投资简单却并不容易。
简单是因为投资确实能够赚钱，而且不必像学高等数学那样既深奥又难懂，不可否认，学习高数那种专业知识是需要高智商的。
投资却不需要学习复杂的专业词汇，但需要像机器人被编好程序一般，毫无感情的不断重复、重复、再重复。
不容易是因为摆脱人性的束缚是不撞南墙不回头的。投资玩大周期才能赚大钱，先不说你持有的是不是伟大的企业，即使是伟大的企业，你也需要有宽广的胸襟与不拘小节的格局。
价格在成本之下波动时，你要忍受一时亏损且要有波澜不惊的心态，但没有企业在下跌时会有外部因素的一片形势大好，成本之下的价格与周遭恶劣的环境，会持续考验你在买入之前，对企业的买入逻辑是否还信心满满，是否还确信企业竞争优势的存在，并能够在未来的希望之路上披荆斩棘。
价格在成本之上波动时，你要抹去心中那一片浮赢，禁受的住小恩小惠的诱惑，不是说不可以卖，而是卖掉后很难在接回。想着做波段，却遗憾的与伟大企业永别。事先说好的做价值投资，事中各种矛盾的心态而没有规矩，事后留下的竟是悔恨。
这还是建立在，你很有眼光，确实买进了一家伟大企业，并在之后验证了，它依然还是伟大的企业。
但问题来了，以上的建立都是假设的结果出现，而伟大的企业都是后验的，因为未来都还什么没发生，你没有先验的依据，从而也就无法先验。
你所有拥有的一切都是逻辑推断，既然是推断，也就无法100％的去断定哪家企业未来一定能够怎么样。
如果你真有穿越未来的透视镜而知晓当下的一切，那么你的名字现在应该在福布斯富豪榜上排名。
在未来面前，我们人类显得是如此的渺小。那么，面对人性的贪婪与恐惧，我们又该如何应对，答案是用完善的投资体系管住自己的手。
在投资上，切勿把运气当做自己的实力，凭运气赚的钱终会凭借你的实力亏掉。
而且能让你持续长久赚钱的，一定是你的投资体系而非你个人的能力。
投资一定要预判，预判的意思是在你做之前，做好防范各种极端情况出现后的应对之策，以使得自己拥有铜墙铁壁般、坚不可摧的壁垒。
但投资一定不要预测，预测的意思就是在你做之前，想的不是矛盾的对立面，而是单向外推，你看好的就一定是对的，你买进的就一定能怎么样等等，简单点说就是买入之前存在一厢情愿的，自我肯定式的人性幻想。
人性潜意识且自动一厢情愿的幻想，是你死去的根源，而投资体系的完善则是要你的思想回归现实层面，尊重市场存在的客观规律和常识规律。
一是树不能涨到天上去，二是坟墓不能埋在地球最中心。周期轮动是好企业向上的力量源泉，同样周期轮动也是垃圾企业向下的阿克琉斯之剑。
投资体系的构建，从大到小，从上到下分为三个层次。一是系统性机会和系统性风险的识别；二是资产配置以及动态再平衡；三是标的的选择以及投资工具的使用。
一、系统性机会和系统性风险的识别
投资的第一层级，是要拥有系统性机会和系统性风险识别的能力。
简单来说，上证指数近二十年，PE最小值是8.9，最大值是77.18，中位值是16.78。经常在10PE到20PE之间波动。放眼全球，包括香港、美国等成熟市场，都经常在10PE到20PE之间波动，接近实业投资10％年化收益率。
所以我们根据当下，看到的事实，有理由确信，在10PE以下买入就是系统性的机会，是在沙子里淘黄金。在20PE以上买入就是系统性的风险，是在粪坑里挑白菜。
但当下的市场，明显难度要比以前（2015年之前）加大了，但本质原理不变。只不过2015之前的牛熊市，整体市场是同涨同跌，只看总的水位线就可以，而2015年之后的市场，呈现的是结构性行情，此起彼伏。
比如：当前的A股市市场整体处于合理偏下温度。
但是上证50指数，PE13.11，高于近十年95％的时间；
沪深300指数，PE15.06，高于近十年91.5％时间；
中证500指数，PE27.4，高于近十年29.2％的时间；
中证1000指数，PE40.01，高于近十年31.3％的时间。
显然，代表超大盘和大盘股的上证50指数和沪深300指数市场温度明显过高，在里面捡金子，犹如火中取栗。
而代表中盘股和中小盘股的市场温度处于合理偏低，在里面捡金子，温度刚刚好。
大盘股和小盘股此起彼伏进行对冲，就是市场整体当前的温度。
二、资产配置和动态再平衡
1、资产配置
敢于重仓单押某一单只股票、某一单一行业甚至单一市场都是极其危险的赌博行为。
因为在你做出这种决策的时候，就已经在向外界表明，你对自己未来的趋势性判断，拥有人性面对未知的，主观自我肯定式的断信。
这是一种藐视市场的行为，更是不敬畏市场的客观规律。
不要盲目采纳幸存者偏差，20万人互相猜拳，无论设置什么样的规则，最后都一定有一个胜出者，胜出的那个人就是幸存者偏差，可能有人赌对了，但一定不要忽略了赌错的最后身败名裂甚至倾家荡产。
流水不争先，争的是滔滔不绝。我们来股市不是为了做一锤子买卖，而是用完善的投资体系打造长赢策略。
避免出现这种人性幻想出人性幻象的方式就是做配置。
你可以进行同类权益资产（股权资产或者债权资产）的配置，作为个人投资者，选择3到5家低相关性的优质资产进行配置，既能分散风险，又有时间进行跟踪，实现东方不亮西方亮的长亮壮举。
你也可以进行不同权益类资产（股权资产和债权资产）的配置，在市场温度中性时，保持5：5的比例进行动态平衡，在市场高温或者低温时加入牛熊预期，保持3：7或者7：3的比例上限进行动态平衡。
你也可以在A股、港股、美股、欧洲市场等进行全球性的跨市场、跨品种配置。
当前的市场，用单押的赌徒方式，胜率也是极低的，要么赌对了，即使不大赚收益也不错，心情激动。要么赌错了，即使不亏那也是纹丝不动，影响心态。
市场的结构化行情演义的非常充分，能下手的便宜企业的基本面一般都有点瑕疵，怕踩雷。
难下手的优秀企业的价格一般都是非常昂贵，怕站岗。而且市场风格的轮动飘忽不定，转换非常的快，难把握。
如果是均衡的配置风格，攻守兼备，则不会纠结这些问题，因为愿意谁涨就先谁涨，不涨的迟早也得涨，反正最后都是涨。
假如不巧有那么一只踩雷了，也不用担心，因为完全在系统的容错范围内。
2、动态再平衡
动态再平衡是化被动为主动的一种方式，投资往往不缺机会，而是缺钱。
即使是在系统性机会10PE以下买进时，谁也不知道市场会疯狂到什么程度，毕竟港股和B股在历史上都出现过3PE到5PE的极端情况，千万不要用自己的曾经没看到而信誓旦旦的认为未来不会出现。
凡事不打无准备之仗，如果不考虑最极端情况的出现，那么，当它发生时，必然惊慌失措，而无法镇定自若。
设置股权和债权为7：3 比例熊市预期上限，有一个好处，就是在低估后继续砸向地下室的时候，由于价格的下跌，股权类资产占比变小，与债权类资产之比为6：4。
这时可以进行动态再平衡，卖掉债权类资产获得资金，加仓到股权类资产，使股权和债权比例重新保持7：3。
同理，牛市预期则正好反过来。这样，你就不会疲于没有子弹而唉声叹气，反而是有无限子弹，被动实现低买高卖的市场赚钱本质。
三、标的的选择和投资工具的使用
1、标的选择
股票、基金、可转债、房产等都是一种投资工具，背后的投资理念、投资策略、估值方式都是殊途同归。
只是不同标的在操作层面的具体细则不同，需要具体问题具体分析。
股票、基金、可转债的底层思维都一样，内在价值都是标的资产存续期内未来自由现金流的折现值。
所以，只要先把其中的股票标的的估值整通透和市场波动的规律认识清晰，其他（基金、可转债等）标的资产就会很快上手。
2、投资工具的使用
新股、可转债申购：
新股申购和可转债申购都比较简单，在A股市场属于无脑捡钱。
近一年单账户A股中签平均获利20000元，近一年单账户可转债中签平均获利1350元。
需要注意的是，股票申购需要账户配有股票市值，才能参与打新；而可转债申购不需要配市值，属于信用申购，可以直接申购。
但是注意中签后，一定要交钱，否则超过3次弃款行为，将在半年内禁止新股申购。
股票市场两种风格：
在股票市场存在两种演义的风格，一种是价值股，一种是成长股。
价值股：通常属于企业生命周期的成熟期，成长性不高，估值低，现金流充沛，股息率高，获取的投资收益率低于成长股。
企业的前景预期都在估值中体现出来，通常在25PE以下波动，压抑到极致的时候在7PE到10PE波动。
可以应用唐朝的未来三年能够以15PE到25PE找到接盘侠获利翻倍卖出的估值方式，属于传统的格雷厄姆烟蒂派的价值投资。
但也要注意价值陷阱，不应仅考虑低估而买进，而是以质量为核心，被错杀导致估值压缩到极致，一旦反转往往都是戴维斯双击。
成长股：通常属于企业生命周期的成长期，成长快，估值高，现金流充沛，股息率低，获取的投资收益率高于价值股。
企业前景的预期都在估值中体现出来，高的时候，估值能达到60倍PE以上，压抑到极致的时候一般在25PE到35PE之间波动。
可以应用马喆的内在价值等于企业为股东赚取的未来十年净利润之和的估值方式，属于以合理价格买进优质企业的巴菲特（从猿人进化人类的）价值投资。
但也要注意成长陷阱，一旦增长不及预期，将面临估值和业绩的戴维斯双杀。
基金：
基金主要包括两种，一种是被动式的指数基金，一种是主动式的权益基金。
指数基金：以获取市场平均收益为目标，所以估值方式比较简单可以结合具体的指数估值百分位看温度进行买卖。
主动基金：由于披露方式不及时，跟踪很困难。根据时间、空间、规模三个要素，选出优秀的基金经理管理的基金，看市场整体的估值温度，在4星级到5星级的低估位置，分批买入；在2星级到1星级的高估位置分批卖出。
可转债：
可转债的价值＝纯债价值+期权价值
第一种实战策略，体现防守。
根据纯债价值90元为底线，回售价值80元为极致低位，将70元到80元的转债均衡买进。
根据转债赎回价格110元，转债130％的强赎条款130元，在110元到130元保守分批出货。
第二种实战策略，体现进攻。
找转股溢价率小于10％以内的转债，结合正股基本面，正股预期上涨，带动转债价格同步向上波动，其本质回到了股票的估值和市场波动的了解。
全文完。