#S5-股利低就不考虑？

从来不发股利的公司，和发很多股利的公司，你选择哪个？

这个问题，投资者最容易看错。

大部分小股东当然希望能持续地得到股利，能稳步提高最好。只有大股东因为要被征收更高的所得税而不喜欢股利被提高。

从来不发股利的公司，会被误解为没有为股东做任何事。但股利的源头是利润，如果管理岗把利润不以股利的形式发放，而是由于建设新厂房或扩大生产规模，这样操作为股东创造的好处比直接发给股东的价值可能要大得多。

所以，理论上，任何能增加利润的行为都应该支持。

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什么时候，小股东才无法从留存利润中获得好处？

公司留存的先进和流动资产已经超过了未来经营所需的量。那么说明公司管理层需要储存的现金来获得信心和安全感。不过代价是不能为股东创造财富。

比起把现金存起来，找到合适的使用方式把留存的利润用出去，才行。

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什么时候留存的利润也无法提高股票的价值呢？

一个是购置必要资产，维持市场占有率。消费者的需求发生改变，如果资产不跟上，那么可能会流失用户。这种购置本身不能提高业务量。

比如说，大型商场购置中央空调等。

另外一个原因，是会计法则上有缺陷。

因为货币的购买力一直在变。折旧率无法抵掉已经过时的资产。

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如果公司要更好地运用留存资产的话，那么就要考虑尽可能地减少耗损。当以股利方式发放个个人股东时，20%的所得税会逐渐消耗一部分这个股利。另外，拿到股利之后，除开日常消费，到了个人手上还是要进行再投资的。此时，相当于又要再新找一个公司。这么做的话还不如把股利留给原来挑选的优质公司，让他们去进行投资操作。

不管公司如何决定处理利润，操作尽可能稳定。因为不同的操作方式会吸引不同的股东。能吸引到稳定的股东群，才是一个值得长线投资的对象。

最后，想要挑选出优秀的股票，就尽可能少地考虑股利问题。考虑这个问题最少的人，最后反而能获得最高的汇报。（作者经验之谈，只能先观察着？