说说对目前白酒板块的看法

首先买白酒的朋友们大多都是价值投资的拥趸，但如果你是价值投资就一定会关注估值，白酒行业目前估值已经达到了历史估值上限，大多数都40，50的市盈率。

市场给出这么高的估值原因无非就是看到了白酒成长的确定性，大多都维持在20-30%的高增长逻辑中，所以无论是北上资金还是国内大多数资金都愿意给这类企业高溢价。

市场给出这么高的溢价甚至现在已经脱离了基本面无非就是全球央行放水，我们国家也是一样，百业萧条情形下，大家都来买这些虚拟资产，这也是为什么美国疫情那么严重却很多股票创出历史新高，基本没有受疫情影响经济下滑所带来的拖累，我想这也是这些资金给这些企业高溢价的原因，没什么可投资。

那么下面我说说个人看法，第一我不是价值投资者，但估值是一把直尺是衡量一个股票高低的尺子，但不是说高出那一个估值刻度股票就要涨或跌，但目前白酒板块的估值已经到了天空才是极限的估值区间，这个位置我们更应该多一份理性和谨慎，因为估值再未来总会回归。第二就是大多数基金经理买入最大的原油就是高增长，那么高端白酒除茅台外有金融属性之外，五粮液，洋河等一众次高端白酒真还有那么多的想象空间吗？这类白酒主要消费基本就是商业宴请和一些聚会，在当前疫情肆虐之后，大多数公司都大面积减少出差和不必要的商业聚会，销量是否会有影响，还有就是随着经济在疫情冲击下的加速下滑，中国的中产仅靠房子的账面财富，是否在工资减少或失业后还有心情小资的喝下去这些动辄大几百上千的高端白酒。第三低端白酒代表的北京二锅头，江小白等这类白酒我们通过市场看这些也都已经达到了销售规模的上限，所以从我们直观看到的这些因素，我对白酒的高度增长深深的表示怀疑。

今年第一季度甚至半年报白酒行业的业绩大多数都会很好，但是白酒行业的销售模式我想大多是人是否真正的了解，大多数酒企年末或者一季度基本会售出上半年的销售额，所以上半年的业绩表现不出疫情冲击的影响，真正受影响的是终端消费者减少购买后，第三季度或者第四季度的经销商像酒企的提货是否减少。也就是说第三季度报和年报才是关键，低位买入的持有者可以继续持有，当趋势转变后再减仓也无妨，但短期投机的应该立刻止盈出局，君子不立于危墙之下。

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