理德外汇名人故事：美国城堡投资集团创始人——肯尼斯·格里芬的传奇一生

肯尼斯·格里芬，Kenneth C. Griffin，1968年10月15日出生于佛罗里达的Daytona Beach，美国著名的对冲基金经理。

他是城堡投资集团Citadel Investment Group的创始人，这是一家位于芝加哥的投资公司，格里芬担任该公司的董事长和CEO。城堡投资集团已经成为世界上最大和最成功的对冲基金之一，而格里芬本人也赚了几十亿美元。

格里芬还在哈佛大学念书的时候，他就发起了2只基金，来号召哈佛的学生把钱给他进行投资。他在宿舍里安装了一个卫星锅装置以便能收到实时的股票信息。格里芬从哈佛获得经济学学位后，引起了一个叫佛兰克·梅耶尔Frank C. Meyer的人注意，梅耶尔正是格兰伍德资本公司的创始人。梅耶尔非常赏识格里芬的成就以及格里芬创造的高额回报率，于是梅耶尔向格里芬投资了一笔小钱，100万美元！接下来格里芬的表现甚至超出了梅耶尔的预判，他的回报率使他的名字得以传播，市场上开始热捧格里芬。1990年11月1日，格里芬用420万美元创建了城堡投资集团。

随着城堡的快速成长，投资人获得了高额的回报，这都要归功于格里芬的高超投资技巧。值得一提的是，自1998年来，城堡以每年超过20%的速度成长。格里芬自己拥有高超的数量分析和数据挖掘技巧，同时公司也雇佣了大量的数学家、物理学家、工程师、投资分析员、计算机人员，当然这些人都签署了保密协议。

2006年，城堡投资集团成为了美国历史上第一支承销债券的对冲基金，当年的金融时报评论格里芬是“华尔街最令人惧怕的人”。

1986年，格里芬在读了福布斯杂志的一篇文章之后便深深迷恋上了投资这行，20多年后，格里芬多次登上了福布斯杂志的美国400富人榜，2008年，他的身价大概37亿美元，福布斯评选他为美国最富有的人中第97位。

2003年，格里芬以6亿5千万的身价首次登上福布斯排行榜。2004年9月，福布斯评选他为美国40岁以下白手起家的富豪中第8位。2007年，格里芬排名美国最富有的富豪第117位。

2004年，格里芬收入2亿4千万美元，2005年他的收入2亿1千万，排名当年最赚钱的对冲基金经理第13位。格里芬在芝加哥拥有一套价值690万美元的别墅。

2004年，金融时报评选他为“最早熟的投资人”，财富杂志评选他为最年轻的对冲基金经理。

2007年，格里芬以身价30亿美元排名最富有的美国人中第117位。

格里芬向他的竞争对手Daniel S. Loeb的公司Third Point挖墙脚，他的这种抢人的行为激怒了丹尼尔，以至于丹尼尔做出了强硬的回应声明：“我要声明，你这种不正大光明的挖墙脚的行为是不合适的，我警告你不要再继续试图从我或我朋友这里挖人，如果你再敢尝试的话，我将视你的行为为一种战争的挑衅行为，你给我记住，朋友的敌人即为敌人，敌人的敌人即为朋友。”尽管丹尼尔如此的强硬态度，但是大多数的基金经理还是支持格里芬的这种挖墙脚的行为，由于城堡投资的成功给他的员工带来了高收益，同时员工也回报了公司。绿光投资公司的经理大卫艾因霍恩，甚至对那些跳槽到城堡投资的人表达了美好的祝愿。

外界批评城堡投资集团是一个对工作要求几乎苛刻的公司，城堡投资的人力资源主管迈克派尔斯做出了回应：“市场每天都在变化，我们不能接受低回报率，我们不是那种公司。我们希望我们的投资经理在新的环境下仍能赚钱，所以我们无需为任何指责道歉。”

然而，格里芬的这种管理员工的风格却引起了投资者们的关注。飞利浦·哈珀，前任芝加哥养老金投资经理这样说：“城堡对员工确实很苛刻，但是必须承认的是，他们每年都有高的惊人的回报率。”

2005年，在一个高盛的投资会议上，格里芬谈到他喜欢信用衍生工具，他说：“信用衍生产品市场，有效地为债务市场的资本创造了一个巨大的新的风险池。通过分拆和交易，而不必转移标的资产的信用风险，这个市场已经推出了全新的传播风险和重要途径。信用衍生工具，举一个例子，银行可以转移到其投资组合的风险，使他们能够创造新的贷款，他们也提供了价格的透明度。这代表了我们的金融体系存在巨大的改进，但是，这不能没有创新，竞争的市场随时一触即发。随后发生的事件却导致一些市场观察家质疑这个观点的准确性。

事实上，仅仅过了3年，格里芬在众议院作证时的证词竟然截然相反，他指出“快速增长的衍生品市场制造了一个不透明的市场，估计名义价值在数百万亿美元。结果是，任何个人的财务出了问题，都会给系统带来毁灭性的打击。”

2008年，和多家对冲基金一样，Citadel基金业绩下降了35%，但是这一点也没有影响基金经理们的收入，他们靠投资者钱的管理费照常拿着高工资。

格里芬曾在给投资者的信件说道他没有正确遇见这次规模巨大的金融危机。

标准普尔声明城堡投资仍为BBB+评级，但是从持有级调整到了抛售级。

2008年11月6日，华尔街日报报导，城堡投资集团被多家银行追债，还提到城堡这家最大的对冲基金 2008年亏了40%，这引起了包括高盛、德意志银行、美林在内的多家银行债主的恐慌。

个人观点

肯尼斯是典型的交易型对冲基金管理者，他不关心股票的基本面或内在价值，只关心价格波动，通过大量信息以及各种数学模型来分析交易心态，从中寻找机会。

在Citadel最核心的部门数量研究部，有来自名牌大学的80多名前数学教授和天体物理学家共同开发出数学模型，为交易员提供指支持。Citadel大楼的37层有一个被称为“博士排”的区域，从地板到天花板都布满了写满各种复杂数据公式的白板，连窗玻璃都不例外。

在肯尼斯的办公室里，也有这种供随时涂写的白板，他常常会在上面写上一些程序代码，或是为可转换债券和抵押类证券编写定价模型。技术渗透到Citadel 的每一种业务类型，并迅速渗透到肯尼斯新添加的业务。所有这些技术旨在保持公司高度敏捷，肯尼斯也因此能够评估和把握各种机会，几乎在任何情况下都能以闪电般的速度部署自己的团队。

肯尼斯的观点是：风险管理的核心内容就是了解投资组合在不同的市场变化下将如何运行，如果对某种风险测试的结果不满意，那就应该提前调整投资组合。“好的风险管理是在危机发生之前做好部署，而不是等到危机发生之后才有所应对。”肯尼斯说。

肯尼斯这种对风险管理的理解，来自他在哈佛读书时亲历的1987年股市危机。在危机到来前，有不少专业投资人对肯尼斯说：“如果市场开始下跌，我就会卖出我的股票。”肯尼斯清楚地记得，危机爆发当天，新闻媒体的头条是有关南希·里根的健康问题以及中东地区的小规模冲突，谁料到当天美国股市暴跌25%。

肯尼斯认为，市场波动剧烈且瞬息万变，投资者很难在危机之中改变投资组合。所以，风险管理的部署一定要在危机到来之前完成。

为了确保客户资产的保值和增值，Citadel非常强调投资组合的多元化，并精心管理公司的现金流，此外，就是对投资组合实施严格的风险管理。 Citadel的风险管理人员每天模拟投资组合在不同危机环境下的变化情况——亚洲金融危机卷土重来或者是“9·11”事件重演。只要在一些情况下投资损失超过了可以容忍的限度，Citadel就会调整投资组合。Citadel将管理资本的30%作为流动资金，这一方面是出于风险管理的考虑，另一方面也是为在市场波动时抓住投资机会做好准备。