理财|投资经典书籍《聪明的投资者》解读之 第6章积极型投资者的证券组合策略：被动的方法

一、积极型投资者的总体策略

积极型的投资者应该和防御型的投资者一样，以合理的价格将其资金分别投资于高等级的债券和高等级的普通股。

他还会把他的一部分资金，投入其他种类的证券，但每一笔这种性质的投资，都必须要有充分的证据。

关于债券的选择积极型的投资者的选择和防御型的投资者相同的原则：高等级的应税债券及优质的免税债券（看重风险，不盲目去博取高的利率而承担本金受损的风险）

二、对于积极型的投资者而言的其他投资品类

1、二级债券和优先股。他们通常不会去购买优先股。仅仅为高的利息收益而购入二级债券没有多大的意义（比如每年高1%-2%的收益但需要承担本金损失的风险），此外要看其本金购买的折扣（当市场很不景气的时候，二级债券会受到重创，买在无人问津的时候可能会有较好的回报），也就是投资者需要认真考虑二级债券性价比的问题。

2、外国政府证券。格雷厄姆对投资者购买外国政府的债券持否定态度，原因在于对于投资者来说一旦外国政府证券出现违约，拥有者难以主张自己的权力，另外一个是从国家的角度来说，格雷厄姆不希望美国的民众为了一点高的收益就把钱借给其他国家使用，毕竟美国当时自己的资产负债问题都没有解决好。

3、新发行证券。对新发行的证券采取审慎的态度。因为一般新证券的发行一般都是在市场有利的时候，但是对于投资者来说则不那么有利。

4、新股的发行。牛市中，一般会涌现出很多新股，特别是在牛市的后期很多资质不太好的小公司发行价会高于上市多年的中型公司的当期价格。

能够在牛市期间抵御新股发行商的花言巧语，这是成为一个聪明投资者的基本条件。