Day11：毛利率

一，盈利能力概述

盈利能力的指标共有6个，分别是毛利率，营业利润率，营业利润率，经营安全边际率，净利率，每股收益（EPS），股东报酬率（ROE)。

这六个指标，对于判断公司盈利能力 中的权重如下：

今天，我们先学习第一个指标：毛利率。

二，公式

毛利率=毛利/营业收入；其中分子：毛利=营业收入-营业成本。

三，实例计算

以 片仔癀 为例，在利润表中，片仔癀2017年的营业收入为37.14亿元；营业成本为21.07亿元。

毛利=37.14-21.07=16.07亿。

毛利率=16.07/37.14=43.2%

与财报说对比，基本一致。

四，毛利率的特征

（1）特征1：毛利率越高，代表这真是一门好生意！毛利率越低，代表这真是一门艰难的生意。如果毛利率是负的，代表这真是一门烂生意，坚决不能投资！MJ老师建议不要投资任何“连续三年毛利率都是负值”的公司！

（2）特征2：如果一个行业是挣钱的，那么就会有其他人参与竞争，参与的人多了，行业毛利率自然会逐年下降，这是正常现象。

（3）特征3：毛利率是一个相对平稳的指标，如果出现突变，一定是出现了重大转变，我们要去研究到底出了什么重大事件！因此，看毛利率要五年一起看，从数字中看到趋势，而不能只看一年单一的指标，那没有太大的意义。因为它是一个相对平稳的指标，如果出现突变，一定是出现了重大转变，我们要去研究到底出了什么重大事件！

总结:通过“毛利率”这个指标，我们可以了解到这两件事：（1）这是不是一门好生意？（2）看五年的毛利率变化，这家公司是否有长期稳定的获利能力？

五，毛利率 指标分析

毛利率”没有统一的判断标准，各行业之间可能差距很大，“毛利率”高的行业俗称暴利行业，“毛利率”低的行业不计其数。具体行业要具体分析。

我们根据一家公司五年的毛利率趋势，就可以大致判断出它的行业地位：

1，毛利率不稳定，近几年不停波动：说明公司没有专注本业，也可能受市场行情影响较大，这样的企业是没有订价权的！

2，毛利率在10%上下：属于夕阳产业，这么低的毛利率真是一门艰难的生意！这样的公司同样没有定价权，就经营能力来分析，低价就得转得快！

3，毛利率在25%上下：说明有基本的产品力和竞争力，在行业中有一定的定价权。

4，毛利率＞35%：说明是有一技之长公司或者有一定壁垒的行业，像茅台这样高达90%左右的毛利率，在市场上的定价权非常强大！

这个指标我们要结合生活常识和行业知识去判断，比如餐饮行业，由于人租水电等费用很高，所以毛利率通常要达到50%上下，才能有足够的利润支付高额的经营费用。

全聚德 的5年毛利率基本上都在60%上下。一家餐饮公司的毛利率也不可能高达80%~90%，如果达到这样夸张的毛利率，说明老板对成本控制已经超出生活常识范围了。

六，行业毛利率统计