1 降息

央行调节市场利率有两种方式。

第一是直接买卖证券来调节利率。

这时候降息降的是银行间的市场利率。

央行通过银行间市场来购买债券，大量的买盘会推高债券价格。由于债券的面值和票面利率是固定的，价格上升也就意味着再购买债券，收益率就下降了。

央行通过给市场注入资金，最终来达到降息目的。

第二是规定一个基准的存贷利率。

这个很好理解，央行给定标准，商业银行按标准执行，大概就是这个意思。

这样的方式没有增加市场的资金量，却改变了资金的流向。

利息降低了，钱存在银行就不划算了，然后就从银行流入到其他市场，例如债券市场，进而推高债券的价格。

2 降准

降准其实是央行调低商业银行在央行的存款准备金率。

什么是存款准备金率呢？

就是商业银行给企业和个人放贷，不能把所有的资金都放出去，必须留存一部分钱来应付提现要求，这部分钱就是存款准备金。而留存的比率就是存款准备金率。

央行通过调整存款准备金率，就能够调控市场上货币的供应量。

打个比方，商业银行因为从储户手里面拿到存款1000万，假如存款准备金率是10%的话，那么商业银行最多只能放贷900万，其中100万就是存款准备金。

而这900万不管是消费还是投资，最终也会有一个收款方，假如TA没有投资或者消费的需求，那么还是只能存到银行。

这样银行收到的这900万，又可以贷款出去810万……

如此循环，商业银行最多可以贷款出去1个亿（1000万 / 10%）。

如果这时候央行降准，假如从10%降低到5%，那就意味着商业银行最多可以贷款出去2个亿（1000万 / 5%）。

一下子，市场中资金的供应量就翻了倍。

这些资金的一部分，就会被用来购买债券，进而推高债券的价格。

所以，不管是降息还是降准，最终都会导致债券价格的上涨。

但是其影响的产生，有一个过程，并不是立竿见影的。

这也就意味着，在得到降息降准的消息之后，立刻买入债券基金，依然存在获利的空间。