《金融学》笔记 第十一章 货币政策

《金融学》笔记 第十一章 货币政策

前言

在《《金融学》笔记》中开了一个头，现在完善具体细节。

金融范畴篇

第一章 货币的本质

第二章 货币制度

第三章 信用、利息和利率

第四章 外汇与汇率

金融市场与金融机构篇

第五章 金融市场

第六章 金融机构

第七章 商业银行

第八章 中央银行

金融宏观调控篇

第九章 货币需求、供给、均衡

第十章 通货膨胀和通货紧缩

第十一章 货币政策

笔记

第一节 货币政策及其目标

一 概念

（一）货币政策的概念：

货币政策是指中央银行在一定时间内利用某些政策工具作用于某个 经济变量，从而实现某种 经济目标 的各种制度规定和措施的总和。在国家宏观经济政策中居于十分重要的地位（组成部分）

（二）货币政策的构成要素：

○货币政策工具 ○ 货币政策中介目标 ○ 货币政策最终目标

二 货币政策的最终目标

（一）概念：

货币政策最终目标一般亦称货币政策目标，它是中央银行通过货币政策的操作而达到的最终宏观目标

（二）内容的种类

1）单一目标型：稳定币值或物价

2）双重目标：稳定币值（物价） +发展经济

3）三重目标：物价 +经济 +国际收支平衡

4）四重目标：物价 +经济 +国际收支平衡 +充分就业

（三） 目标的内涵

1 ）稳定币值： 稳定货币的购买力。活剥购买力指单位货币所能购买到的商品（或劳务） 来衡量的，稳定货币购买力即指单位商品 所能换到的货币数量 （ =物价）保持不变， 所以稳定币值也称稳定物价。以物价的变动来表示币值的稳定程度与升降幅度的原因所在

2）经济增长：发展速度加快、结构优化和效率提高三者之间的统一。经济增长的速度通常用国民生产总值（ GNP）和国内生产总值（ GDP）表示。经济增长的“三辆马车” : 投资、消费、外贸

3）充分就业：指所有资源而言，它不仅包括劳动力的充分就业，还包括其他生产要素的“充分就业”即充分利用

4）平衡国际收支：保持国际收支平衡是保证国民经济持续稳定增长和国家安全稳定的重要条件

（四）目标之间的关系：矛盾与统一

1）定币值与充分就业的矛盾与统一

2）稳定币值与经济增长的矛盾与统一

3）稳定币值与平衡国际收支的矛盾与统一

4）充分就业与 经济增长的矛盾与统一

5）充分就业与平衡国际收支的矛盾与统一

6）经济增长与平衡国际收支的矛盾与统一

三 货币政策的中介指标

（一）概念：

中央银行为实现特定的货币政策目标而选取的操作对象。

（二）特征（标准）：

1）可测性 2 ）可控性 3 ）相关性 4 ）抗干扰性

（三）具体的指标：利率和货币供给量

第二节 货币政策工具

一．概念：

中央银行为实现特定的货币政策目标而使用的各种 策略手段。

二．主要有：

（一）一般性货币政策工具

概念：○1 传统性质 ○2 经常使用○3 对货币供给量或信用总量进行调节 ○4一般性

主要有

1）法定存款准备金政策

○ 含义：银行及某些金融机构为应付客户提取存款和资金清算而准备的货币资金，准备金占存款或负债总额的比例就是存款准备金。分为法定和超额存款准备金

○ 效果与局限：效果：它对所有存款银行的影响是平等的，对货币供给量具有极强的影响力（一帧烈药）。局限：对经济的波动大，不宜轻易采用和存款准备金对各类银行和不同种类存款的影响不一致

○我国的情况：按经济发展需要及时调整存款准备金率，增加调整法定存款准备金率的影响，实行差别存款准备金制度

2）再贴现政策

含义：指中央银行通过正确确定和调整再贴现率来影响市场利率和投资成本，从而调剂货币供给量的
一种货币政策工具

优缺点：

○优点：调节货币总量和信贷结构的政策意向

○缺点： 难以真正反映中央银行的货币政策意向，可能导致再贴现贷款规模甚至货币供给量发生非政策意向的波动，调整频繁会引起市场利率的经常波动，从而影响商业银行的经营预期。

3）公开市场业务

含义：指各类有价证券（包括政府债券、中央银行证券或私人票据等）自由议价，其交易量和交易价
格都必须公开现实的市场。

特点：公开性、灵活性、主动性、直接性

优缺点：

优点：○ 运用公开市场业务操作的主动权在中央银行，可以经常性、连续性的操作，并具有较强的弹性； ○ 可灵活安排， 可以用较小规模进行微调，不至于对经济产生过于猛烈的冲击；○促使货币政策和财政政策有效结合和配合使用

局限性：○需要以发达的金融市场做背景，如果市场发育程度不够，交易工具太少，则会制约公开市场业务操作的效果。○ 必须有其他政策工具的配合。

（二）选择性货币政策工具

概念：中央银行针对某些特殊的经济领域或特殊用途的信贷而采用的 信用调节工具

主要有：

1）消费者信用控制

2）证券市场信用控制

3）不动产信用控制

4）优惠利率

（三）其他货币政策工具

直接信用控制：中央银行从质和量两个方面一行政命令或其他方式对商业银行等金融机构的信用活动进行直接控制，如规定利率最高限额、信用配额、流动性比率和直接干预。

间接欣用指导： 中央银行通过道义劝告。 窗口指导和金融检查等办法对商业银行和其他金融机构的信用变动方向和重点是时间接指导。

第三节 货币政策的传导机制和时滞

一 货币政策的传导机制

（一）概念 ：

货币管理当局确定货币政策之用，从选用一定的货币政策工具进行显示操始到实现目标之间，经历过的。各种中间环节相互之间的有机联系及因果关系的总和。

（二）分类：

（三）主要路径的描述

（四）影响的因素

传统的描述：通过利率的变化传导

完整的描述：除利率外，还应该有汇率的变化、权益价格的变动、银行信贷的调节，以及企业和家庭收支的调节等

新的变化：

• 体制的因素
• 信贷支持的重点
• 经济增长的模式

二 货币政策的时滞

（一）概念 ：货币政策从研究、制定到实施后发挥实际效果的全部时间过程和时间差

（二）分类：

内部时滞 : 中央银行从制定政策到采取行动所需要的时间

外部时滞：中央银行从采取行动到这一政策对经济过程发生作用所需要的时间距离

三 货币政策的有效性

（一）概念：

货币政策在稳定货币和刺进经济增长这两方面的作用大小和有效程度，即货币政策的实施在多大程度上以尽可能低的通货膨胀来获取尽可能高的经济增长。

（二）是否有效取决于三个条件：

1）货币能否系统的影响产出

2）货币与产出之间是否存在稳定联系

3）货币管理当局能否有效地控制货币量的多少

（三）货币供给量的增加能否顺畅地传导到最后环节并提高社会总产出水平，受限于三个条件：

1）增加货币供给量能否降低利率

2）降低利率能否扩大投资

3）是否已达到充分就业均衡点

四 关于货币政策的国际协调

（一）概念：各国充分考虑国际经济联系，有意地以互利的方式调整各自货币政策的过程

（二）背景：

一是发生在利益主体（主权国家或经济地区）之间发生了利益冲突

二是发生在通过冲突双方的协定或者说妥协可以使双方都获利，亦或说至少改善一方的情况而另一方不受到损害时。

（三）动因

1）外在动因：经济的相互依存性

2）内在动因：货币政策溢出效应

（四）方法：博弈（或对策）论

（五）协调失灵的主要原因

1. 宏观经济计量模型的不确定性
2. 违约冲动带来的不确定性
3. 政策协调中分配利益和分摊协调成本的不确定性
4. 协调过程政策目标的矛盾性。

补充：货币政策调控

货币政策有三大构成要素：货币政策工具、货币政策中介目标、货币政策最终目标；

货币政策的目标：稳定币值、经济增长、充分就业、平衡国际收支；（协调其中的矛盾）

传统货币政策三大工具：法定存款准备金政策、再贴现政策和公开市场业务；

总结

结合《《人人都懂的宏观经济》笔记》和《《简七理财》笔记》看。

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