股市魔法师笔记

明星股的基本特点

• 趋势
  • 具备超常表现潜力的股票是可以在股价飙升前看出来
• 基本面
  • 大多超常业绩的推动原因都是收入、利润的增加
• 催化剂
  • 一个新的热销产品、一个新的合同甚至是新CEO等
  • 例如Apple公司依靠MAC电脑和i系列产品
• 买入时机
  • 世界上存在正确、错误的买股票时间
  • 只要正确进行投资，在短时间内用少量资本致富是可能的
• 卖出时机
  • 止损
  • 止盈

价值和价格一致

市盈率（PE）：滥用且错用

标准的PE反应了历史的结果，但并没有考虑股价升值的最关键因素：未来

股票从无名走向成熟：四阶段理论

• 阶段1：忽略时期（巩固）

容易被人忽略的时期，很少有大玩家注意到它，可能持续几个月到几年。也有可能是因为市场环境糟糕而导致的。

特点：

1. 股价缺少让其上涨的动力而不起眼地波动。
2. 股价会围绕200日均线上下波动，在波动中，它没有实质性的向上或向下的趋势，一般会持续几个月甚至几年。
3. 这个阶段通常发生在股价从第四阶段下跌几个月之后。
4.  交易量通常很小，尤其小于之前的第四阶段。

过渡的标准

1. 股票价格处于150日及200日均线以上
2. 150日均线高于200日均线，200日均线向上增长。
3. 股价最高价格不断升高，最低价格也稳步升高
4. 价格增长迅速的交易周中，交易量突然放大
5. 交易量较大的几周中，上涨高于下跌的交易周数量。

• 阶段2：突围时期（加速）

可能会被一些惊喜的新闻，如优惠政策出台、未来商业前景向好等影响

1. 股票价格在200日均线以上。
2. 200日均线已呈现上涨趋势
3. 150日均线在200日均线以上
4. 股票价格有明显上涨趋势，价格曲线如台阶状上涨
5. 短期移动平均线在长期移动平均线以上
6. 相较于价格萎靡不振时，价格猛增的日子里股票交易量同样增长明显
7. 交易量较大的几周中，上涨的交易周数量高于下跌的数量。

• 阶段3：到顶时期（分配利润）

特点

1. 波动性上升，股票涨跌幅不断增大。尽管走势与第二阶段相似，股价仍在走强，但价格波动会越来越剧烈
2. 通常会有一次交易量很大时出现价格猛跌的情况。这一般时第二阶段开始后出现的最大单日跌幅。在每周价格表中，股票可能也创下最大单周跌幅。这种价格变化通常都伴随着很大的交易量。
3. 股价可能处于200日均线以下。价格在到顶时通常围绕着200日均线上下波动。
4. 200日均线开始失去上升动力，慢慢扁平，然后进入下跌趋势。

• 阶段4：衰败时期（投降）

随着公司开始失去每股净利润的动力，净利润增速放缓；可能公司有负面新闻被报道处理，这时公司没达到市场或之前制定的预期，净利润预期通常会被下调，这会给股票更大的下跌压力。

特征

1. 股价主要处在200日均线下方
2. 200日均线处在明显的下跌通道
3. 股价处在最近一年的最低点附近
4. 股价不断打破新的低点，呈现下台阶的节奏
5. 短期移动平均线低于长期移动平均线
6. 交易量放大的日子，股价下跌剧烈
7. 交易量较大的交易日和交易周中下跌的日子多于上涨的日子

如何精准的找到第二阶段

趋势模板

1. 当前股价处于150日和200日均线上方
2. 150日均线处在200日均线上方
3. 200日均线至少上涨1个月（大多数情况下，上涨4-5个月更好）
4. 50日移动平均值高于150日及200日移动平均值
5. 当前价格高于50日移动平均值
6. 当前股价比最近一年最低股价至少高30%
7. 当前价格至少处在最近一年最高价的25%以内（距离最高价越近越好）

行业、类别和催化剂

• 行业领头羊
• 顶级竞争对手
• 机构宠儿
• 复苏的公司
• 周期股票

周期最底部的表现

净利润下降；
分红减少甚至延迟、取消
市盈率很高
新闻大都比较悲观

周其顶部的表现

净利润上升
分红增加
市盈率在低点
新闻大部分都很乐观

• 过去的领头羊和落后者（远离）

基本面关注点

股票几乎不在乎过去，它关注的时未来（增长）。因此留住成长前景好的公司，剔除业绩变差的公司。

股价根据两个基本因素波动

1. 预期

例如市场流言说某个公司会得到一笔大订单。在预测这个消息的过程中股价可能会提前上涨。一旦交易达成，官方宣布签署合同，股价反而会下跌。（因为已经提前反映在股价上了）

2. 意外

净利润远高于或远低于预期。

机构喜欢的股票

1. 利润不断创造惊喜
2. 收入和净利润增幅不断加大
3. 净利润升高
4. 每股净利润有突破性增长
5. 年度每股净利润明显转好
6. 具备加速仍会继续的信号

评估净利润质量

1. 剔除非经营性收入

例如扣除出售的一些非战略性资产、削减成本或关闭工厂等带来的不能长久保持的增长。

2. 警惕被处理过的数字

公司向公众发出潜在利润问题的警告，这会让分析师降低利润预期，之后公司公布出明显高于预期的盈利。这就人为的创造了一个净利润惊喜。所以如果一个公司因负面新闻被降低了利润预测，很快公司公布了当季的数据打败了该预测就应该警惕这个公司。

3. 一次性冲刺销售
4. 减记及收入转移

存货的减记和持续增长的支出需要引起注意。例如某些公司在商品刚送出途中就将该部分销售额计入收入和应收账款，并将预估的未来可能出现的退货额记录记录为损失。一旦实际退货额度高于预估值，净利润就会发生重大变化。

5. 削减成本带来的利润增长

驱动净利润上涨的动力（高销量、高价格、低成本）。单纯的靠削减成本提高盈利的情况需要格外小心；一个公司依靠裁员、关闭工厂、卖掉亏损业务提高盈利，这些方式只能维持一小段时间。

总结

最好选择具有拓宽市场、不断推出新产品或服务、打入新市场的能力等的公司

衡量净利润率

净利润率 = 净利润 / 销售收入。净利润降低意味着销售方面获利甚微。可能源于成本升高，无效的生产等。有些导致净利润下降可能是暂时的，例如短期原材料价格上升或暂时生产线利用不充分等。有些因客户产品屎去兴趣导致的净利润下降时非常棘手的。

报告公布时刻

不论定期报告显示净利润多好，都仔细观察股价对其的反应。

• 即刻反应：上升还是下降，如果下降能否恢复；上涨后是否会跌回去。
• 后续反应：上涨或下跌的势头是否在持续
• 弹性：股价能否快速并有力恢复。当前下跌是否引起更剧烈的抛售。

存货与销量比较

• 制造业比较存活与销量十分关键

将存货分为成品、半成品、原材料进行考虑。并分析各个部分之间的关系。销量的猛增看起来不错，但存货增速高于销售就是另一回事了。如果存货中成品部分比原材料或半成品增长块很多，意味着公司产品滞销。

总结

存活变化趋势与销量涨跌百分比一起才能提供有价值的信息。

应收分析

如果应收款增长速度远高于销售，或增速仍在加大，暗示着公司回款方面出了问题。如果应收款和存货都以高于销售的速度增长（两倍或更高），可能是双重麻烦。

差别披露

股东报告和会计公司报告不一致。

全速前进

连续三个季度在净利润、销量、利润率三个维度都在加速增长，这将是一个潜在的盛宴。