CVA第六讲

现金流量表分析

分析的方法有:识别现金流量泡沫、趋势分析、结构分析和比率分析。

对企业一定时期现金流入和流出的分类汇总,分为经营活动、投资活动和筹资活动三类。

经营活动现金流量分析

在企业稳定发展条件下,经营活动现金流量净额应大于营业利润

注意分析主要项目收付款是否正常(收入、成本、工资、税款、其他项目)

筹资活动现金流量分析

筹资活动现金流分析的重点是现金流入量

投资活动现金流量分析

投资活动现金流量主要分析流出量

对内投资的分析(是否提升企业的竞争优势、与当年效益联系、将来的利用状况)

对外投资的分析(投资方向能否强化竞争力、能否带来投资收益、能否带来现金的流入)

生命周期不同阶段的利润与现金流

研发期:一小群人把想法建立成企业,资金来自创业者自身、家庭和朋友,失败率非常高

起步期:产品准备销售,需要融资,可能从创业资本投资公司获得资金

早期成长期:生产问题得到解决,产品信誉已树立,开始得到经营现金流入, 但仍然用于固定资产、存货、应收账款等投资

加速成长期:企业很成功,但经营活动的现金流并不能满足企业加速发展的资金需求,可能进行首次公开发行股票而成为上市公司

持续成长和成熟期:内部融资可以满足大多数的资金需求,经营活动的现金将超过固定资产的增长需求

其他

良好财务状况的特征:现金结构和利润结构的均衡(稳健的生产制造型企业,经营利润乘以1.2-1.5 应与经营现金流净额接近)

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