利润表常见误区2018-01-10

一、利润表基本概念  

首先回顾一下三大报表，各个报表的大致含义如下图所示：

利润表的作用主要是赚钱，就是让我们知道一家公司在一段时间内是赚钱还是亏钱！ 利润表也叫“损益表”，市场喜欢看，大家最关注，所以也容易产生误区也容易造假，因此，我们要对利润表的一些误区要有所了解。

二、常见误区

1、利润表是预估的概念。

利润表告诉我们：公司在一段时间内是赚钱还是亏钱，但是注意它是预估的概念，因为净利润不等于现金。例如公司大多数情况下为了做更多的生意，都会给客户一定的付款条件，比如工程公司负责的项目，最后的结款要等工程竣工验收后一段时间内付清，还要考虑付款周期内一些引起收不到款的不确定性因素，比如质量问题，顾客会要求退货；极端时，如果碰到下游公司倒闭，货款可能就收不回来了。。。

2、营业收入高，不一定代表公司就好

当媒体报道公司营业收入不断创新高时，我们不要觉得公司财务状况一定良好。收入高，不一定赚钱就多，同时还要看成本及费用。要问公司收入这么多，是不是真的能收到这么多钱？费用会不会同时提升了？

3、看利润表，要连续看5年的数据

财报是企业的体检表，就像我们身体健康一样，不太可能一下子由好转不好，或者由不好转好。除非是发生了重大事件，一般不会出现青蛙变王子或者王子变青蛙的事情。

因此，MJ老师建议5年财报一起看，从利润表中可以看出公司是否具有这种特性，观察一个公司长期的趋势，看这个企业是否有巴菲特所说的“长期稳定的获利能力”，即“护城河”，这样才可以看出问题和机会。

4、关注行业对比

很多指标，不能单看公司单方面的变化，作为投资者，我们需要关注整个行业甚至行业和行业之间的对比。

比如营业收入方面，不仅要看企业营业收入绝对值的增长，还要看增速是否高于行业平均水平。只有营业收入增长速度高于行业平均增长速度，才能证明企业的市场份额在扩大，才能证明企业仍然是行业中的强者。

5、确认净利润是否变成现金进入公司账户

还是那句，利润表是预估的概念，公司最后有没有现金流入，要结合“现金流量表”一起看，而验证净利润是否变成现金进入公司账户的方法是“获利含金量”指标判断，即：

获利含金量= 经营活动现金流量净额 / 净利润 = OCF / NI >100%

如果不满足，就代表有可能有意外状况或不为人知的内情，值得深入验证这家公司是否真如报道所说的那么赚钱！

三、小结

1、营业收入高，不一定就是最好！

2、光看营收绝对值没有意义，要同行比较，调查数据背后的来源！

3、光看单一指标、单一报表没有意义，要三张报表结合起来立体的看！

4、利润表的关键是：判断一家公司是否具备长期稳定的获利能力！