day20 复盘获利能力

一、六个指标

好生意的六大关键指标分别是：

毛利率     20%

营业利润率    20%

经营安全边际率   20%

净利润     10%

每股收益   10%

净资产收益率    20%

二、判断指标回顾

1.毛利率、营业利润率、每股收益没有具体的指标，需要关注个股五年趋势以及行业的横向对比，原则都是越高越好。 

毛利率是企业盈利能力的一个非常重要的参考指标，它应该是一个相对稳定平稳的指标，如果出现突变，一定是出现了重大转变

所以在看毛利率的时候要看五年，不能只看一年，还要从毛利率数字中看到未来趋势。 

一般而言，企业在毛利率上如果出现以下情况，就要注意了。

（1）毛利率下降，代表产品竞争力出现下滑，持续盈利能力也会受到影响

（2）毛利率比同行业高或者低，说明合理性需要详细解释，

（3）毛利率的变动和行业变动不符，要挖掘其产生的原因和真实性。

（4）毛利率大幅波动，对持续盈利能力有影响，需要新增判断。 

2、营业费用率

费用率可按下列指标判断一家公司在行业内的相对地位

（1）营业费用率<10%,代表这家公司在行业内已具有相当的经济规模，是具有一技之长的公司，或者行业的前三甲。

（2）营业费用率如果不仅能做到<10%,而且还能<7%,不仅具备很大的规模，在经营上的费用也相对节省。

（3）营业费用率>20%,可能出现下列行业：

自有品牌 尚未具备经济模型的公司   市场蓬勃发展，但需要持续投入的行业 

需要不断促销 。餐饮业 

3、经营安全边际率

大于60%，则代表这家公司有较为宽裕的空间

4、净利润

至少大于2%的公司才值得投资，当然越高越好

5、净资产收益率

达到10%已经很不错了，但是

roe>20%,非常好  

小于7%，不值得投资

三、利润表的解读方法

这是不是一门好生意-  看毛利

有没有赚钱的真本事-  看营业利润率

明明公司赚钱，为什么不多发一点奖金- 净利润

规模经济看哪里？-

roe是否大于20%

利润表八字箴言：长期稳定，获利能力。 

四、巴菲特特别重视的三大指标

1.长期稳定的获利能力

2.自由的现金流量

3.股东报酬率