股权投资入门I

首先，我们来定义一下这里的股权投资，这里包含了风险投资（VC)和私募股权投资(PE)。而VC又会被很多媒体追捧分拆成天使投资、种子期投资等阶段，而PE覆盖的多半是B轮及以后一直到PRE-IPO阶段，到了IPO(INNITIAL PUBLIC OFFERING)顾名思义，就是公开募集了（这里区别于私募）。

好了，接下来，就可以一起来了解下VC/PE在中国的发展史了。简单了解下，IDG(美国一家巨头，覆盖VC/PE/M&A全品类投资方式，服务企业公开上市前的全生命周期，听上去是不是很腻害？！),这家国际霸主在中国资本市场刚打开的1993年（证券交易所成立，意味着啥？有退出通道了呀！）进入中国，不过，这并不影响中国自身的投资机构的缓慢成长。

所以，中国股权投资真正发展，就得从2005年算起，那到底是发生什么了呢？大的行情背后必有制度的变革（请务必记住这条金规铁律，受益终生，相信我好不好~~），OK，回到正题，2005年是股权分置改革（简单点说就是不流通的股票纷纷滚出去流通，这当然同时也给大股东带来了巨大的收益）的元年，不过，也同期创造了一批优秀的股权投资机构，我们看下面这张图。

投资公司成立时间表

到了2009年更是造就了一波投资机构的盛宴，根据以上的思路，快去翻中国资本市场改革时间表，OK，恭喜你，就是这个——创业板推出了。别问我创业板推出意味着什么，因为我都懒得告诉你，多少私募投资机构投的项目终于找到了一个可以退出的途径了，压抑了那么久终于可以爆发了，不是盛宴是什么？

然后，我们来看一下，接下来2009-2015 年之间的中美两国退出路径对比数据。美国市场，最主要的退出是并购（ 56.11%），其次是转让（38.29%），IPO 占比仅为 5.6%。相比之下，2016 年中国市场最主要的退出渠道是新三板（ 71.35%）（继2009年IPO关闸之后，2014年重新开闸，又造就了一波资本的狂热，现在新三板简直是垃圾股的聚集地，至于为什么，制度本身决定的，这里的故事也很精彩，以后有机会慢慢跟你suo)，其次是IPO（主板市场退出，10.02%），并购只占 5.75%。——这跟美国股市注册制和中国股市审批制的设计后果密不可分。