彼得林奇的成功投资
一、目录
导论 业余投资者的优势
第一部分 投资准备
第一章，我是如何成长为一个选股者的
第二章，专业投资者的优势
第三章，股票投资是赌博吗
第四章，进入股市前的自我测试
第五章，不要预测股市
第二部分 挑选大牛股
第六章，寻找十倍股
第七章，6种类型公司股票
第八章，13条选股准则
第九章，我避而不买的股票
第十章，收益，收益，还是收益
第十一章，下单之前沉思两分钟
第十二章，如何获得真实的公司信息
第十三章，一些重要的财务分析指标
第十四章，定期重新核查公司分析
第十五章，股票分析要点一览表
第三部分 长期投资
第十六章，构建投资组合
第十七章，买入和卖出的最佳时机选择
第十八章，12种关于股价的最愚蠢且危险的说法
第十九章，期权、期货与卖空交易
第二十章，5万个专业投资者也许都是错的
后记 马里兰之旅的感悟
二、重要内容摘录
（一）第一部分，投资准备
不要预测股市。市场应该是与投资无关的。
了解公司基本面信息时保持领先别人。职业优势、消费者。
业余投资者有自己的优势。购买自己所了解的公司股票。不应该让自己熟悉的行业中的大牛股的投资机会溜走。
自我测试：
（1）我有一套房子吗？
（2）我未来需要用钱吗？
（3）我具备股票投资成功所必备的个人素质吗？
耐心、自立、常识、对于痛苦的忍耐力、心胸开阔、超然、坚持不懈、谦逊、灵活，愿意独立研究、能够主动承认错误以及能够在市场普遍性恐慌之中不受影响保持冷静。
要有能力在得到的信息并不完全、不充分以及得到的信息不完全准确的情况下作出投资决策。
能够抵抗得了自己人性的弱点以及内心的直觉。约束自己不去理会内心的感觉。只要公司的基本面没有什么根本的变化，就一直持有手中的股票。
（二）第二部分，挑选大牛股
（1）这种产品对公司净利润的影响有多大
（2）公司越大，涨幅越小
（3）6种类型公司股票：缓慢增长型、稳定增长型、【快速增长型】（不属于快速增长型行业的快速增长型公司，资产负债表良好又有实实在在的丰厚利润的公司。关键在于弄清楚增长期什么时候会结束、买入价格应该是多少）、周期型、隐蔽资产型、困境反转型
在分析公司及行业发展趋势时，个人亲身经验的价值是无法估量的。
（4）从快速增长到缓慢增长
（5）不同类型股票区别对待。绝对不可能找到一个普遍适用于各种类型股票的投资法则。
第八章，13条选股准则
“任何傻瓜都能经营这项业务”是完美公司的一个特点。
（1）公司名字听起来枯燥乏味，甚至听起来很可笑更好
（2）公司业务枯燥乏味
（3）公司业务令人厌恶
（4）公司从母公司分拆出来
（5）机构没有持股，分析师不追踪
（6）公司被谣言包围：据传与有毒垃圾或黑手党有关
（7）公司业务让人感到有些压抑
（8）公司处于一个零增长行业中
（9）公司有一个利基
（10）人们要不断购买公司的产品
（11）公司是高技术产品的用户
（12）公司内部人士在购买自家公司的股票
（13）公司在回购股票
第九章，我避而不买的股票
（1）避开热门行业的热门股
（2）小心那些被追捧成“下一个”的公司
（3）避开“多元恶化”的公司
（4）小心小声耳语的股票
（5）小心过于依赖大客户的供应商公司股票
（6）小心名字花里胡哨的公司
第10章 收益，收益，还是收益
（一）收益是核心
根本问题：是什么因素使一家公司具有投资价值？为什么这家公司未来的价值会比现在的价值还高？
收益和资产，尤其是收益。
假设你自己就是一个公司的股票，你的收益和资产决定投资者愿意为购买你的行动创造的全部收益中的一部分所支付的价格。
如果股票价格线的波动偏离了收益线，它迟早还会回到与收益线相一致的趋势上。判断股票价格是不是被高估：比较股票价格走势线与收益线。
PE，每股市价与每股收益的比率（price/earning ratio）
千万不要买入市盈率特别高的股票。
（二）未来收益如何预测
增加收益的五种办法：削减成本、提高售价、开拓新的市场、在原有市场销售出更多的产品、重振、关闭或者剥离亏损的业务。
第11章 下单之前沉思两分钟
第一步，弄清公司股票的类型。
第二步，根据市盈率倍数，估计是低估还是高估。
第三步，尽可能详细地了解公司正如何经营运作以使公司业务更加繁荣，即公司未来发展的“故事”。
找到能够推动公司收益持续增长的动力因素。
购买之前的独白：
（1）我之所以对这个股票感兴趣的原因是什么？
（2）需要具备哪些条件，这家公司才能取得成功？
（3）这家公司未来发展面临哪些障碍？
如果一个小孩子都能听懂你的分析，那就表明你已经真正抓住了这家公司发展的关键了。
如果公司只有成功的可能而事实上还没有做到非常成功，那么就根本不要购买它们的股票。
第12章 如何获得真实的公司信息
（1）从经纪人处获得最多的信息
（2）给公司打电话
（3）拜访上市公司总部（丰厚的收益+简朴的公司总部=大牛股）
（4）实地调查
（5）阅读公司年报（回购股票、现金高于长期债务、每一股的净现金价值）
第13章 一些重要的财务分析指标
（1）某种产品在总销售额中占的比例
（2）市盈率（市盈率与收益增长率相等）
（3）现金头寸
（4）负债因素（股东权益占到75%，负债数量、负债机构）
（5）股息
（6）公司派发股息吗
（7）账面价值（与实际价值没有什么关系；产品越接近最终制成品，价格越难以预测）
（8）隐蔽资产
（9）现金流量
（10）存货
（11）养老金计划
（12）增长率
（13）税后利润
第14章 定期重新核查公司分析
定期重新核查一家公司的基本面
第15章 股票分析要点一览表
（一）适用于所有类型公司的股票
1. 市盈率
2. 机构投资者持股占该公司总股本的比例。越低越好。
3. 公司内部人士是否购买本公司股票？公司是否回购自己的股票？
4. 公司收益增长的历史情况。
5. 资产负债情况是好是坏（负债与股东权益比率），公司财务实力评级情况。
6. 现金头寸。每股净现金是股票价格的底部下限。
（二）适用于特定类型公司的股票
1. 缓慢增长型公司的股票：是否长期持续派发、定期提高、派发股息占收益的比率
2. 稳定增长型公司的股票：买入价格的高低、多元化经营、收益的长期增长率
3. 周期型公司的股票：存货变化情况以及供需平衡情况
4. 快速增长型公司的股票：产品在整个业务收入中的占比，收益增长率，复制了原来成功的商业模式，还有很大的增长空间，市盈率是否接近收益增长率，扩张速度是否在加快。
5. 困境反转型公司的股票：能否经受住债权人要求还款的打击而存活下来。
6. 隐蔽资产型公司的股票：有多少？
（三）要点
1. 真正了解公司的业务情况，清楚持有股票的具体理由
2. 弄清楚股票属于什么类型。
3. 产品的收入占比。
4. 寻找那些已经盈利并且事实证明他们能够在其他地方复制其经营理念取得成功的小公司。
5. 小心年收益率高于50%的公司。
6. 远离热门行业里的热门股。
7. 不要相信多元化经营。
8. 不要相信微小的成功机会的投资冒险。
9. 看第一轮上涨先不买入，扩张计划是否确实有效再做决定。
10. 利用工作和消费机会获得投资信息。
11. 不要盲目听信任何人的股票信息。
12. 投资业务简单易懂、枯燥乏味、普通平凡、不受人青睐、没有吸引专业投资者的股票。
13. 在不增长行业中增长速度适中的公司。
14. 寻找有利基的公司。e
15. 没有债务的公司根本不可能破产。
16. 购买依据应该建立在公司发展前景上，而不是总裁履历或演讲能力。
17. 仔细考虑市盈率的高低。
18. 找到公司发展的主线。
19. 寻找回购股票、内部人士购买自家股票的公司。
20. 寻找机构持股少的公司。
21. 每个星期至少抽出一个小时进行投资研究。
22. 一定要耐心。
23. 账面价值不可靠，应该根据公司资产的真实价值来买入股票。
24. 怀疑时，等等看。
25. 在选择一只新股票时要认真研究分析。
第三部分 长期投资
第16章 构建投资组合
合理的期待收益率：12-15%的复利投资收益率，扣除所有成本和佣金，并加上所有姑息和其他红利。
16.1 持有多少股票才算太多
股票数量的多少无关紧要，关键是质量高低。（1）个人工作或生活经验使你对公司有特别深入的了解。（2）通过一系列的标准进行检查后发现这家公司有令人兴奋的远大发展前景。
一个小的投资组合持有3-10只股票比较合适。
16.2 分散投资
分散投资于几种不同类型的股票。
考虑收益增长率与市盈率的关系。
投资组合设计可能需要随年龄的改变而改变。
16.3 不要“拔掉鲜花浇灌野草” vs根据公司基本面的变化情况来决定买如何卖出。厌恶止损指令。
第17章 买入和卖出的最佳时机选择
（一）买入：确信发现了价值可靠却价格低廉的股票（特殊时期）
不要过早卖出（重新审视最初购买股票的理由，看看现在和过去相比情况有否不同）
小心煽动效应（屏蔽噪音）
（二）何时真的应该卖出：像思考何时购买股票一样思考何时卖出。如果你很清楚买入的理由，自然你就会清楚地知道何时应该卖出。
第18章 12种关于股价的最愚蠢且危险的说法
1. 股价已经下跌这么多了，不可能再跌了
2. 你总能知道什么时候一只股票跌到底了
3. 股价已经这么高了，怎么可能再涨呢
4. 股价只有3美元，我能亏多少呢
5. 最终股价会涨回来的
6. 黎明前总是最黑暗的
7. 等到股价反弹我才会卖出
8. 我有什么可担心的，保守型股票不会波动太大
9. 等的时间太长了，不可能上涨了
10. 看看我损失了多少钱，我竟然没买这只大牛股。
11. 我错过了这只大牛股，我得抓住下一只这样的大牛股（不要买“下一个”）
12. 股价上涨，所以我选的股票一定是对的；股价下跌，所以我选的股票一定是错的。
第19章 期权、期货与卖空交易
远离
第20章 5万个专业投资者也许都是错的
对投资充满信心。不要预测股市。