2020年财富报告的总结：进入分化的年代，泡沫常规化。建议买房子、买黄金、买基金、赛道建议衣食住行、生老病死。
一、未来十年“消失的中间层”（发刊词）
未来十年，是一个从增长转向分配的时代，分化是大趋势：职业、城市、行业、资产，均如此。
现象：美国从三十多年前开始出现这个现象。从1978-2018年，美国前1%的富豪财富占比从21%上涨到37%，而40%-90%中间层的财富占比从37%下降到22%。随着中产的衰落，代表中产的轻奢、实用型市场开始走下坡，奢侈和廉价成为消费的两种主流倾向。同时，优质教育、医疗、文化溢价更高；社区割裂更严重，富庶的加州、纽约、华盛顿和衰败的铁锈区的对立和张力越来越大。“消失的中间层”指全球劳动力市场、企业增长、消费模式、个体财富，甚至城市竞争等全方位的头部效应和分化加剧。
原因：之前半个世纪的全球技术进步和金融深化演进的结果。（数字化和负利率）。数字化为代表的技术进步提升了效率，促进了增长，但这是一种高度偏向性的技术进步，导致劳动力市场的两极分化。同时，市面上的钱越来越多，利率越来越低。低利率环境会刺激金融资产价格的上涨，拥有更多资产的富人进入“钱生钱”的正循环。同时低利率刺激了金融加杠杆的行为，使资产泡沫化成为常态，资产泡沫化的受害者是中产阶级。这一切加剧了财富的分化。
二、数字平台
2020年财富报告：2020年，中国数字平台反垄断元年。2020年之后，管是大方向。
1、数字平台是否具有垄断性？
茅台不是垄断，而是具有市场权利。护城河只是局部的市场权利。（市场权利：价格向上、需求仍然向上；对价格不敏感）要反的是统治性的市场权利，大的数字平台是统治性的市场权利。数字平台本身具有垄断倾向。数字平台的规模效应是递增的，而在工业生产中规模效应是递减的（？）。
2、垄断并不一定是坏的（反垄断都是为了保护消费者权益）
数字平台和传统垄断企业并非同一物种。数字平台的垄断虽强横又脆弱，例如李峰说，市场占有率达到50%开始垄断，新平台就会出现。互联网永远有新平台。高科技的竞争必然是一场胜者通吃的游戏。
3、数字平台反垄断的目的是要把数字权利关进笼子
数字权利：对大数据拥有的产权。从政治层面，对现行的社会权利结构产生冲击。
1）大数据的产权带来了经济上的垄断（从来不争夺市场份额，而是争夺市场本身），平台垄断的脆弱性来自于技术迭代，但是巨头可以收购。各个行业头部越来越强不是企业增长问题，而是一个分配问题。企业组织模式，是一个社会的初次分配模式。数字平台是资本密集和高技能人力资本密集的，对于整体劳动力市场而言是少数人的天堂。数字平台的垄断越强，社会财富的分化越大。
2）数字权利对社会权利的冲击：大数据是生产要素，具有高度控制力，具有自我繁衍能力（可以循环使用）；平台越大，用户的依附度越高；因此平台不在于垄断而在于控制。数字权利超出经济领域，渗透到政治领域（例如美国选举）
个人隐私权是人类文明的基础。
2021年财富报告：权利的游戏（分析政府管制数字平台的底层逻辑）
撮合交易，促进交换是市场的作用。而这些年数字化进程，实际上是交易过程不断通过平台完成线上化、数据化，提高匹配和交易效率的过程。因此，数字平台即市场，是数字时代的市场。（并不提高生产率，而且提高资源配置效率带来的好处，主要被平台拿走了）
互联网的本质：1、是生产力；2、随着互联网的进化，慢慢成为新世界的“基础设施”，互联网的公共性也日益凸显，其“社会技术”属性更强。线上世界和线下世界的权力边界开始出现重合。线下社会被互联网重组，面临秩序输出和资源配置被打乱的局面。（传统社会中，政府给经济社会提供秩序，经济社会为政府提供资源，完成资源配置；现在平台自己可以提供和输出秩序，而且这种秩序在大数据和算法的加持下额外强大，影响到很多人的生计。改变了经济资源的组合配置状况。并且开始收税：抽成、流量费、广告费、营销费。平台向经济社会提供秩序，经济社会为平台提供资源）。因此互联网不仅是生产技术，更是社会技术，互联网平台不仅是基础设施，更是社会关系本身，这就决定了巨型平台会涉入社会、政治、文化的传统权力领域，与这些领域产生张力和摩擦。