图解财报 | 阿里Q2营收同比增长59%超华尔街预期，但并未扩大和京东的差距

东哥解读电商

昨天，阿里巴巴公布Q2财报，营收大涨59%至人民币321.5亿元（48.4亿美元），高于分析师预期的302亿元（45.4亿美元）。在剔除特定项目后，阿里巴巴当季调整后每股收益为人民币4.90元。收入则从飙升至321.5亿元。根据汤森路透(Thomson Reuters)调查，分析师们此前预期调整后每股收益人民币4.17元。超预期财报，让阿里巴巴大涨5.08%。

不只是零售商，多元化布局

不只是营收和盈利超出预期，阿里还在很多地方表现抢眼。阿里已不只是一家在线零售平台，业务多元化给阿里带来了更多想象空间！

云计算业务方面，本季度收入为12.43亿元，较去年同一季度的4.85亿元上升156%。该业务收入增长主要原因是由于付费客户数按年上升119%至57.7万户，以及付费客户对于云计算服务的使用量增加，带动其对云计算服务的投入金额上升。

数字媒体和娱乐业务方面，阿里于季度内宣布大文娱战略，将相关业务整合至大文娱版块统一管理，这一整合带来的协同效应将促进版块发展及未来增长。数字媒体和娱乐业务的季度收入为31.35亿元，较2015年同期的8.12亿元上升286%。

同时，阿里巴巴集团在YunOS操作系统、高德地图、钉钉等创新业务上持续取得进展。集团与蚂蚁金服的合资公司、提供本地生活服务的口碑，季度内通过支付宝结算的交易支付额达到310亿元，较上一季度增长48%。这意味着竞争对手新美大（美团和大众点评合并后）面临着更加激烈的竞争，市场份额受到阿里巴巴竞争的挤压。

虽然新业务收入增长迅猛，但作为阿里巴巴的长期布局，目前来看还都处于烧钱投入阶段。其中云服务亏损1.58亿，净利润率-13%；数字媒体和娱乐亏损9.96亿，净利润率-32%；高德钉钉等以及其它基础互联网服务亏损8.87亿，净利润率-166%！

第二季度京东金融、O2O，云服务技术和海外等新业务布局损失为3亿元，东哥以为显然投资人对亏损的京东在新业务亏损的容忍度要低得多，反过来说京东为了控制亏损，而对新业务的投入还是远远不够的。

阿里和京东核心零售业务数据对比

阿里巴巴多元化创新业务布局，和京东具有可比性的只有核心零售业务。因为零售业务给阿里巴巴带来了超过77%的收入（国内淘宝/天猫+国际速卖通），以及100%以上的净利润。

截至第二季度末，阿里巴巴中国零售平台年度活跃买家增至4.34亿，较上季度净增长1100万，同比增长18%，而京东年度活跃用户为1.881亿，同比增长65%；6月移动月度活跃用户达4.27亿，较3月净增长1700万，按年增长39%。京东没有公布移动活跃用户，但目前京东移动订单占比接近80%，同比增长130%。东哥预计四到五年，京东年度活跃用户将会追平阿里巴巴！

阿里巴巴Q2零售业务的交易额（GMV）为8370亿，同比增长24%。其中淘宝同比增长19%，天猫同比增长34%。阿里巴巴厉害之处在于，整体GMV大幅放缓的情况下，其零售业务收入（主要是佣金和广告）依然保持了47%的同比高速增长，也就不奇怪卖家的自然流量越来越少，而购买的流量成本越来越高。而京东Q2的交易额（GMV）1604亿元人民币，同比增长47%。京东增长速度高于阿里巴巴一倍，但绝对值差距太大，短期内还看不到京东的交易额规模超过阿里巴巴的可能。

GMV – GMV transacted on our China retail marketplaces in the quarter ended June 30, 2016 was RMB837 billion (US$126 billion), an increase of 24% compared to RMB673 billion in the same quarter of 2015 and, in absolute dollar terms, a year-over-year increase of RMB164 billion (US$25 billion). GMV transacted on Taobao Marketplace in the quarter ended June 30, 2016 was RMB508 billion (US$76 billion), an increase of 19% compared to the same quarter of 2015. GMV transacted on Tmall in the quarter ended June 30, 2016 was RMB329 billion (US$50 billion), an increase of 34% compared to the same quarter of 2015.

当然，在阿里巴巴财报里面也是第一次展示了“618大促”的业绩，也就是京东店庆日的业绩。今年阿里巴巴加大了直接投入参与618大促，尤其是天猫超市和家电城。从数据可见，快消品同比增长67%，美妆同比增长51%。京东618总订单同比增长60%（没有公布交易额数据），快消品同比增长100%以上。2015年双十一数据，京东的订单同比增长130%，而阿里巴巴当日交易额同比增长60%。目前来看，零售业务京东保持着更快的增长速度。

最后抛出一个问题，留给读者思考！

毫无疑问，阿里巴巴Q2财报表现非常强劲出色。但，一个值得关心的问题是，在京东竞争侵蚀市场份额的情况下，阿里巴巴在线商品零售业务实际表现是什么情况？

阿里第二季度淘宝/天猫等零售平台交易总额8370亿，但，另外阿里公布的集团关联公司菜鸟网络数据显示，本季度平均每日处理4200万件包裹（暂不考虑退换货带来的重复计算），第二季度处理38.22亿件，占国家邮政总局数据的第二季度快递74.8亿件的51.09%。 淘宝总日活跃用户1.7亿左右（2016年5月手机淘宝日活用户1.5亿，日活用户占41%），UV转化率10%，每天产生1700万笔订单，人均产生2.47件包裹，财报第二季度淘宝/天猫客单价为202元，则每件包裹单价为81.78元（考虑到大量9.9元包邮，82元包裹均价还是很高的）。日均4200万件包裹，日交易额34.34亿，第二季度的商品零售交易额就是3125.68亿元！

那么，谁来合理解释一下二者之间5244.32亿的差距？

欢迎在文章后面留言分析讨论，校准业务数据。

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李成东，电商天使投资人，前腾讯、京东战略分析师。创业者、投资人加微信787977470，请备注信息，知无不言，言无不尽。