今天与十年前相似，但未必会一样的糟糕

         在美国服务业的最新数据显示美国服务业有所扩张后，10年期美国政府债券收益率上升至1.72％，同时美国的市场也有所好转。但是，货币基金组织警告世界债务已经达到了152万亿美元。在我们同时收到好消息和坏消息时，我们值得分析哪一个会发挥更大的作用。

       好消息只与美国经济有关，这代表着美国服务业的扩张并不意味着其他经济体的服务业也扩大了。因此，在全球经济方面，只有坏消息的影响。虽然10年期英国国债的回报率因对10年美国债券收益率的增长反应而增加了4.62个基点，但考虑到英镑的陡然贬值和相对小的增长率，所以整体上对英国经济没有任何积极影响，特别是鉴于英国股市今天下跌。然而，当我们来看美国现在表现如何时，我们可以得到非常分歧的看法。美国的失业率目前很低，虽然创造的新就业的岗位正在下降；同时与其他发达国家相比，国内生产总值增长相对较高。并且，美国工业大部分都在扩张。但是，正如国际货币基金组织警告的那样，全球债务达到了历史高位，美国经济可能面临一个更危险的全球经济环境，这增加了美国企业和个人所面临的风险。此外，美国本身也具有非常高的债务水平，并且在过去几年中，一些公司利用低利率提高了自己的杠杆率。这肯定引起一些担忧。

      现在的情况有点像十年前发生的情况那样。十年前，每个人都说房地产市场是非常美好的，抵押支持证券是安全的，同时美联储准备提高利率。现在，每个人都说债券市场是美好的，政府债券和大公司低收益债券是安全的，美联储似乎也准备要提高利率。然而，债券市场和房地产市场之间存在差异。债券由政府和公司发行。房屋市场的价格由市场的供求关系决定，房屋建成后就不会有额外的价值创造出来。然而，政府和公司总是在为其公民或者股东尽力创造价值，以及为整个社会做出贡献。只要政府和公司存在，就会努力创建出更多的价值（或许有时候不会成功），但是人们可以期待更多的价格被创造出来，这就是债券市场与房地产市场之间决定性的不同。

       因此，我对美国经济在美联储决定提高基准利率后的表现相对比较乐观。