工程经济—财务分析

1Z102060、财务分析

      1、 财务分析是指以会计核算和报表资料及其他相关资料为依据， 对企业的财务状况和经营成果进行评价和剖析，为企业的利益相关者了解企业过去、评价企业现状、预测企业未来，做出决策提供准确的信息或依据；

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1Z102061、财务分析的常用方法

       财务报表分析的方法，主要包括趋势分析法、比率分析法、因素分析法；

一、趋势分析法

       趋势分析法又称水平分析法，是通过对比两期或连续数期财务报告中相同指标，确定其增减变化的方向、数额和幅度，来说明企业财务状况、经营成果和现金流量变动趋势的分析方法；

       趋势分析法有：定基指数、环比指数；

       1、定基指数

       

       2、环比指数

       

       趋势分析法通常采用定基指数，其优点是简便、直观；

       3、注意事项

       ①、不同时期指标，计算口径必须一致；

       ②、剔除偶发因素影响，反映正常经营状况；

       ③、重点分析某项变化更为显著的指标；

二、比率分析法

       比率分析法是通过计算各种比率来确定经济活动变动程度的分析方法；

       比率分析法是财务分析最基本、最重要的方法；

       常用以下三种：

       1、构成比率，反映部分与总体的关系，如流动资产占资产总额的比率；

       2、效率比率，反映投入与产出的关系，如净资产收益率；

       3、相关比率，反映有关经济活动的相互关系，如流动比率；

三、因素分析法

       因素分析法是依据分析指标与其驱动因素之间的关系，从数量上确定各因素对分析指标的影响方向及程度的分析方法；

       因素分析法根据其分析特点可分为连环替代法和差额计算法两种；

       1、连环替代法

       连环替代法是将分析指标分解为各个可以计量的因素，并根据各个因素之间的依存关系，顺次用各因素的比较值替代基准值，据以测定各因素对指标的影响；

       比较值：指实际值；

       基准值：指计划值或标准值；

       2、差额计算法

       差额计算法是连环替代法的一种简化形式，它是利用各因素的实际数与基准值之间的差额，计算各因素对分析指标的影响；

       3、总结

       财务分析的核心问题是：不断追溯产生差异的原因；

       因素分析法提供了定量解释差异成因的工具，既可以全面分析各因素对经济指标的影响，又可以单独分析某因素对经济指标的影响；

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1Z102062、基本财务比率的计算和分析

       财务比率分析是比率分析法在财务分析中的具体应用；

       财务比率分析一般分为：外部比较、内部比较；

       外部比较：企业之间的比较，同行业企业或同类型企业的平均值为基础进行比较；

       内部比较：将企业近几年的财务比率进行比较，分析和考察本企业的财务状况和变化趋势；

一、偿债能力比率

       偿债能力主耍反映企业偿还到期债务的能力；

       债务按到期时间一般分为：短期债务、长期债务；

       偿债能力也由上述分为：短期偿债能力、长期偿债能力；

       1、短期偿债能力比率

       常用的短期偿债能力比率包括：流动比率、速动比率；

       ①、流动比率

       流动比率是企业流动资产与流动负债的比率，其计算公式为：

       

       流动比率假设全部流动资产都可用于偿还流动负债；

       表明每 1 元流动负债有多少流动资产作为偿债保障，是对短期偿债能力的粗略估计；

       适合用于同行业比较以及本企业不同历史时期的比较；

       资产结构不合理、募集的长期资金没有尽快投入使用，都会造成流动比率过高；

       流动比率过低，企业可能会有财务方面的困难；

       ②、速动比率

       速动比率是指企业的速动资产与流动负债之间的比率关系；

       速动资产是指能够迅速变现为货币资金的各类流动资产；

       速动资产的两种计算方式（企业不存在其他流动资产项目时，这两种方法的计算结果应该一致）：

       ★ 速动资产 = 流动资产 - 存货；

       ★ 速动资产 = 货币资金 + 交易性金融资产 + 应收票据及应收账款 + 其他应收款；

       第二种方法更准确，但也更复杂；

       

       速动比率是假设速动资产是可偿债资产；

       表明每 1 元流动负债有多少速动资产作为偿债保障，是对短期偿债能力的粗略估计；

       速动比率为 1 就说明企业有偿债能力，低于 1 则说明企业偿债能力不强，该指标越低，企业的偿债能力越差；

       在企业的流动资产中，存货的流动性最小；

       影响速动比率可信性的重要因素就是应收票据及应收账款的变现能力；

       2、长期偿债能力比率

       常用的长期偿债能力比率包括资产负债率、产权比率、权益乘数等；

       ①、资产负债率

       资产负债率是企业总负债与总资产之比；

       既能反映企业利用债权人提供资金进行经营活动的能力，也能反映企业经营风险的程度，是综合反映企业长期偿债能力的重要指标；

       

       企业债权人觉得，资产负债率越低，说明企业偿债能力越强，债权人的权益就越有保障；

       企业所有者和经营者则希望该指标高些，这有利于所有者利用财务杠杆增加所有者获利能力；

       该指标为 50% 比较合适, 有利于风险与收益的平衡；

       ②、产权比率和权益乘数

       产权比率和权益乘数是资产负债率的另外两种表现形式；

       

       产权比率表明每 1 元股东权益相对于负债的金额；

       权益乘数表明每 1 元股东权益相对于资产的金额；

二、营运能力比例

       营运能力比率是用于衡量公司资产管理效率的指标；

       常用的指标有总资产周转率、流动资产周转率、存货周转率、应收票据及应收账款周转率等；

       1、总资产周转率

       总资产周转率是指企业在一定时期内主营业务收入与总资产的比率；

       

       资产总额一般取期初资产总额和期末资产总额的平均值计算；

       总资产周转率表明一年中总资产周转的次数，或者说明每 1 元总资产支持的主营业务收入；

       总资产周转率越高，反映企业销售能力越强；

       2、流动资产周转率

       流动资产周转率是指企业在一定时期内企业主营业务收入与平均流动资产总额之间的比率，通常用周转次数和周转天数来表示；

       

       流动资产总额一般取期初流动资产总额和期末流动资产总额的平均值；

       流动资产周转次数表明一年中流动资产周转的次数，或说明 1 元流动资产支持的营业收入；

       流动资产周转天数表明流动资产周转 1 次需要的时间，也是将流动资产转换成现金平均需要的时间；

       3、存货周转率

       存货周转率是指企业在一定时期内存货占用资金可周转的次数，或存货每周转一次所需要的天数；

       存货周转率指标有存货周转次数和存货周转天数两种形式；

       

       存货总额一般取期初存货总额和期末存货总额的平均值；

       存货周转率是衡量和评价企业购入存货、投人生产、销售收回等各环节管理状况的综合性指标；

       存货周转率越高，周转天数越短，说明该指标越好，表明企业存货周转速度快，经营效率高，库存存货适度；

       周转率低或者下降，周转天数长，则可能意味着企业存货中残次品的增加，这样就会增大企业在存货方面的投资，同时也增大了企业的经营风险；

       提高存货周转率可提高企业的变现能力，而存货周转速度越慢则企业的变现能力越差；

       4、应收票据及应收账款周转率

       应收票据及应收账款周转率是指企业在某一时期赊销收入和同期应收票据及应收账款之间的比率；

       通常用应收票据及应收账款周转次数和应收票据及应收账款周转天数两种形式来表示；

       

       应收票据及应收账款总额一般取应收票据及应收账款期初总额和期未总额的平均值；

       应收票据及应收账款周转率通常用来测定企业在某一特定时期内收回赊销账款的能力，它既可以反映企业应收票据及应收账款的变现速度，又可以反映企业的管理效率；

       该指标一般是用赊销总数和现销总数，即销售收入净额来反映；

       一般认为应收票据及应收账款周转率越高、周转天数越短越好，它表明企业应收票据及应收账款收回速度快，这样一方面可以节约资金，同时也说明企业信用状况好，不易发生坏账损失；

三、盈利能力比率

       盈利能力是指企业赚取利润的能力；

       企业的盈利能力只涉及正常的营业状况，应排除以下项目：

       ⑴、证券买卖等非正常项目；

       ⑵、已经或将要停止的项目；

       ⑶、重大事故或法律更改等特别项目；

       ⑷、会计准则或财务制度变更带来的累积影响等因素；

       反映企业盈利能力的指标有：营业净利率、净资产收益率、总资产净利率；

       1、营业净利率

       营业净利率是指净利润与营业收入的比率；

       该比率越大，企业的盈利能力越强；

       2、净资产收益率

       净资产收益率是指企业本期净利润和净资产的比率，是反映企业盈利能力的核心指标；

       该指标越高，净利润越多，说明企业盈利能力越好；

       

       净利润是指企业当期税后利润；

       净资产是指企业期未资产减负债后的余额；

       通常取期初净资产和期末净资产的平均值；

       净资产收益率把企业一定期间的净利润与企业的净资产相比较，可以反映企业资产利用的综合效果；

       净资产收益率指标越高，表明资产的利用效率越高，说明企业在增加收入和节约资金使用等方面取得了良好的效果；

       3、总资产净利率

       总资产净利率是指企业运用全部资产的净收益率，它反映企业全部资产运用的总成果；

       

       资产总额可以取期初资产总额和期末资产总额的平均值；

       总资产净利率反映公司资产的利用效率，该指标越高，表明企业资产的利用效率越高，同时也意味着企业资产的盈利能力越强，该指标越高越好；

四、发展能力比率

       企业发展能力的指标主要有营业增长率和资本积累率等；

       1、营业增长率

       营业增长率是指企业本期营业收入增长额同上期营业收入总额的比率；

       

       营业增长率表示与上期相比，营业收人的增减变化情况，是评价企业成长状况和发展能力的重要指标；

       该指标是衡量企业经营状况和市场占有能力、预测企业经营业务拓展趋势的重要标志，也是企业扩张资本的重要前提；

       该指标若大于 0，表明企业本期的营业收人有所增长，指标值越高，表明增长速度越快，企业市场前景越好；反之则说明企业市场份额萎缩；

       2、资本积累率

       资本积累率是指企业本年度所有者权益增长额同年初所有者权益的比率；

       

       资本积累率是企业当年所有者权益总的增长率，反映了企业所有者权益在当年的变动水平；

       该指标体现了企业资本的积累能力，是评价企业发展潜力的重要指标，也是企业扩大再生产的源泉；

       资本积累率反映了投资者投入企业资本的保全性和增长性，该指标越高，表明企业的资本积累越多，企业资本保全性越强，应付风险、持续发展的能力越大；

        该指标如为负值，表明企业资本受到侵蚀，所有者权益受到损害，应予以充分重视；

五、财务指标综合分析方法

       杜邦财务分析体系是一个多层次的财务比率分解体系；

       杜邦财务分析体系是以净资产收益率为核心指标，以总资产净利率和权益乘数为两个方面，重点揭示企业获利能力及权益乘数对净资产收益率的影响，以及各相关指标之间的相互作用关系；