明的投资者》一书并不是一本股票投资操作指南。
很遗憾，看完此书，你还是不知道该怎么买卖股票来赚钱，甚至更加迷惑了，到底模式化操作对不对？你是防御型还是激进型投资者？价值投资在任何场景下都适用吗？是唯一正确的方式吗？
太多关于投资的问题，书中没有给你直接的答案，因为答案其实在于你自己。
关于投资的问题，只有自己经过学习思考，实践反思，再次的循环之后，才会找到属于自己的答案。
巴菲特：要一生投资成功，只需要两个因素——有一个正确合理的思考框架让你能够做出正确的投资决策；有一种能力让你控制住自己的情绪以避免情绪破坏这个思考框架。
因此，这本书面向个人投资者，提供了投资成功所需要的情绪框架和分析工具，也是给我们提供了三个最伟大的投资方法：
1、亏损概率最小化
2、持续收益机会的最大化
3、约束自我挫败行为
三、怎样才算是“聪明”的投资者
投资所需要的智慧，与读书学习所需要的智商，并不完全等同。
格雷厄姆对于“聪明的投资者”做出了如下定义：要有耐心，要有约束，并渴望学习，此外，你还必须能够驾驭你的情绪，并进行自我反思。这种投资所需要的智慧，更多表现在性格方面。
书中以伟大的物理学家牛顿博士投资南海公司股票为例，说明了智商意义上的天才，在投资方面，也会被市场狂热情绪所感染，像个傻瓜一样犯下愚蠢的错误。
所以，很多时候我们未曾在投资领域取得成功，是因为没有为自己建立心里约束，陷入了非理性的狂热。聪明变为愚蠢，只是一瞬间的事。
四、最重要的永远是安全边际
神经科学领域的研究早就说明了，即使趋势并不存在，只要一件事连续发生两三次，大脑会充斥着一定程度的快感，从而自动预感它会再次发生。实际上，你就会对自己的预测上瘾，很可怕，是不是？我们就这样被自己的大脑欺骗了。
所以投资风险往往不全在股票，很多时候也在于我们自身。
格雷厄姆投资理论的中心思想就是四个字：安全边际。
1、什么是安全边际
安全边际是股价与股票内在价值的差值，安全边际=价值-价格。“用40美分的价格购买1美元的资产”。
2、为什么安全边际如此重要
因为市场不可预测，作为一个聪明的，理性的投资者，我们首先要考虑的不是赚得更多，而是在各种未预料的情况下存活下来，不亏损。
3、如何确立安全边际
本书最重要的两个章节是第八章和第二十章，关于安全边际的讨论是一条主线，贯穿于每一个投资策略中，而在第二十章，大师给出了直接准确的描述。
（1）合理、保守的估值
以一般普通股为例，其安全边际表现在预期的盈利能力大大高于债券现有的利率。书中举例：假设股票盈利能力是9%，债券的利率是4%，那么股票购买者平均每年有5%的利润属于自己，也就有了5%的安全边际。
因此我们首要做的是合理对公司进行估值，确定股票的价值。
（2）分散化
分散化是保守的投资者应该长期坚守的信条，也是增加安全边际最简单和最廉价的方法。
书中作者以轮盘赌的算法，说明了，聪明的投资者应该力求持有更多“获利机会大于亏损机会”的证券。
大师的投资圣经，读得艰难，但每每翻起，都有新的收获，正如哲学家斯宾诺莎所说的：所有美好的东西，都是既罕见又复杂的。
投资一事，并不容易，于复杂之中寻求出路，需要持久的耐心。
让我们持续走一条理性投资之路，成为一个“聪明”的投资者！
