您投资的公司“底气足”吗？

之前我们介绍了100/100/10的指标的第一个100的含义，即现金流量比率>100%。

今天我们着重学习下第二个100，即现金流量允当比率>100%。

在这之前还是要说明一下，由于此权重比例很小，因此即便不满足也没关系。之前学习的“现金占总资产比率”和“平均收现天数”这两个指标才是重中之重。

一、概念解析

我们举一个例子来理解下这个概念。

A美容店创业五年后，想增加一台100万的设备，扩大规模。如果店主五年内挣得钱一共有500万，可能就相当轻松。

反之，B美容店五年内只赚了50万，也想买这台100万的设备，就会比较吃力了。

通过这个例子我们可以理解“现金流量允当比率”的概念，它指的是公司最近五年，靠正常的营业活动所赚进来的现金流，能否支撑公司这五年发展所花费的成本。

二、计算公式

我们来看下图片的公式：

分子：最近5年度的营业活动现金流量，可以理解为“最近5年公司实际赚进来的钱”

分母：分为三个部分

（1）资本支出：这五年来公司成长需要投入的钱；

（2）存货增加额：公司营业所需要增加的存货成本；

（3）现金股利：公司给股东分红支出的钱；

这个指标的重点是五年。

小聪来解释下，为什么要五年呢？因为五年能看出一家企业的经营情况，还可以忽略一些偶然因素，更重要的是可以看出公司成长的比率和发展趋势变化。

“现金流量允当比率”告诉我们，如何用数字来判断，这五年“公司成长所需成本（分母）”和“公司实际赚到的钱（分子）”，这两者之间的比例是否匹配。

三、实例计算

以“贵州茅台”2016年度的“现金流量允当比率”为例进行计算：

（1）分子是5年内赚到的钱：

在现金流量表中找到“经营活动产生的现金流量净额”一项，把5年赚的钱加起来。

分子=119.2+126.6+126.3+174.4+374.5=921（亿元）

（2）分母是成长所需的支出，分为三部分

A.资本支出

在现金流量表中找到数据：

即（42.1+54.1+44.3+20.6+10.2）-（0.00079+0+0.1+0.088+0.00092）=17.11（亿元）

B.存货增加额

在资产负债表中找到存货：即206.2-96.7

C.现金股利

在现金流量表中找到数据：即43.1+74+51.2+55.5+83.5=307.3（亿元）

将计算出来的四个数据分布带入公式：

921/（171.11+109.5+307.3）=156.6%

四、指标分析

现金流量允当比率大于100%，说明分子大、分母小，即5年经营活动的现金流足够支付企业发展的成本，无需看银行或股东的脸色。

现在我们再回到文章最初的例子：明显A美容店要比B美容店好很多，A美容店有足够的资金支撑公司未来的发展。