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昨天SQM公布了上半年的财报。根据Zacks Investment Research的分析师一致预期，二季度的EPS为$0.38，然而分析师们又错了。

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上半年经营状况：

1、SQM的总收入为11.57亿美元，同比增长13%。
2、盈利为2.47亿美元，同比增长21.2%。
3、每股EPS为0.94，即二季度的EPS为0.51（0.94-0.43）。
4、毛利率同比上升1个百分点至36%，毛利润为4.17亿美元，同比增长16.48%。
5、上半年的锂供应跟不上需求的增长，偏紧的供需状况导致锂产品价格维持在高位。

二季度经营状况：

1、二季度收入1.34亿美元，同比增长34.21%。
2、毛利润为2.24亿美元，同比增长26.4%。
3、二季度锂产品的平均售价有轻微增长。
4、SPN和碘业务在二季度表现积极，均创销售记录。特别是碘价在二季度上涨超过25%，并且公司完成了碘的扩张，产能达到1.4万吨。硝酸盐产能继续努力实现150万吨的目标，目前是130万吨。
5、氯化钾销售大幅下降，这是主动提高锂产量的结果。
6、碳酸锂扩建项目的第一阶段已完成，产能达到7万吨/年。目前已经投入运营，预期在四季度实现满产。第二阶段的扩建即将开始，预计在2019年底完成，产能提升至12万吨/年。

未来展望：

1、下半年的锂业务销量将比上半年增长将近50%，全年总销量将超过5万吨。
2、2018年的锂需求增长超过20%。
3、澳大利亚的新增供应正在进入市场，下半年的锂产品售价会低于二季度，但依然会明显高于去年全年的平均售价。
4、依靠Mt. Holland的矿，预计未来每年可生产至少45,000吨氢氧化锂。
4、出售阿根廷Cauchari-Olaroz项目的股份，预计在四季度完成。

锂业务的更多信息：

1、上半年收入增长17%至3.48亿美元。锂业务营收占比超过30%。
2、锂业务的毛利润占综合毛利的比例为57%。
3、二季度同比增长21.8%，达到1.84亿美元。
4、尽管收入上升，但上半年的销量是下降的。

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SPN业务：

1、18年上半年收入4.12亿美元，同比增长26.4%。
2、18年二季度单季收入为2.25亿美元，同比增长19.7%，较一季度的36.3%下降不少。
3、二季度销售量增长了18%，得益于一个竞争对手遇上了生产问题，对方无法实现满产，而公司有能力满足额外的市场需求。其他分类产品的销售均健康增长，唯独硝酸钠的销量在二季度显著下降了40%，原因没解释。
4、预计今年硝酸钾市场将增长近6%，水溶性硝酸钾市场增长10%以上。
5、报告期内，SPN业务的毛利润占比为20%。

碘及衍生物：

1、上半年收入为1.6亿美元，同比增长24.2%。
2、二季度单季收入同比增长幅度为35.6%。原因是相关产品的价格上涨且销量增加。二季度销量达到3600吨，创了销售记录。
3、预计今年的销量至少达到1.3万吨（目前已实现了1.4万吨的产能）。
4、报告期内，该业务的毛利润占比为13%。

氯化钾和硫酸钾：

1、公司为了最大化锂产量而调整了经营策略，使该业务的销量在一季度下降了58.8%，但二季度的销量比一季度增加了将近80%，使得上半年的总收入达到1.4亿美元，同比只减少了25.6%。
2、二季度单季收入为8760万美元，同比增长9.6%。
3、产品均价在二季度下降了5.7%。
4、报告期内，该业务的毛利润占比为4%。

工业化学品：

1、上半年收入为7510亿美元，同比增长13.2%。
2、二季度单季收入为4570万美元，同比增长幅度为212.8%。
3、二季度熔盐的销量突然增长，上半年共销售熔盐4.8万吨，二季度的销量就有3万吨。
4、报告期内，该业务的毛利润占比为5%。

其他财务数据：

1、上半年收入增长了13%，然而营业成本增长了14.7%，达到6.25亿美元。也就是说，上半年的毛利率为46%（比一季度的37.1%好许多）。
2、上半年管理费用的营收占比为4.9，同比增加了0.4个百分点。
3、上半年的EBITDA利润率为41.1%，比去年同期的42.2%轻微下降。
4、净财务费用比去年同期的1980万美元有所下降，为1770万美元。
5、上半年的有效税率为28%。

资产负债表：

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利润表：

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刺猬偷腥

2018年8月24日