投资的评判标准

在1966年致合伙人的信里，巴菲特写道：“我们持有的各项投资，可根本不晓得一年有365天，也不晓得各位合伙人和税务局要求按年汇报投资业绩。因此，我们不能按照公历年度来衡量投资业绩，而必须采用其他的业绩比较基准。就像一家零售商以西尔斯作为比较基准，那只要每年都击败对手，就肯定会看到前方胜利的曙光。”

巴菲特这段话，阐述了我们衡量事物的两种标准——主观标准和客观标准。比如一年365天，它就是一项人为划分的主观标准。但是对于股票而言，它并不知道一年是365天，所以它在一年内的波动是完全无序的。再比如和道琼斯指数的比较，它就是一项相对科学的客观标准，你可以据此来衡量自己的投资水准，是否在平均水平之上。

我们常常讲，投资的两项目标是“跑赢大盘”和“绝对盈利”。其中，“跑赢大盘”就属于客观标准，“绝对盈利”就属于主观标准，两者其实是相辅相成的。在一个较长的时间周期内，因为经济是增长的，指数是向上的，“跑赢大盘”就必然会实现“绝对盈利”。但反过来说，“绝对盈利”并不意味着一定能“跑赢大盘”。

在我看来，主观标准靠规定，客观标准靠比较。主观标准会规定一个绝对值，但能不能实现，其实取决于很多外部因素；客观标准只是去比较相对值，适用的场景会更多一些。比如你参加高考，给自己设定600分还是650分，其实意义不大，因为高考是按照名次排的。我们多用一些“比较”思维，很多生活问题就会迎刃而解。