面板涨价热潮持续东旭光电等上游厂商毛利率提升

1月29日，据韩媒报道，AGC韩国庆尚北道龟尾玻璃基板工厂发生爆炸事故，造成9名工人受伤，导致工厂内部设备损坏。这是继2020年9月康宁合肥工厂发生设备故障、2020年12月日本电气硝子（NEG）由于意外停电导致生产设备严重受损后，玻璃基板生产领域的第三次事故。

基于玻璃基板生产特点，生产设备遭破坏后恢复生产需要较长时间，且全球范围内具备玻璃基板生产能力的企业非常有限，全球前三大玻璃基板生产商接连发生生产事故，导致并加剧玻璃基板供货紧张，同时价格不断攀升。集微咨询分析师认为，AGC韩国工厂爆炸将影响生产，加剧玻璃基板缺货，使液晶面板价格继续上涨。

数据显示，TV面板价格从2020年5月的低点，开始全面上涨，一直持续到今年一季度。面板价格上涨和基板短缺，使液晶玻璃基板价格上涨，中国本土及全球领先的液晶玻璃基板生产商东旭光电（000413.SZ）籍此受益。根据东旭光电日前公布的业绩预告，公司显示材料板块毛利率略有提升。

中国显示行业迎高景气周期

市场调研机构DSCC指出，虽然韩国面板制造商推迟关闭LCD生产线，但这并没有阻止价格继续上涨。DSCC表示，与第二季度相比，2020年第三季度特定电视尺寸的面板价格上涨了20%以上，与第三季度相比，2020年第四季度面板价格上涨了27%，预计2021年第一季度液晶电视面板的平均价格将再上涨9%。

细分来看，2020年第四季度，所有尺寸TV面板价格都有所上涨，32英寸到55英寸大幅上涨，幅度从28%到38%；65英寸和75英寸的价格增长速度较慢一些，分别为19%和8%；今年第1季度，面板价格预计以较慢的速度上涨，从75英寸的4%到43英寸的13%不等。

DSCC预计，所有面板制造商在第四季度都获得强劲的利润，而且好消息将持续到2021年。

根据中国大陆主流显示产业链厂商2020年业绩预告，面板龙头京东方A表示，半导体显示行业景气度相对去年同期较高，尤其是IT、TV类产品需求大幅回升，且产品价格自2020年年中持续上涨，公司经营业绩较去年同期大幅提升。液晶玻璃基板龙头东旭光电显示材料板块毛利率略有提升，盈利能力增强。显示材料生产商彩虹股份产品产、销量增长，同时液晶面板产品价格上涨，面板收入大幅度增加，公司盈利能力大幅度改善。

在面板整体价格持续上涨的同时，从去年开始的全球面板生产重心自“韩”向“中”的转移，还有利于增强中国企业在全球面板产业中的话语权。

太平洋证券近日发布研报指出，与集成电路产业类似，面板产业也是经历了从日本转移到韩国和中国台湾，再转移到大陆的路径。据IHS数据，2017年大陆面板产能面积约1亿平方米，超过韩国成为全球第一；据DSCC数据，2017年中国大陆、韩国、中国台湾的FPD（平板显示器）产能占比分别为35%、29%和29%，2022年中国大陆FPD产能占比将达到50%，远高于韩国和中国台湾的22%和20%。

根据目前各家面板厂的产能扩张规划，LCD扩产以大陆地区为主，OLED扩产以韩国和中国大陆两地的厂商为主。根据IHS数据，预计到2023年中国大陆LCD产能将占全球产能的58%，OLED产能约占38%，中国大陆在全球平板显示产业中的地位继续提升。

由此可见，全球面板生产重心转移至中国，不仅包括传统LCD产能，中国在代表未来发展趋势的OLED领域也奋起直追，这将使中国大陆的显示产业未来发展更具持久性，也更具想象空间。

东旭光电紧抓机遇布局新型显示

中商产业研究院日前发布报告指出，显示产业的发展，将助推我国加速进入以数字化、智能化、信息化为特征的新型工业化时代。作为显示产业的产业链核心，显示关键材料已成为我国多个战略性新兴产业的“卡脖子”和“杀手锏”环节。

据了解，东旭光电作为中国液晶玻璃基板龙头企业，以实业报国为己任，多措并举显示材料国产化布局，在开足马力保障LCD液晶玻璃基板国产化供应的同时，还在全国范围内联合地方政府进行OLED新型显示材料生产基地统筹布局。

据悉，2020年下半年，东旭光电先后在河南安阳、甘肃天水、四川绵阳开工建设新型显示材料或新材料基地，强化已有优势产业，投入最新技术，推动新型显示材料规模化发展。

2020年9月24日，东旭光电与安阳市共同打造的安阳新型光电显示材料产业园项目顺利开工。该项目采用国际领先的工艺技术，达产后可年产1000万平米高端显示屏保护盖板玻璃。项目产品主要应用于智能手机、车载、工控触摸、智能家居等领域，项目投产后可大幅替代进口，为国内显示终端企业发展提供强大支持，对保障国家显示产业链安全具有重大意义。

时隔两个月，2020年11月24日，东旭光电与天水市政府联合打造的天水新材料产业园OLED载板玻璃项目、中硼药用玻璃项目也正式开工。这是中国目前最大的OLED载板和高端药用玻璃生产基地之一。两个项目均使用细分领域顶尖技术，不仅拥有广阔的市场前景，更是国家亟需的战略性产业，对于我国摆脱相关产品国际垄断，占领高端智能制造技术制高点，保障国家关键新型材料供应链安全，具有不可替代的战略意义。

2020年11月27日，东旭光电“王者熊猫”二代盖板项目也正式开工。该项目所涉产线产品“王者熊猫”二代玻璃是东旭继“王者熊猫”盖板玻璃后的又一明星产品。该产品的研发成功标志着东旭在高端盖板玻璃领域连续两次打破国际技术垄断，将我国高端盖板玻璃国产化供应推向又一个新高度。

中信证券发布研究报告称，显示技术更迭发展，带来显示材料投资机会。预计2022年全球显示面板整体规模将超1300亿美元，LCD面板占比约70%。中小尺寸OLED渗透率快速提升，大尺寸LCD占据主流。预计显示材料市场空间2025年接近3000亿元。

业内人士指出，在显示行业景气上行，产业转移以及国产替代三大投资逻辑之下，叠加上游同行生产事故频发导致显示材料供货紧张，多重利好将大概率使东旭光电在利空出尽后迎来上行通道，公司毛利率的提升代表盈利能力的增强，假以时日，业绩表现有望在2021年集中释放。