一起学财报——净利率20171228

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复习

经营安全边际率=营业利润率/毛利率

经营安全边际率>60%

今天继续学习“盈利能力”部分的指标——C4净利率。

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一、概念

周一我们谈过把“毛利率”作为是否投资的重要判断依据，那是不是说只要毛利率高就是好公司了呢？当然不是。

我们前两天学习了营业利润率、营业费用率和经营安全边际率三项指标。

高毛利只是第一步，要成为优秀的企业，还要有其他很多方面的支撑。

每个月，我们领到的工资扣除一系列支出和税之后，剩下来的钱，是不是越多越好！

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公司也是一样的！

二、公式

净利率=净利润/营业收入

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三、实例计算

继续计算“承德露露”：

承德露露计算数据

和财报说一致！

财报说数据

四、判断指标：

从大学刚出来那会，普通人是相当不易的，领到的工资非常少，去除房租、交通、吃饭等生活必须后，剩不了多少钱。但理论上最基本的要求是：存下来的钱要够下个月的基本生活成本吧。经营一家公司也是如此，最低要求：

净利率>资金成本，即报酬>成本。

一般公司从银行贷款，利息都大于2%

MJ老师总结：净利率至少>2%的公司才值得投资，当然，净利率越高越好！

四、同行分析

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软饮料行业，只有承德露露看起来是正常人，与自己比，与同行比，都处在领先地位！

五、延伸阅读

思考一下，净利率和毛利率是成正比的吗？

非也！

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1、2012—2013毛利率-0.1%；净利率+22.5%

2、2013—2014毛利率+8.8%；净利率+27.59%

3、2014—2015毛利率+4.69%；净利率+3.96%

4、2015—2016毛利率+3.96%；净利率+4.44%

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从上表可看出，2012—2013年销售费用占营收比20%，之后一直下降至1%以内，大幅降低了销售费用！

由此可见，仔细分析财报数据就可了解一家公司的真实状况，当然，选出一家好公司还有许多综合因素考虑，但是看财报是第一步！

让我们一起学会看财报！

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