如何估值—《指数基金投资指南》C4读书笔记

第四章 如何挑选适合投资的指数基金

投资指数基金的核心：用价值投资的理念挑选出值得投资的指数基金，再用定投的方式去投资它。

低估值价值投资+指数基金

本杰明·格雷厄姆：巴菲特老师；《证券分析》《聪明的投资者》；价值投资理念。

三个投资理论：

1.价格与价值的关系：股票尤其内在价值，股票的价格围绕其内在价值上下波动。

2.能力圈：对一个品种比较了解，能判断它大致的价值是多少，差不多就具备了这个品种的能力圈。只有具备了能力圈，我们才能判断出股票的价值。了解某一个品种的内在价值，而不是什么热门就投资什么。本书目的帮助大家把指数基金纳入大家的能力圈内。 拥有能力圈才是真正对投资入门。

巴菲特的解释：最重要的不是能力圈的大小，而是知道自己能力圈的边界所在。

3.安全边际：只有当价格大幅低于价值的时候，我们才会买入。格雷厄姆最重要的投资理论。

格雷厄姆：不清楚自己的能力圈，忽视安全边际，这是投资者亏损的主要原因。

价值投资：能判断出大致的价值是多少，然后再价格大幅抵御价值的时候买入。

常见的估值指标 ：（学校大神老师有一个公司估值的公众号，大四时帮别人选择的论文方向也是公司估值。本书提到的股票估值指标均是财管的概念。）

1.市盈率（PE）：公司市值/公司盈利。意义：反映了我们愿意为获取1元的净利润负出多少代价；估算市值。适用范围：流通性好、盈利稳定的品种，宽基指数基金。（市值：买下这个公司理论上需要的资金量。）

盈利收益率：E/P。一般来说，盈利收益率越高，代表公司估值就越低，公司越有可能被低估。

2.市净率（PB）：每股股价/每股净资产。适用范围:当企业的资产大多是比较容易衡量价值的有形资产，并且是长期保值的资产。eg.强周期性行业指数基金。

3.股息率：现金派息/总市值

分红率：现金派息/总净利润

约翰·博格：指数基金之父  记住人名！

先锋集团（世界第二大基金管理公司）创始人；20世纪4大投资巨人：巴菲特、格雷厄姆、彼得·林奇、约翰·博格

估值策略

1.盈利收益率法：格雷厄姆

再盈利收益率高的时候才开始定投，在盈利收益率低的时候停止定投，甚至卖出。

策略：大于10%，分批投资；小于10%，大于6，4%，坚定持有已经买入的基金份额；低于6.4%，分批卖出。

局限：流通性比较好，盈利比较稳定的品种。上证红利、中证红利、上证50、基本面50、上证50AH优选、央视50、恒生指数、恒生中国企业指数等。

2.博格公式法：约翰·博格

指数基金未来的年复合收益率，等于指数基金的投资初期股息率，加上指数基金每年的市盈率变化率，再加上指数基金的每年的盈利变化率。

在股息率高的时候买入；在市盈率处于历史较低位置时买入；买入之后，耐心等待“均值回归”，即等待市盈率从低到高。

3.指数基金估值方法小结

价值股：价值指数-盈利收益率

成长股：成长指数-博格公式

周期股：周期指数-博格公式

困境股：困境指数

直接贴出书中总结的方法汇总表，这样我们在选择指数基金时就可以直接选择合适的估值方法。

指数基金估值方法汇总

查询指数估值的三种方式：十年定投赚十倍、指数官网、付费金融终端（wind、choice）