公司财务报表分析

今天总结一下查看一家上市公司的财务报表，来分析一家公司的运营情况、竞争力，结合本行业其它公司一起分析，也能了解本行业的发展前景。

公司三大注意财务报表：资产负债表、利润表、现金流量表

接下来就着重分析这三张表，以及在这三张表基础上计算的一些主要指标。

以同花顺软件中的京东方A（000725）为例

主要指标：通过主要指标快速查看公司的财务状况，然后再通过主要指标了解内部具体科目的数据

通过主要指标，对企业价值的思考：

决定企业价值的很多因素并不一定会列在有形资产里。例如，长期费用化的研发投入，卓越领导层的管理能力，得天独厚的品牌优势等。

企业价值取决于它未来能赚取利润的多寡。

如果无法保证未来盈利的持续性、确定性，随便就把当前净利润乘以一个倍数，当做对企业的合理估值，是荒谬的。

经济大环境、央行货币政策会影响到企业未来的盈利水平，所以会影响到企业价值。所以金融市场会对经济环境、货币政策作出反应是合理的。

芒格说过，“投资并不简单，认为投资简单的人都是傻瓜”。

相比于其它财务指标，净利润短期波动大，操作空间大，各种会计操作都能合理合法地改变短期净利润，包括但不限于：费用资本化，大量赊销，出售固定资产，改变投资资产分类科目等等。

关于盈利能力与成长性的思考

决定投资收益率高低的是盈利能力，而不是成长性。净资产收益率是衡量企业盈利能力的核心指标，长期而言，也是决定投资收益率的最重要指标。

股票投资的长期收益率取决于净资产收益率和股票的估值水平。对于长期投资者而言，股票的净资产收益率越高，估值水平越低，投资者长期持有的收益率也就越高。

关于毛利率、净利率和净资产收益率的思考

净利率与毛利率比较一下，两者越接近说明企业的期间费用越低。

毛利率是衡量产品（或者也是行业）的竞争能力和盈利能力的一个指标，而净资产收益率更侧重于净资产的投资回报状况，作为投资者，应该从毛利率上看这个产品、公司、行业的发展趋势，从净资产收益率上看投资的收益情况。

资产负债表

上面这张表中项目很多，其实关键的就三项：资产合计、负债合计、所有者权益（或者股东权益）

所有者权益（或者股东权益）=资产-负债

资产负债比率=负债/资产

资产负债表的作用：

资产负债表是反映企业在某一特定日期财务状况的报表。例如，公历每年12月31日的财务状况，由于它反映的是某一时点的情况，所以，又称为静态报表。

资产负债表主要提供有关企业财务状况方面的信息。通过资产负债表，可以提供某一日期资产的总额及其结构，表明企业拥有或控制的资源及其分布情况，即，有多少资源是流动资产、有多少资源是长期投资、有多少资源是固定资产，等等

可以提供某一日期的负债总额及其结构，表明企业未来需要用多少资产或劳务清偿债务以及清偿时间，即，流动负债有多少、长期负债有多少、长期负债中有多少需要用当期流动资金进行偿还，等等

可以反映所有者所拥有的权益，据以判断资本保值、增值的情况以及对负债的保障程度。

资产负债表还可以提供进行财务分析的基本资料，如将流动资产与流动负债进行比较，计算出流动比率；将速动资产与流动负债进行比较，计算出速动比率等，可以表明企业的变现能力、偿债能力和资金周转能力，从而有助于会计报表使用者作出经济决策。

利润表

利润表的关键项目是：营业利润、净利润、每股收益、综合收益总额

现金流量表

现金流量表的三个主要概念：

经营活动产生的现金流量净额（元）

投资活动产生的现金流量净额（元）

筹资活动产生的现金流量净额（元）

查看财务报表的技巧

三个表综合同时来看，不要只局限看单一表

先看核心指标，再逐步分析里面的细分项目

通过同花顺软件查看上市公司的财务报表，可以方便快速查看，提高效率

从横向与纵向上查看分析，横向：同行业公司对比。纵向：查看不同行业的不同公司财报