贾宁--财务思维课(05--08)

一、利润质量:可持续利润最可贵

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我们需要关注的就是左上角那一栏:主要的、经常性的利润

1、观察利润要多元视角,除了考察利润大小,还要考察利润的可持续性

2、利润可持续性高的企业巨头投资价值。

二、先进水平:手里的钱是越多越好吗?

1、 现金持有水平是所有企业财务特征中,预测破产风险最重要的一个指标。

2、现金比率=(现金+短期投资 )除以流动负债,中国上市公司的现金比率平均是20%。

3、企业的现金并不是越多越好:

说明公司没有好的投资机会,导致有钱没地方花,只能放在银行赚取利息

说明企业融资困难或者成本高。(一个人只有申请不到信用卡的时候,才会特别依赖现金)

说明过多的现金容易导致企业乱花钱,和引起股东之间不必要的纷争。

3、现金持有水平是平衡了资金风险和使用效率之后的结果。

三、现金流为负,为何还能上市?

1、在管理者的眼中,现金流结构与企业生命周期有关,对于初创阶段的企业,应该更关注经营活动现金流的商业合理性

2、对于衰退阶段的企业,应该更关注经营活动的现金流水平。

3、可以使用现金转化周期来判断企业资金运转效率。

现金转化周期=(应收账款周期天数+存货周期天数)---应付账款周转天数。

4、一家公司的现金流量表,会被分为三类:经营活动现金流、筹资活动现金流、投资活动现金流


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四、财报实战:凡有表象,必有秘藏

1、历史数据分析

2、与其他企业的横向对比

3、以财务信息和商业常识进行相互印证。

比如说小米,互联网也有做,硬件产业也有在做,财务数字和商业模式之间的相互印证非常重要,只有通过判断他们之间的关系,才能理解企业承诺的真实意图。

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