从公司年报中验证小熊五个定理：避开那些坏的公司！

衡量股票的根本不是股价，而是市值。所以，要学会估值，方能获益

  估值的基础是公司的年报。所以，要看得懂年报，且要知道哪些是重点。

科目一：营业成本（数值来源于综合损益表也叫利润表）。科目二：应收账款（来源于资产负债表）。科目三：存货（来源于资产负债表）科目四：净利润（来源于综合损益表）科目五：经营活动产生的现金流量额（来源于现金流量表）科目五：投资活动产生的现金流量额也叫资本支出（来源于现金流量表）科目五：流动资产和流动负债（来源于资产负债表）

以上几个科目组成了小熊的五个定理。

小熊定理一：当一个公司连续两年的应收账款的上升幅度远远大于营业成本上升幅度的话，说明这家公司打了很多白条。

需注意：这个上升的幅度是绝对值而不是百分比。

小熊定理二：当一家公司连续两年的存货上升幅度远远大于营业成本上升幅度的话，说明这家公司的产品根本卖不出去。

小熊定理三：当一家公司的流动负债远远大于流动资产的话，说明这家公司已经濒临破产了。

小熊定理四：当一家公司的经营活动产生的现金流量额远远大于其净利润的话，说明这家公司有隐蔽的盈利能力，值得深入研究。

这一条，有些难理解。实际上，经营活动产生的现金流量额是减去了应收账款加上了存货的减少而得出来的，如果其远远大于净利润的话，说明这家公司的产品卖得快，且基本上没有赊账。

小熊定理五：经营活动产生的现金流-投资活动产生的现金流（资本支出）=净现金流，净现金流才是一家公司的真金白银的收入。比起净利润，净现金流更真实，更难作假，用来衡量公司的盈利能力更为准确。

---

年报的课程需要听两遍甚至更多遍，才能听懂，对于没有财务基础的为来说，就得一遍一遍听老师讲。

今日笔记是昨天晚上温习的公司年报三表的内容。明天晚上温习衡量公司的各种工具。

想要财务自由，就要学会赚钱，而理财，是人人都应该学会的，加油！