衍生品的笔记

股指期货

股指期货。既可以套期保值，实现风险的转移；另外就是他的投机性、高杠杆的一面。股指期货本身是没有好坏之分的，并且对于价格发现还有积极作用。

创始团队的期权和金融市场上的期权本质上是一样的，他是一种激励方式。区别是：期权有明确的时间；而创世团队的需要等待企业上市，才能行权，而那个上市的时间是什么时候不是确定的。标准上。期权是一种标准化的合约，流动性强；公司期权不属于标准化期权，不属于金融衍生品。

优势互换

优势互换，是当前最优的互换。这个最优长期来看会随着时间、能力、环境变换的。不能用固定的眼光看，作为人生上，策略就是既要既要在短期内用别人的优势与自己的短板进行互补，长期来看，着手锻炼长期来看有价值的能力。

地方政府在招商引资上，给予企业在各方面很多的优惠，看上去自己像吃了“亏”。但就是希望企业进来后，起到一个带动作用，把配套产业也一起带动起来。这也是想要企业的优势来弥补自己的短板。现在各省抢占人才推出的政策，也是一种各方优势互补。

无套利定价

衍生品如何定价？今天告诉我们的逻辑就是，要看它的基础资产由什么构成，价格如果和基础资产不匹配，就会形成套利空间，就会有人进行套利。

无套利定价让我回忆起前面上课中讲过的市场有效悖论。尤金.法玛一方认为市场是有效的，已有信息无法预测价格；罗比特.希勒一方认为市场是无效的，价格可以预测。但最终2013年诺贝尔经济学奖同时搬给了他们两个人。也告诉我们市场是高度竞争，高度有效的，天上掉馅饼这么容易盈利的机会不容易出现。就算出现了，也会迅速被拉平。

金融衍生品的课程确实学的很吃力，期货、股指期货、期权、互换。越来越抽象，越来越无形，感叹人类智慧的强大，为了应对风险，转移风险，有型的可以衍生出无形的（期货），甚至无形的还能延化（股指期货），选择权可以定价（期权），双方的优势也可以进行精确计算（互换）。而且通过把他们标准化，创造了一个非常的大的二级市场，大家可以进行交易，并且习以为常。

《香帅的北大金融学课》笔记