黄光裕的最后赌局

   提示：一旦身陷囹圄、身负巨额债务的黄光裕重新掌握国美电器，他是不会放过国美电器这个现金奶牛的。这就像是让饥饿的人看守食物一样。

 

黄光裕的最后赌局

   8月10日，美国《外交政策》杂志盘点了世界上最有影响力的5大囚犯，黄光裕因其对上市公司国美电器控股权的争夺而身处榜首。

 

   8月4日晚间，这位身陷囹圄、欠下巨额债务的前国美电器老板公开要求召开临时股东大会撤销国美董事局主席陈晓和现任副总裁孙一丁的董事职务，同时提名黄光裕的胞妹黄燕虹及中关村副董事长邹晓春进入董事会。从而正式揭开了国美电器股权之争的大幕。

 

   对于这位嗜赌成性的前国美电器老板而言，这无疑又是一场人生的豪赌。

 

赌局

   8月4日，黄光裕提出“召开特别股东大会罢免陈晓董事局主席动议”之后，陈晓和贝恩资本陷入了苦战。

 

   按国美公司章程，持股10%以上的股东有权提议召开临时股东大会，董事会须在21天内答复，即便不表支持，动议股东也可再过21天后自行召集临时股东大会。

 

   这意味着在42天内，陈晓和贝恩资本董事总经理竺稼必须多方游说，争取到尽可能多的机构投资者站到自己一边。形势对于贝恩资本和陈晓一方相当严峻。

 

   黄光裕“搞掉”陈晓的动议要通过，只需要在特别股东大会上获得半数以上支持，如果贝恩资本选择将手持可转债转换为国美股权，那么，黄光裕手握34％的股权将摊薄至29.8％。贝恩资本与陈晓一方持股量最多可达11%左右，必须另外获得至少19％以上的股东支持，才有可能否决黄光裕动议。而要确保否决成功，则需另外获得至少39％的股东支持，几乎要获得国美全部前50大机构投资者的支持才行。

 

   不过，尽管黄光裕先发制人，但想重新掌握国美控制权也绝非易事。

 

   国美电器通过在英属维尔京群岛注册控股公司，通过借壳方式上市。英属维尔京群岛的法律体系主要是参照英国普通法体系设立的，从而国美电器的治理需遵循这个法律体系。

 

   在这个法律体系中，拥有控股权不代表有压倒多数的“表决权”。如果股东想获得公司实际的控制权，真正参与公司决策，还需要有表决权。

 

   通常，一些事关公司发展的重大事项才需要股东大会2/3以上的表决权通过。只有股东在股份不少于约34%（准确的说，是不少于总股本的1/3）的情况下，才能对抗股东大会提出的需要超过2/3多数表决权同意的提案。

 

   为此，黄光裕需要守住约34%控股权底线。

 

   8月5日，国美突然停牌并发布公告称，公司董事会决议，对公司的股东及前任执行董事黄光裕先生提出正式起诉，就关于其于2008年1月、2月前后回购公司股份中被指称违反公司董事的受信责任及违反信托责任寻求赔偿。

 

   面对国美电器发起的诉讼和巨额赔偿要求。如果黄光裕败诉并无法在其他途径筹集到足够资金，他将不得不变卖手中国美电器股权。

 

   一旦他开始这么做，黄光裕的底线就会被打破，黄光裕最终将变成国美电器的一般小股东而无任何决策权，并被进一步边缘化。

 

   掌握控股权的方法并不必须要黄光裕出售股票。

 

   据悉，如果贝恩资本将手持的可转债转换为国美股权，黄光裕手握的34％的股权将摊薄至29.8％，彻底被边缘化，今后想要再持股到30%以上必须通过要约收购，难度很大。

 

   是去黄还是陈走？黄光裕无疑已经坐在了赌桌旁。

 

豪客

   赌博，本就是黄光裕最大的嗜好。

 

   2003年，经香港立法会议员詹培忠介绍，黄光裕结识了有“公海赌王”之称的连超，自此踏进了“海王星号”公海赌船及澳门当地的赌场。

 

   黄光裕参赌时从来不带现金，只凭自己的富豪信誉，就能在赌桌上拿到数千万元筹码下注，输赢记账。刚开始时，黄光裕的信用额度是6000万港元，后来提升至三四个亿。如果黄光裕的信用额度用完，就由他的赌场代理人、国美电器执行董事伍建华出面，以伍的名义写下欠条。赌场的人都知道，伍建华代表黄光裕。

 

   几年来，黄光裕无数次流连于澳门赌场贵宾厅的百家乐赌桌旁，曾一次就输掉过亿港币，他累计输钱则超过了10亿港元。

 

   根据赌场规定，赌债有两个月的豁免时间。通常情况下，黄光裕用他在香港减持国美电器股份套现的资金还债，但有时赌场方面催要得急，黄就指令从内地公司划款到伍建华提供的账户。这些账户就是连超外甥女郑晓微和其夫在深圳经营的地下钱庄。

 

筹码国美

   对于黄光裕而言，国美是其赌桌上最大的筹码。

   据说，在国美创业期，按照黄光裕的强势要求，国美销售电器后至少要占压货款3个月，全国门店由此生成高达上百亿元的现金流，这成为黄光裕手中无偿占有的资本筹码。

 

   用别人的钱炒股、炒期货，投入各种资本游戏，甚至进行内幕交易，这就是黄光裕的盈利模式。

 

   2008年底胡润出台中国企业套现富豪榜，黄光裕已数次减持和出售股份给上市公司，落袋135亿港元真金白银，成为国内企业家套现第一人。

 

   而目前的情况是，在前一段时间的审判中，黄光裕的巨额罚金已经使得黄光裕手中的现金大量流失。在今年的5月18日，黄光裕被处罚缴纳6亿元罚金，没收2亿元资产；同时，因为涉嫌内部交易罪，很多在黄光裕操纵时间内买卖中关村股票的人都可以要求黄光裕进行赔偿，这一笔赔偿费亦是不菲；而早在2009年8月，中国香港高院已经冻结了黄光裕在香港高达16亿元的个人资产。

 

   国美电器一旦状告黄光裕罪名成立，黄光裕就要赔偿国美电器的损失。从香港证监会发布的公告中看，黄光裕在2008年的一系列交易使国美电器及其股东损失约16亿港元。当然，至于是否黄光裕最终要赔偿这么多还要看香港法院的认定。

 

   黄光裕手里是否有足够的现金流来支撑最近以来发生在他身上的各种可能的赔偿事件，目前还尚不可知。

 

   对于黄光裕而言，手中的资产除了国美电器，主要是北京鹏润投资有限公司。

 

   鹏润投资旗下拥有约300家未上市的国美电器门店，这些门店目前由上市的国美电器代为管理，按照原计划，应注入到香港上市公司。

 

   鹏润投资还拥有通过鹏泰投资持有的上市公司中关村（000931.SZ）和鹏润地产控股的股权。

  

   如果要保住国美34%的持股比例，他只能利用国美电器以外的资产进行变现，或许也可以用未上市的门店来抵偿。

 

   但是一旦其他公司资产变现完毕，仍然没有足够的现金流来堵目前的“赔偿窟窿”，不得已他只能变卖国美电器的股票来套现。

 

   不过，对于黄光裕来说，他或许还期望有另一种可能性。那就是一旦赌赢了，赶走陈晓和贝恩资本，由他的家族重新执掌国美电器控制权。

 

   一位业内人士担心，一旦身陷囹圄、身负巨额债务的黄光裕重新掌握国美电器，他是不会放过国美电器这个现金奶牛的。这就像是让饥饿的人看守食物一样。届时，依靠国美电器这个平台，黄光裕又可以在资本市场重新翻云覆雨，再次掏空国美电器也不是没有可能。而一起承担风险的，则是为数众多的投资者和国美员工。

 

   黄光裕曾说过，“今天你一无所有，但明天你什么都有了，而后天你又回到了起点。”