Day10 阅读

1、GDP在衡量什么？

⑴.国家统计局第一次对国内生产总值采用单季度核算，这比过去全年一次核算的GDP要精确很多。

⑵.这次GDP增速6.9%，为6年来首次跌破7的整数关。这是我们产业结构调整的结果。

⑶.GDP是国家总体经济状况的体现，它就如一家公司的营业收入，营业收入高不等于企业利润高，对投资来说，决定一家公司市值能否增长的核心要素是企业利润。利润只是营业收入中的一部分，一家公司营业收入狂飙突进，它完全可能是不赚钱，甚至是亏损的，因为这中间有大量的费用和成本。

（这就是为什么营业收入上去了，股价反而下跌，因为利润没上去。）

2、如果想深入理解经济和市场的运行，在一开始就要建立对 GDP 的客观认识，这非常重要。不应盲目跟风潮流，我们一定要认真，不仅要知道基础知识，还要知道背后的原理，你才有能力保卫自己的财富。

3、GDP破7，增速降到6.9%，反应的是经济的潜在增长率下滑，经济实力出了问题，最后经济倒退，居民收入下滑。

4、那该怎么解决应对呢？

⑴.如果把中国经济比作一台跑车，那减速的首要原因是坡变陡了。这个“坡”，在专业上，叫作经济周期，它会呈现出像潮汐一样的周期性规律，从图表上看，它就像波浪一样起起伏伏。

现代经济之所以呈现加速变化的周期规律，专业上有个说法，认为是“债务周期”决定的。

（这是外在因素，我们必须面对的客观事实，然后从自身角度调整经济发展）

⑵.对内我国的经济发展现况是房地产投资、基建投资、消费、出口发展不平衡，因此该升级的要升级，该转变的就去转变。

⑶.黑科技、秘密武器助攻：利率

把利率降低，那么经济的阻力就像底盘更低的汽车一样，会变得更小。如此，GDP 增速自然也就会像车速那样加速效果显著。说明企业还有进一步压低成本、改善利润的空间。

5、GDP破7，对于个人来讲，这是一个6 9 9效应，更多的是心理作用；对于企业来讲，时间紧迫，必须赶紧换轮胎，转型！但是对于投资者来讲，我们要不要关心GDP？它有什么用？到底能不能指导我们的投资实践呢？

GDP是个很好的工具。

举例：人们常说，别人贪婪的时候你要恐惧呀。可是，贪婪和恐惧怎么量化呢？贪婪和恐惧长什么样呢？它是颜值高还是颜值低，这事由谁说了算？假如一件事情无法量化，它就只能成为脍炙人口的名言，而无法成为指导实践的公式。

关于贪婪和恐惧的问题，其实答案还是巴菲特回答的。巴菲特说，你在分辨市场是否过热的时候，要看股市总市值与 GDP 的比例。

举例： 2000年美国互联网泡沫破灭，股市一塌糊涂。当年最热的时候，美国股市的总市值是美国总GDP的183%，将近两倍了。再往后看，2007年美国房地产泡沫引爆的次贷危机，导致楼市、股市遭遇大幅下跌。当时在泡沫高点，股市的市值跟美国经济GDP的比重达到了134%。反观中国，2007年上证指数为6124点那一天，我们的A股总市值是2 8万亿，而可比同期中国 GDP 是2 1万亿，这个比值达到136.6%，也大幅超过100%。再看2015年上证指数为5178点，当天的 A 股总市值是77万亿，同期可比2014年GDP是63万亿，我们的股市市值已经是经济的120%以上了，这是明显的泡沫！

所以，经济规律是没有国界的，当股市市值与GDP的比重超过1 00 %，泡沫就出现了。当市值与 GDP 的比重，达到两倍的水平，那就是严重的泡沫。当股市市值差不多是经济的一半，低于50%的比例时，那市场就已经被过度悲观的情绪笼罩了，这就是我们从数据中得到的结论。

6、量化出来的规律，通过公式来推导出结果，根据股市总值和年GDP来判断是否有泡沫。

7、股市市值是什么？

从长期来看，股市的市值来自于所有的这些企业创造的财富和价值，通俗来讲，股市的市值来自于这些企业利润的驱动。

GDP 中包括了企业利润。GDP和企业利润这两者之间的关系，就好比切蛋糕，无论怎么切，其中的一块不可能比蛋糕本身还大。

从长期来看，股市总市值的增速是不可能永远超过 GDP 的增速的。所以当股市总市值跟GDP之比大幅超过1 00 %的时候，往往可能就是出现泡沫的征兆。

而当股市总市值跟 GDP 之比低于5 0 %，甚至更低，别人都恐惧的时候，很有可能，机会就正在酝酿之中，均值回归，是统计学上的一个重要规律，它在投资当中一样起着重要的作用。