《巴菲特经营秘诀》读书精要

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“股神”巴菲特，他的生财之道是人们争相研究的重点。巴菲特投资赚钱的宝典和赢家暗语概括起来可表示为5＋12＋8＋2，大致可概括为5项投资逻辑、12项投资要点、8项选股标准和2项投资方式。5项投资逻辑为： 因为我把自己当成是企业的经营者，所以我成为优秀的投资人；因为我把自己当成投资人，所以我成为优秀的企业经营者。 好的企业比好的价格更重要。 一生追求消费垄断企业。 最终决定公司股价的是公司的实质价值。 没有任何时间适合将最优秀的企业脱手。12项投资要点为： 利用市场的愚蠢，进行有规律的投资。 买价决定报酬率的高低，即使是长线投资也是如此。 不在意一家公司来年可赚多少，仅注意未来5至10年能赚多少。 只投资未来收益确定性高的企业。 通货膨胀是投资者的最大敌人。 价值型与成长型的投资理念是相通的；价值是一项投资未来现金流量的折现值，而成长只是用来决定价值的预测过程。 投资人财务上的成功与他对投资企业的了解程度成正比。 “安全边际”从两个方面协助你的投资：首先是缓冲可能的价格风险；次是可获得相对高的权益报酬率。 拥有一只股票，期待它下个星期就上涨，是十分愚蠢的。 就算联储主席偷偷告诉我未来两年的货币政策，我也不会改变我的任何一个作为。 不理会股市的涨跌，不担心经济情势的变化，不相信任何预测，不接受任何内幕消息，只注意两点：A．买什么股票；B．买入价格。 利润的复合增长与交易费用和税负的避免使投资人受益无穷。8项选股标准为： 必须是消费垄断企业。 产品简单、易了解、前景看好。 有稳定的经营史。 经营者理性、忠诚，始终以股东利益为先。 财务稳健。 经营效率高、收益好。 资本支出少、自由现金流量充裕。 价格合理。2项投资方式为： 卡片打洞、终生持有，每年检查一次以下数字：初始的权益报酬率；营运毛利；负债水准；资本支出；现金流量。 当市场过于高估持有股票的价格时，也可考虑进行短期套利。

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