工程经济—技术方案经济效果评价

1Z101020、技术方案经济效果评价

1Z101021、经济效果评价的内容

一、经济效果评价的内容

       经济效果评价的内容应根据技术方案的性质、目标、投资者、财务主体以及方案对经济与社会的影响程度等具体情况确定，一般包括方案三个能力：盈利能力、偿债能力、财务生存能力等评价内容。两个方面：财务可行性、经济合理性；

       1、技术方案的盈利能力

       技术方案的盈利能力是指分析和测算拟定技术方案计算期的盈利能力和盈利水平。其主要分析指标包括方案财务内部收益率和财务净现值、资本金财务内部收益率、静态投资回收期、总投资收益率和资本金净利润率等，可根据拟定技术方案的特点及经济效果分析的目的和要求等选用；

       2、技术方案的偿债能力

       技术方案的偿债能力是指分析和判断财务主体的偿债能力，重点是财务主体——企业的偿债能力，其主要指标包括利息备付率、偿债备付率、资产负债率、借款偿还期、流动比率、速动比率等；

       3、财务生存能力（财务计划现金流量表）

       财务生存能力分析也称资金平衡分析，是根据拟定技术方案的财务计划现金流量表，通过考察拟定技术方案计算期内各年的投资、融资和经营活动所产生的各项现金流入和流出、计算净现金流量和累计盈余资金，分析技术方案是否有足够的净现金流量维持正常运营，以实现财务可持续性；

       而财务的可持续性应首先体现在有足够的经营净现金流量，这是财务可持续的基本条件；

       其次在整个运营期间，允许个别年份的净现金流量出现负值，但各年累计盈余资金不应出现负值，这是财务生存的必要条件，若出现负值，应进短期借款，同时分析该短期借款的时间长短和数额大小，进一步判断拟定技术方案的财务生存能力；

       短期借款应体现在财务计划现金流量表中，其利息应计入财务费用，为维持技术方案的正常运营，还应该分析短期借款的可靠性；

       ①、经营性方案

       经济效果评价是从拟定技术方案的角度出发，根据国家现行财政、税收制度和现行市场价格，计算拟定技术方案的投资费用、成本与收入、税金等财务数据，通过编制财务分析报表，计算财务指标，分析拟定技术方案的盈利能力、偿债能力和财务生存能力，据此考察拟定技术方案的财务可行性和财务可接受性，明确拟定技术方案对财务主体及投资者的价值贡献，并得出经济效果评价的结论，投资者可根据拟定技术方案的经济效果评价结论、投资者自身的财务状况和投资者所承担的风险程度，决定拟定技术方案是否应该实施。

       ②、非经营性方案

       对于非经营性方案，经济效果评价应主要分析拟定技术方案的财务生存能力，据此还可以提出需要政府补助维持技术方案持续运营的费用；

二、经济效果评价的方法

       由于经济效果评价的目的在于确保决策的正确性和科学性，避免或最大限度的降低技术方案的投资风险，明了技术方案投资的经济效果水平，最大限度的提高技术方案投资的综合经济效果，所以，正确选择技术方案的评价方法是很重要的；

       这里要与工程经济研究的目的作区分，工程经济研究的目的是获得最佳的技术方案经济效果；

       1、 经济效果评价的基本方法

       包括确定性评价方法与不确定性评价方法两类。对同一个技术方案必须同时进行确定性评价和不确定性评价；

       确定性分析包括：盈利能力分析和偿债能力分析；

       不确定性分析包括：盈亏平衡分析、敏感性分析；

       2、按评价方法的性质分类

       可分为定量分析和定性分析，应坚持定量分析与定性分析相结合，以定量分析为主的原则；

       ①、定量分析

       是指对可度量因素的分析方法，包括资产价值、资本成本、有关销售额、成本等一系列可以用货币表示的一切费用和收益；

       ②、定性分析

       定性分析是指对无法精确度量的重要因素实行的估量分析方法；

       3、按评价方法是否考虑时间因素分类

       对定量分析来说，按是否考虑时间因素又可分为静态分析和动态分析，应坚持静态分析和动态分析相结合，以动态分析为主的原则；

       ①、静态分析

       静态分析的最大特点是不考虑时间因素，计算简便，也就是不考虑时间因素对于资金价值的影响，而对技术方案现金流量分别进行直接汇总来计算分析指标的方法；

       特点：

       不考虑时间因素，计算简便，一般用于对技术方案进行粗略评价，或对短期投资方案进行评价，或对逐年收益大致相等的技术方案进行评价；

       ②、动态分析

       动态分析是指在分析方案的经济效果时，对发生在不同时间的现金流量折现后来计算分析指标。在工程经济分析中，由于时间和利率的影响，对技术方案的每一笔现金流量都应该考虑它所发生的时间，以及时间因素对其价值的影响。动态分析能较全面的反映技术方案整个计算期的经济效果；

       特点：

       强调利用复利方法计算资金时间价值，将不同时间内资金的流入和流出，换算成同一时点的价值，从而为不同技术方案的经济比较提供了可比基础，并能反映技术方案在未来时期的发展变化情况；

       4、按评价方法是否考虑融资分类

       经济效果评价可分为融资前分析和融资后分析。一般先进行融资前分析，在融资前分析结论满足要求的情况下，初步设定融资方案，再进行融资后分析；

       ①、融资前分析（投资现金流量表）

       融资前分析应考察技术方案中整个计算期内现金流入和现金流出，编制技术方案投资现金流量表，计算技术方案财务内部收益率、财务净现值和静态投资回收期等指标；

       融资前分析排除了融资方案变化的影响，从技术方案投资总获利能力的角度，考察技术方案设计的合理性，作为技术方案初步投资决策与融资方案研究的依据和基础；

       融资前分析应以动态分析为主，静态分析为辅；

       ②、融资后分析

       融资后分析应以融资前分析和初步的融资方案为基础，考察技术方案在拟定融资条件下的盈利能力、偿债能力和财务生存能力，判断技术方案在融资条件下的可行性。融资后分析用于比选融资方案，帮助投资者做出融资决策；

       融资后的盈利能力分析也应包括动态分析和静态分析；

       ⑴、动态分析包括下列两个层次

       一是技术方案资本金现金流量分析，分析应在拟定的技术方案下，从技术方案资本金出资者整体的角度，计算技术方案资本金财务内部收益率指标，考察技术方案资本金可获得的收益水平；

       二是投资各方现金流量分析，分析应从投资各方实际收入和支出的角度，计算投资各方的财务内部收益率指标，考察投资各方可能获得的收益水平；

       ⑵、静态分析指不采取折现方式处理数据

       依据利润与利润分配表计算技术方案资本净利润率（ROE）和总投资收益率（ROI）；

       5、按技术方案评价的时间分类

       ①、事前评价

       是指在技术方案实施前为决策所进行的评价，这种评价往往带有一定的预测性，因此结果也有一定的不确定性和风险性；

       ②、事中评价

       也称为跟踪评价，是指在技术方案实施的过程中进行评价，通过事中评价来决定原技术方案的决策有无局部或全部修改的必要；

       ③、事后评价

       也称为后评价，是在技术方案实施完成后，对技术方案的正确性、实施过程中项目管理的有效性做出的总结性评价；

三、经济效果评价的程序

       1、熟悉技术方案的基本情况

       包括目的、意义、要求、建设条件和投资环境，做好市场调查研究和预测、技术水平研究和设计方案；

       2、收集、整理和计算有关技术经济基础数据资料和参数

       ①、基础参数

       技术方案投入物和产出物的价格、费率、税率、汇率、计算期、生产负荷及基准收益率等；

       ②、建设支出

       技术方案建设期间分年度投资支出额和技术方案投资总额；

       ③、融资类

       技术方案资金来源方式、数额、利率、偿还时间、分年还本付息数额；

       ④、成本类

       技术方案生产期间的分年产品成本。分别计算出总成本、经营成本、单位产品成本、固定成本和变动成本；

       ⑤、收入类

       技术方案生产期间的分年产品销售数量、营业收入、营业税金及附加、营业利润及其分配数额；

       3、根据基础财务数据资料编制各基本财务报表

       4、经济效果评价

       ①、首先进行融资前的盈利能力分析，其结果体现技术方案本身设计的合理性，用于初步投资决策以及方案的比选。也就是说用于考察技术方案是否可行，是否值得去融资。这对技术方案投资者、债权人和政府管理部门都是有用的；

       ②、如果第一步分析的结论是 " 可行 " 的，那么进一步去寻求适宜的资金来源和融资方案，就需要借助于对技术方案的融资后分析，即资本盈利能力分析和偿债能力分析，投资者和债权人可据此作出最终的投融资决策；

       融资后分析的内容即是盈利能力分析和偿债能力分析；

四、经济效果评价方案

       1、独立型方案

       独立型方案是指技术方案之间互不干扰、在经济上互不相关的技术方案，即这些技术方案是彼此独立无关的，选择或放弃其中一个技术方案，并不影响其他技术方案的选择。对独立型方案的评价选择，就是在 " 做 " 与 " 不做 " 之间进行选择。这种检验方式叫做绝对的经济效果检验。

       2、互斥型方案

       互斥型方案又叫做排他型方案，在若干个备选技术方案中，各个技术方案彼此可以相互代替，因此技术方案具有排他性，选择其中一个技术方案，则其他技术方案必然被排斥；

       互斥方案经济评价包含两部分内容：

       ①、绝对经济效果检验

       考察各个技术方案自身的经济效果；

       ②、相对经济效果检验

       考察比较哪个技术方案的经济效果最优；

       3、比较

       ①、独立性方案只需要进行绝对经济效果检验；

       ②、互斥性方案需要先进行绝对经济效果检验，然后再进行相对经济效果检验，二者缺一不可，需要注意的是，在进行相对经济效果检验时，不论使用哪种指标，都必须满足方案可比条件；

五、技术方案的计算期

       技术方案的计算期是指在经济效果评价中为进行动态分析所设定的期限，包括建设期和运营期；

       1、建设期

       建设期是指技术方案从资金正式投入开始到技术方案建成投产为止所需要的时间；

       建设期应参照技术方案建设的合理工期或技术方案的建设进度计划合理确定；

       2、运营期

       运营期分为投产期和达产期两个阶段；

       ①、投产期是指技术方案投入生产，但生产能力尚未达到设计能力时的过渡阶段；

       ②、达产期是指生产运营达到设计期水平后的时间；

       3、注意事项

       ①、计算期不宜定的太长，一方面是因为按照现金流量折现的方法，把后期的净收益折为现值的数值相对较小，很难对经济效果分析结论产生有决定性的影响；

       另一方面由于时间越长，预测的数据就越不准确；

       ②、由于折现评价指标受计算时间的影响，因此对需要比较的技术方案应取相同的计算期；

       ③、技术方案计算期的长短主要取决于技术方案本身的特性，因此无法对技术方案计算期做出统一规定；

1Z101022、经济效果评价指标体系

一、经济效果评价指标体系

       1、技术方案的经济效果评价，一方面取决于基础数据的完整性和可靠性，另一方面取决于选取的评价指标体系的合理性，只有选取正确的评价指标体系，经济效果评价的结果才能与客观实际情况相吻合，才具有实际意义；

1Z101023、投资收益率分析

一、概念

       投资收益率是衡量技术方案获利水平的评价指标。它是技术方案建成投产到达到设计生产能力后一个正常生产年份的年净收益额与技术方案投资的比例。它表明技术方案在正常生产年份中，单位投资每年所创造的年净收益额。

 其中，R = 投资收益率；

            A = 技术方案年收益额或年平均净收益额；

             I = 技术方案投资；

       1、判别准则

       将计算出的投资收益率 R 与所确定的基准投资收益率 Rc 进行比较。若 R >= Rc，则技术方案可以考虑接受；

       2、应用式

       根据分析的目的不同，投资收益率又具体分为：总投资收益率（ROI），资本金净利润率（ROE）；

       总投资( TI ) = 建设期投资 + 建设期贷款利息 + 全部流动资金；

       息税前利润( EBIT ) = 利润总额 + 利息（PI）；

       净利润( NP ) = 息税前利润( EBIT ) - 利息 - 所得税；

       资本金( EC ) = 总投资( TI ) - 债务资金；

       ①、总投资收益率 ROI

       表示总投资的盈利水平，按下式计算：

       

        其中，EBIT = 技术方案正常年份的年息税前利润或运营期内年平均息税前利润；

                        TI = 技术方案总投资；

        ②、资本金净利润率 ROE

        技术方案资本金净利润率（ROE）表示技术方案资本金的盈利水平，按下式计算：

        

        其中，NP = 技术方案正常年份的年净利润或运营期内年平均净利润；

                   EC = 技术方案资本金；

        项目资本金是指在建设项目总投资中，由投资者认缴的出资额，属于非债务性资金，项目法人不承担任何利息和债务；

        ③、投资收益率 R 的优劣

        优点：经济意义明确、直观、计算简便，在一定程度上反映了投资效果的优劣，可适用于各种投资规模；

        缺点：忽视了投资收益具有时间价值的因素，指标的计算主观随意性太强，正常生产年份的选择比较困难，其确定性带有一定的不确定性和人为因素；

        因此，以投资收益率指标作为主要的决策依据不太可靠，其主要用在技术方案制定的早期阶段或研究过程，且计算期较短、不具备综合分析所需详细资料的技术方案，尤其适用于工艺简单而生产情况变化不大的技术方案的选择和投资经济效果的评价；

1Z101024、投资回收期分析

一、概念

       投资回收期也称返本期，是反映技术方案投资回收能力的重要指标，分为静态投资回收期和动态投资回收期，通常只进行技术方案静态投资回收期计算分析；

       技术方案静态投资回收期是在不考虑资金时间价值的条件下，以技术方案的净收益回收期总投资（包括建设投资和流动资金）所需要的时间，一般以年为单位。

       静态投资回收期从技术方案建设开始年算起，若从建设方案投产开始年算起，应予特别注明。

       静态投资回收期可借助技术方案投资现金流量表，根据净现金流量计算，其具体计算又分为以下两种情况：

       1、当技术方案实施后各年的净收益，即净现金流量均相同时，静态投资回收期的计算公式如下：

       

       其中，I = 技术方案总投资；

                 A = 技术方案每年的净收益，即净现金流量；

       

       3、静态投资回收期的判别准则

       将计算出的静态投资回收期与所确定的基准投资回收期进行比较。若 Pt < = Pc，表明技术方案投资能在规定的时间内收回，则技术方案可以考虑接受，反之，则技术方案是不可行的；

       4、静态投资回收期 Pt 指标的优劣

       优点：静态投资回收期指标容易理解，计算也比较简便，在一定程度上显示了资本的周转速度。

                  资本周转速度越快，静态投资回收期越短，风险越小，技术方案的抗风险能力就强；

       因此在技术方案经济效果评价中一般都要求计算静态投资回收期，以反应技术方案原始投资的补偿速度和技术方案的投资风险性，对于那些技术上更新迅速的技术方案，或资金相当短缺的技术方案，或未来的情况很难预测而投资者又特别关系资金补偿的技术方案，采用静态投资回收期评价特别有实用意义；

        缺点：静态投资回收期没有全面考虑技术方案整个计算期内现金流量，即只考虑回收之前的效果，不能反应投资回收之后的情况，故无法准确衡量技术方案在整个计算期内的经济效果。所以，静态投资回收期作为技术方案选择和技术方案排队的评价准则是不可靠的，它只能作为辅助评价指标，或与其他评价指标相结合；

1Z101025、财务净现值分析

       1、概念

       财务净现值（FNPV）是反应技术方案在计算期内的盈利能力的动态评价指标，是评价技术方案盈利能力的绝对指标；

       基准收益率（折现率）与财务净现值成反比；

       2、财务净现值的计算

       财务净现值（FNPV）= 现金流入现值之和 - 现金流出现值之和；

       分以下两种情况：

       ①、各年净现金流量相等时（A — P）

       此时可以将各年的净现金流量看做年值；

       

       其中，A — 各年的净现金流量；

                  p — 现金流出现值之和；

       ②、各年的净现金流量不相等时（F — P）

       

       其中，F — 各年的净现金流量；

                  p — 现金流出现值之和；

                  n — 年份；

       3、判别准则

       FNPV >= 0时，技术方案在经济上可行，反之，不可行；

       4、优劣

       优点：

       考虑了资金的时间价值，并全面考虑了技术方案在整个计算期内现金流量的时间分布的状况；

       经济意义明确直观，能够以货币额表示技术方案的盈利水平；

       判断直观；

       缺点：

       必须先确定一个符合经济现实的基准收益率，而基准收益率的确定往往是比较困难的；

       在互斥方案评价时，财务净现值必须慎重考虑互斥方案的寿命，如寿命不等，须构造一个相同的分析期限，才能对各方案进行比选；

       财务净现值也不能真正反映技术方案投资中单位投资的使用效率；

       不能直接说明在技术方案运营期间各年的经营成果；

       没有给出该投资过程确切的收益大小，不能反映投资的回收速度；

1Z101026、财务内部收益率分析（与基准收益率ic进行比较）

       1、概念

       财务内部收益率（FIRR），也称为财务内涵报酬率，是指投资方案在计算期内各年净现金流量现值累计等于零时的折现率，也就是说 FIRR 实际上就是当财务净现值等于 0 时的折现率；

       财务内部收益率是考察技术方案盈利能力的相对指标；

       2、内部收益率的计算

       内部收益率函数性质为单调递减函数，即 FNPV 与 折现率 是呈反比关系，按照 FNPV 的评价准则，FNPV >= 0 时，技术方案就可被接受，故折现率定的越高，财务净现值就越低，被接受的可能性就越小；

       

       3、计算

       ①、试算法（分析大致区间）

       是根据区间规律进行的估算，通过估算得出当 FNPV = 0 的时候的折现率的范围，例如：

       当折现率为 14% 时，FNPV 对应 120，当折现率为 16 %时，FNPV 对应 -60，因此我们可以得知，当 FNPV = 0 的时候，折现率在15% ~ 16% 之间；

       ②、内插法（精确计算）

       

       其中，FNPV1、FNPV2 — 财务净现值；

                  i1、i2 — 折现率；

       4、判别准则

       FIRR 的判别是与基准收益率 ic 作比较，当 FIRR >= ic ，技术方案经济上是可行的，反之，不可行；

       5、优劣

       优点：

       FIRR 指标考虑了资金的时间价值以及技术方案在整个计算期内的经济状况，不仅能反映投资过程的收益程度，而且 FIRR 的参数不受外部参数的影响，完全取决于技术方案投资过程净现金流量系列的情况，这种技术方案内部决定性，使他在应用中具有一个显著的优点，即避免了像财务净现值之类的指标那样须事先确定基准收益率的这个难题，而只需要知道基准收益率的大致范围即可；

       缺点：

       FIRR 的计算比较繁琐；

       对于具有非常规现金流量的技术方案来讲，其财务内部收益率在某些情况下甚至不存在或存在多个内部收益率；

       6、FIRR 与 FNPV 比较

       对独立常规方案应用 FIRR 与 FNPV 评价均可，其结论是一致的；

       FNPV 计算简便，显示出了技术方案现金流量的时间分配，但得不出投资过程收益程度大小，且受外部参数 ic 的影响；

       FIRR 计算较为繁琐，但能反应投资过程的收益程度，而 FIRR 的大小不受外部参数影响，完全取决于投资过程现金流量；

1Z101027、基准收益率的确定

一、基准收益率概念

       基准收益率也称为基准折现率，是企业或行业投资者以动态的观点所确定的、可接受的技术方案最低标准的收益水平；

       其在本质上体现了投资决策者对技术方案资金时间价值的判断和对技术方案风险程度的估计，是投资资金应当获得的最低盈利率水平，是评价和判断技术方案在财务上是否可行和技术方案比选的主要依据；

二、测定

       1、在政府投资项目以及按政府要求进行财务评价的建设项目中采用的是行业财务基准收益率；

       2、在企业各类技术方案的经济效果评价中参考选用的是行业财务基准收益率；

       3、在中国境外投资的技术方案财务基准收益率的测定，应首先考虑国家风险因素；

       4、投资者自行测定技术方案的最低可接受的财务收益率，应根据自身的发展战略和经营策略、技术方案的特点与风险、资金成本、机会成本等因素综合测定；

       基准收益率的确定应综合考虑四个因素：资金成本、机会成本、投资风险、通货膨胀；

       机会成本是自己的钱，资金成本是有贷款和贷款利息的；

       从代价补偿的角度，确定基准收益率的基础是资金成本和机会成本，而投资风险和通货膨胀则是必须考虑的影响因素；

       5、基准收益率确定应注意的问题

       ①、基准收益率最低限度不应小于资金成本；

       ②、机会成本是在技术方案外部形成的，它不可能反映在技术方案财务上；

              技术方案完全由企业自有资金投资时，可参考行业平均收益水平；

              技术方案投资来自于自有资金和贷款时，最低收益率不应低于行业平均收益水平（或新筹集权益投资的资金成本）与贷款利率的加权平均值；

              如果有好几种贷款，贷款利率应为加权平均贷款利率；

       ③、基准收益率应不低于单位资金成本和单位投资的机会成本，这样才能使资金得到最有效的利用；

       ④、为了限制对风险大、盈利低的技术方案进行投资，可以采取提高基准收益率的办法来进行技术方案经济效果评价；

       ⑤、一般来说，从客观上看，资金密集型的技术方案风险高于劳动密集型的；

              资产专用性强的风险高于资产通用性强的；

              以降低生产成本为目的的风险低于以扩大产量、扩大市场份额为目的的；

              从主观上看，资金雄厚的投资主体的风险低于资金拮据者；

1Z101028、偿债能力分析

一、概念

       技术方案的偿债能力分析有可能出现方案和企业两个层次，同时需要考察企业财务状况才能满足金融机构信贷决策的要求；

二、偿债能力指标对企业和金融机构的启示

       1、技术方案自身收益可以偿还债务；

       2、技术方案自身偿债能力不足，需要企业或企业法人另外筹资偿还

三、偿债资金来源

       1、利润；

       用于归还贷款的利润，一般应是提取了盈余公积金、公益金后的未分配利润；

       股份制企业需要向股东支付股利，应从未分配利润中扣除分配给投资者的利润，然后用来归还贷款；

       技术方案投产初期，如果用规定的资金来源归还贷款的缺口较大，也可暂不提取盈余公积金、公益金，但这段时间不宜过长，否则将影响到企业的拓展能力；

       2、固定资产折旧；

       技术方案投产初期尚未面临固定资产更新的问题，作为固定资产重置准备金性质的折旧基金，在被提取（准备就位）以后暂时处于闲置状态，因此为了有效利用一切资金来源以缩短贷款偿还期限，加强企业的偿债能力，可以使用部分新增折旧基金作为偿还贷款的资金来源之一，一般随着时间的推移，所能利用偿还贷款的折旧基金的比例会逐步缩小。最终，所有被用于偿还贷款的折旧基金，应由未分配的利润归还贷款后的余额垫回，以保证折旧基金从总体上不被挪作他用，在还清贷款后恢复其原有的经济属性；

       3、无形资产及其他资产摊销费；

       摊销费是按现行的财务制度计入企业的总成本费用，但是企业在提取摊销费后，这笔资金没有具体的用途规定，具有沉淀性质，因此可以作为偿还贷款的资金来源之一；

       4、其他还款资金；

       用减免的营业税金来作为偿还贷款的资金来源，进行预测是如没有明确的依据，可以不予考虑；

四、还款方式及顺序

       1、国外（含境外）借款的还款方式

       按协议要求计算出在规定的期限内每年需归还的本息总额，之后再规定期限内按规定的数量还清全部贷款的本金和利息；

       2、国内借款的还款方式

       虽然借贷双方在有关的借贷合同中规定了还款期限，但在实际操作中，主要还是根据技术方案的还款资金来源情况进行测算，基本原则为： 先贷先还，利高先还的原则来还款；

五、偿债能力指标

       1、借款偿还期

       借款偿还期可通过借款还本付息计算表推算，以年表示，公式如下：

       

       借款偿还期适用于那些没有预先给定借款偿还期限，且按最大偿还能力计算还本付息的技术方案；

       2、利息备付率（ICR）

       ①、概念

       利息备付率也称已获利息倍数，指在技术方案借款偿还期内各年企业可用于支付利息的息税前利润（EBIT）与当年应付利息（PI）的比值，其公式为：

       

       ②、判别准则

       利息备付率应分年计算，从付息资金来源充裕性角度反映企业偿付债务利息的能力，表示企业使用息税前利润偿付利息的保证倍率；

       利息备付率高，说明利息支付的保证度大，偿债风险小；

       正常情况下，利息备付率应大于 1，并结合债权人的要求确定，根据国际经验和国内行业的具体情况，根据我国企业历史数据统计分析，一般情况下，利息备付率不应低于2；

       3、偿债备付率（DSCR）

       ①、概念

       偿债备付率是从偿债资金来源的充裕性角度反映企业偿付债务本息的能力，是指在技术方案借款偿还期内，各年可用于还本付息的资金（EBITDA - Tax）与当前应还本付息金额（PD）的比值，公式为：

       

其中，EBITDA = 企业息税前利润加折旧和摊销费；

                  Tax = 企业所得税；

                  PD = 应还本付息的金额；

       ②、判别准则

       偿债备付率应分年计算，表示企业可用于还本付息的资金偿还借款本息的保证倍率；

       偿债备付率低，说明偿付债务本息的资金不充足，偿债风险大。正常情况下，偿债备付率应大于1，并结合债权人的要求确定；

       参考国际经验和国内行业的具体情况，根据我国企业历史数据统计分析，一般情况下，偿债备付率不宜低于1.3；

       4、资产负债率；

       5、流动比率；

       6、速动比率；