读财报 | 自然景点 黄山旅游

做事要专业：业余的人会有几次成功的投资，但是不能系统地保证稳定的回报。

结论：很优秀的公司，持续观望～

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一  生活常识&行业知识

核心业务：景区管理业务（园林开发业务）、索道及缆车业务、酒店业务、旅行社业务、徽菜餐饮业务。

行业排名：

结合生活常识对这家公司点评 ：

老板人品（网络搜索）：

对企业分红的分析：

二 财务报表

附上“财报说”的报表

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对CBS的五个维度进行分析：（找到行业中PE<30,CBS>75的企业进行分析跟踪投资）

一 现金流量=公司存活能力

对现金占总资产比例进行分析（最好>25%，再不济也要>10%）：现金留存比例还是不错的~

对自由现金流量进行分析：自由现金流还是不错的~

1）确认营业活动现金流是否大于零：如果企业宣称它有获利（损益表上的净利大于零），则营业活动现金流量也应该大于零。满足~

2）获利含金量=营业活动现金流量/净利>100%（正常情况下，营业活动现金流量（OCF）>净利（NI））。几乎不满足的~

3）确认“营业活动现金流>流动负债”（流动负债，通常指应付账款或应付票据等一年内会到期的对外负债。只有>，才表示这家公司的体质健康）。这两年才能满足~

4）    OCF、NI两者变化趋势是否相同（如果南辕北辙，通常代表这家公司潜藏着很大的问题）：南辕北辙呢~

5）    OCF和股价的变动趋势是否相同（如果南辕北辙，通常代表这家公司潜藏着很大的问题）：看不出来呢~

二 盈利能力=是不是一门好生意

对毛利率的分析：毛利率很高呢~

对营业利润率的分析：很高呢~

对净利率的分析（净利率小于4%的行业直接pass）：很优秀呢~

对营业费用率进行分析：费用率还是很高的呢~

对每股收益EPS进行分析：中等水平~

对净资产收益率（股东报酬率ROE）进行分析（银行利息才2%，P2P理财回报率才10%。超过这个数，那股东要高兴坏了，当然愿意给公司投钱了）：排名第二，还不错~

三 营运能力=公司效率

做生意的完整周期=应收账款周转天数+存货周转天数：同行业中等水平，但还是很优秀呢~

对应收账款周转率的分析（货卖出去了钱能收回吗？收回来的速度有多快？）：不算太高，但很优秀呢~

对存货周转率的分析（产品生产出来好不好卖？产品卖得慢。就怕没钱，要结合现金和约当现金占总资产的比例是否大于20%）：同行业排名第三，但很优秀呢~

对缺钱天数的分析：不缺钱就能做生意呢~

对总资产周转率进行分析（翻桌率；>1比较好；<1为资本密集型企业，烧钱）：烧钱企业呢~

四 财务结构=公司有没有破产危机

对负债占资产比进行分析：资产负债率超级低的~

对股东占资产比进行分析：股东对企业超级有信心的~厉害了~

五 偿债能力=公司还钱的本事

对流动比率进行分析（流动资产/流动负债；最好>300%）：优秀的~

对速动比率进行分析（速动资产/流动负债，最好>150%）：优秀的~

对PE进行分析：

PE市盈率（简单粗暴的算股神器，股价方程式。几年回本？股价/每股赚多少钱）：

年化报酬率（1/PE。银行的年化报酬率是3.46%，换成PE为28.9；也就是说年华报酬率低于3.46%，PE大于30的股票就处于高估的状态，没有必要购买）：

提示：PE太低也不正常，加入一家公司PE=3，3年就回本的公司正常吗？所以PE要结合第二部分的财务报表分析。

灯号提示：

按照彼得林奇对公司类型进行划分：

困境翻转型（2018年的CBS-2015年的CBA>20分，就是困境翻转型公司。若公司不是困境翻转型的公司，傻傻的抱着不放也没有什么意义吧？刚停止赔钱、开始产生盈余的公司）：