小白理财进阶必读《聪明的投资者》书摘（一）

第一篇 投资的一般方法

1. 聪明的投资者将获得什么？

“投资操作是基于全面的分析，确保本金的安全和满意的投资回报。不符合这些要求的操作是投机性的。”

典型的投资者将注重本金的安全；他将及时购买证券，一般将长时间持有这些证券；他将注重年收入，而非价格的迅速变化。
投机者。他们的性格使得他们愿意花许多时间小心地选择那些合理的且有吸引力的投资。他们的信息或想法很有可能是来自其他人，特别是证券分析家
所以投资者理性行为的第一条原则是他决不会购买没有经过自己研究的或根据自己的经验觉得不满意的证券。
过于注重资金的增值会导致投机的心理和操作，最后导致金融崩溃。

在正常市场水平下，应投资一定比例的资金于普通股，我在这本书接受这个建议，并仅建议投资者考虑这个比例在最低限为25%而最高限为75%以内。

令人啼笑皆非（但不奇怪）的是：当普通股以极具吸引力的价格出售时，人们普遍认为购买普通股是投机或冒险行为；相反，当股票剧涨到根据过去的经验毫无疑问是极危险的水平，购买股票反而成了投资，购买者反而成了投资者。

形成这样一个明确的概念：风险是普通股交易所固有的────风险和赢利机会是不可分的，这两点投资者都应计算在内

在许多情况下，投机是非理性的，尤其是以下三种情况：（1）意识不到自己的投机行为；（2）缺乏足够的知识和技巧，严重投机；（3）动用比你能承受的损失更多的资金。

防御型投资者将能获得什么

把证券划分成两部分的投资规划，一部分是合适的债券，另一部分是多样化的主要普通股。

一种是把这个比例固定，例如永远是50%；当市场水平大幅度上升或下降使这个比例改变后，例如到55%或45%，他将进行不经常的调整以恢复到50%的比例。

另一种选择是，当他感觉到市场水平危险时，他可以减少普通股的持有量，使其低于50%（低到25%）；相反，如果他认为股票价格的下跌使得它们很有吸引力时，他可以提高这个比例（可能高到75%）。

三个与防御性投资者相关的补充概念和实践

第一个是购买主要的投资基金股份以作为产生自己普通股组合的替代
第二就是每月或每季度投资等额的资金于普通股上
方程式计划”，就是前面提到的投资者希望普通股持有量在最低25%和最高75%之间变化，与市场的行动保持相反关系。

我给出5种标准方法，进攻型投资者可用来赚取超额利润。

1.普通交易──全面参与市场活动，就像

“平均指数”反应的那样。

2.有选择的交易──选择在一年左右时间中比一般股票在市场上表现更好的证券。

3.买低卖高──当价格及行情较不乐观时入市，等到两者都上升时卖出。

4.长线选择──选择将来比一般企业更成功的公司（这些股票常被称作为

“成长型股”）。

5.廉价购买──购买那些经可靠的方法衡量，价格大大低于它们真实价值的证券。

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投资，涉及到将来，依靠将来以证明现在是否正确。但是，投资者若要利用现有资金得到尽可能多的现钱，除非他根据过去的记录和经验进行判断，并能看到潜在的危险并进行防范，而不是误以为靠自己的预见力就能赚钱，投资才有意义。

如果总是在做显而易见或大家都在做的事，你就赚不到钱。