《我的投资观与实践》- (五)

(一) 分散投资：建立自己的投资组合

基金投资最重要的是：分散投资 +　长期投资。对基金的选择要考虑三个因素：

1、组合基金相关性：最好不相关。

2、收益

3、波动

分散投资不能消除短期波动，只能一定程度削弱这种波动,但降低了长期的收益。

开放式基金分为3类，相互之间没有关系。

a) 主要投资股票市场的股票基金

b) 主要投资债券市场的债券基金

c) 货币基金

d) 其他投资：房地产、古董、字画、黄金等

在股票基金中也可以进行一定的分散投资：

a) 大盘和小盘组合。大盘基金相对稳健、小盘基金相对基金。

b) 成长型基金和价值型基金

投资组合强调的是投资在独立的、不相关的领域里面。

(二) 投资组合

1、资产的组合。投资方向的组合，包括储蓄和投资的比例，以及投资中股票和债券的比例。

2、大盘和小盘基金的配置。大盘对市场影响较大，小盘活跃，比较激进。

\1. 大盘和小盘的相关性比较低，分散投资。

\2. 小盘基金短期波动比大盘大，长期收益高。也就是所谓的小盘的风险溢价。一般来说，小盘比例最好不超过30%。如果是稳健型的，可以放弃小盘基金

3、价值和成长的配置。参考晨星的风格箱。

我们常说的偏蓝筹、平衡、远蓝筹可以代替价值型、平衡型、成长型。蓝筹是低市盈率，比较有价值，远蓝筹是高市盈率股票，具有成长性。从另外的角度看：如果基金和大盘比较同步，基本就是一个偏蓝筹基金。

指数基金都是偏蓝筹型。大盘对偏蓝筹基金的影响是最大的，对远蓝筹的影响是比较小的。

考虑到市场轮动，不同时期，不同板块会有牛市。

(三) **“核心式”投资组合和“再平衡” **

1、确定核心和非核心的 投资组合（根据投资期限、风险承受能力、投资目标）。

\1. 核心部分 80%：大盘（50%-80%）+小盘（0-30%）。

a) 核心部分至少在50%以上（根据风险承受能力配置）。

b) 大盘基金，是一个价值和成长平衡型基金（晨星投资风格箱第一行的中间格）。

\2. 非核心部分 20%：可选择波动以及收益较大的投资方向，股票、基金、黄金等。若核心部分比较激进也可以投资债券相关来平衡风险收益。

a) 可以任意尝试，可以是高波动、高风险。

2、确定好的投资组合策略，阶段性进行再平衡

\1. 根据市场情况，调整配比，市场轮动。

\2. 周期在1年或者1年半。

\3. 微调超出部分的投资比例，相当于有原则的进行高抛低吸。

(四) 怎样读基金招募书

招募书中说明了：

1、基金的投资组合比例以及投资方向，判断其投资风格是稳健、平衡还是激进。

2、基金分红的次数与数量

3、基金收益的构成：

\1. 证券买卖差

\2. 投资红利、银行利息

\3. 其他合法收益

\4. 基金运转时成本费用节约

招募书中《基金的投资》章节：包含了投资的方向、持仓比例等，重点关注。

• 基金的投资 （前三章需要重点看）

l 投资目标

l 投资理念

l 投资范围：不同的投资占比。

l 投资策略：如何选择股票和债券，备选股票库如何建立等

l 十二、基金的收益与分配

l 基金的分红：不同基金有不同的分红次数和比例

l 基金的收益：

Ø 买卖证券差价

Ø 基金投资所得红利、股息、债券利息

Ø 银行存款利息

Ø 其他合法收入

Ø 因运用基金财产带来的成本或费用的节约（买卖不频繁）

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