[读后感]《门口的野蛮人》Part3

继续《门口的野蛮人》..

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虽然铺陈实在冗长，读起来很疲惫，还是得赞一下作者为还原真相作出的努力。第十章左右还在试图精读，后面就很快扫过了。

门口的野蛮人通常形容那些不怀好意的收购者，在这个例子中就是KKR为代表的PE巨头。RJR（就是雷诺烟草，例子骆驼香烟）收了Nabisco（例子奥利奥）以后，Ross Johnson成为RJR Nabisco的CEO。然后他就各种作了，1988年想通过管理层收购把RJR Nabisco私有化。当时他联合协利证券报价75美元每股的收购价--这就是在不要脸地抢劫啊，于是华尔街各玩家都奔着肥肉来了。接下来就是私募、投行、企业管理层各自使大招了。争斗结果：PE巨头KKR最终胜出，RJR Nabisco CEO及其收购财团出局。

最终收购价格是250亿美元（KKR就出20；银团贷款145，德崇&美林50（过渡性贷款，将来发债还），另外优先股41、可转债18等）。最后倒霉的还是RJR Nabisco，挣点钱就用来还垃圾债，哪还有什么用来再投资的留存收益...人家竞争对手Philip Morris（例子万宝路）这个时候在努力增加销售实力，降低烟草价格，又抢走不少市场份额。再后续就是，1995年KKR只能再把RJRNabisco剥离成RJR和Nabisco，这不一下回到解放前嘛...最终受益者只能是那场LBO后暴富的股东了（看着字都能YY出他们一群老司机嘴脸），一个好好的企业就这么一蹶不振了。