由浅入深学通证经济027

通证经济之结合期货1

在之前的文章中我们讲过了通证经济与股权和债权的联系，从今天开始，我们开始研究期货和区块链相结合又能碰撞出什么样的火花。

首先，先看一下什么是期货。百科给出的定义很明确——

“期货，一般指期货合约，就是指由期货交易所统一制定的、规定在某一特定的时间和地点，交割一定数量标的物的标准化合约。这个标的物，又叫基础资产，是期货合约所对应的现货。这种现货可以是某种商品，如铜或原油；也可以是某个金融工具，如外汇、债券；还可以是某个金融指标，如三个月同业拆借利率或股票指数等。广义的期货概念包括了交易所交易的期权合约。大多数期货交易所同时上市期货与期权品种。期货交割的日子可以是一星期之后，一个月之后，三个月之后，甚至一年之后。投资者可以对期货进行投资或投机。期货的不恰当投机行为，例如无货沽空，可能导致金融市场的动荡。”

通过对含义的明确，可以看出，期货与股权和债权有很强的相似性，但是相比于它们，期货是对所有物待价而沽的商业行为，具有更为典型的投机色彩。

以比特币和以太坊为代表的区块链公有链技术已经完成了体制外的快速发展并已进入商用阶段，它们以公有链技术为基础形成了自己成熟的生态周期，包括数字加密货币的发行、兑换、流通环节和数字资产的发行、交易、结算环节，形成了一套独具特色的金融体系。在公有链加密数字货币体系下，已成功地将去中心化分布式结构进行应用，现在的比特币和以太坊系统可以完成自动化的运行并将这种秩序一直延续下去，为我们的其他领域应用公有链技术提供了极高价值的借鉴意义。

如果将区块链技术甚至是公有链技术运用到期货行业中来，那必须要在现行的法律和政策的允许下进行；同时，对于这种大型的交易机构来说，成熟稳定的完整生态系统是不可缺少的，但是这对区块链技术又形成了一道难题，因为现在的区块链技术还处在发展阶段，没有形成统一的技术规范和监管系统，如果能达到银行、证券行业所要求的安全性，那势必还有很长的一段路需要走，也需要足够的时间来检验这个技术是否能够担当起正常工作需要的职责。

一方面，国内的众多金融机构紧紧追踪着区块链技术的发展动向，另一方面，区块链技术是否落地实施引发了法律界和监管领域的广泛讨论，种种质疑的意见使得区块链技术的实用继续向后延期。

除此之外的一个问题就是 “法币上链”。在证券期货行业中，区块链适合应用在结算阶段，利用自动化的程序快速实现即时结算，即实现即时券款对付（DVP）。但是在联盟链上，数字资产凭证是可以由参与者进行创建的，但是法定货币的发行需要政府和央行的管控，不是所有人都有资格进行的。那么，系统中是否可以不使用法币呢？答案是否定的。因为法币是固定的结算清偿手段，所有的交易者公认并承认法币的地位。

目前，国内区块链实用的案例十分稀少，这与声势浩大的新闻形成了强烈的对比，即使少有的行业中宣城应用了区块链技术，但是也经不起认真推敲，更可能是假借区块链大火名头的一场庞氏骗局。那么，作为面对技术态度更为保守证券期货行业，就更没有充分的证据来验证采用区块链技术的必要性。

曾经指出，区块链作为一种新型手段，还没有成熟的技术优势使得它去代替现有行业中的现行体系，因此，强行应用区块链技术反而是对传统秩序的一场强烈冲击，很大呈上会造成原有秩序的混乱。所以，正常的做法是，在遇到各种问题时，首先考虑现有的各种成熟方法，如果所有的方法都不能很好的满足问题的需要，那么如果区块链可以更好地解决问题，那么此时就可以使用新技术来解决问题，这样操作，一方面会消除强行应用新技术产生的质疑声，另一方面，可以给区块链技术提供一个发展完善的机会。

新技术的发展必然会经历曲折前进的发展历程，一方面，我们要给新兴事物足够的发展空间，另一方面，我们要以冷静的头脑面对这一切，为社会的发展给予最理性的发展方向。