01.3 长投初级第三课——企业的竞争优势

绪论:定性的分析企业
tip:资金贷款成本6%左右

1 什么是护城河

公司的护城河:公司较其他公司所有的优势:技术优势 政策优势等等:享受利润抵挡其他公司的竞争 追求不公平竞争的优势
1.1 什么不是护城河
-优秀的产品->庞大的市场占有率
eg. 四川长虹
-优秀的管理团队
eg. 平安保险->太平洋保险
1.2 什么是护城河 4大类9小类
无形资产 转换成本 网络效应 成本优势

2 无形资产护城河

  • 专利:要有
  • 品牌: eg coca,茅台
  • 政府授权

3 转换成本护城河(不敢轻易更换的产品)

eg. 航空公司 VS 鞋城
eg. 银行 券商 基金 保险重要信息资料服务商(存款账户 平均转换率15% 继续用下去)
eg. 软件公司(eg. 绿盟科技???看谁占领整个市场)第三层平台 万德

  • 3.1 网络效应护城河:因为用户数量的增加而具备的竞争力
    (eg. American Express 支付宝 新浪 淘宝 qq 微信)
    not:BMW 沃尔玛
    eg:物流 取货 店面铺排 (网络)

4 成本优势

企业的产品成本低,长期的成本优势,能给企业带来持续的成本。

  • 优化的流程
    eg. 西南航空-> 春秋航空 成本的低廉
    独特的经营策略
  • 特殊的地理位置
    eg. 人民大会堂对外出租 医院边上的饭店 鲜花店 城市的垃圾掩埋场 上海郊区的垃圾掩埋场
  • 独特的资源
    eg. 工业 能源依赖的特殊资源
  • 较大的规模
    eg. 汽车、重型机械制造商,固定成本越高:单件成本就越低

5 量化护城河

哪些行业有护城河:

  • 医药行业:价格不敏感,天然有强势地位 (天士力 云南白药)
  • 媒体行业:迪士尼可以反复收费;喜洋洋灰太狼 具有护城河最多
  • 水、电行业:政府授权的垄断 (但要考虑到其盈利能力,护城河较债)
  • 金融行业:(银行:政策门槛、转换成本高)
  • 能源电信 企业服务行业
    中国航空:想办法赚2、3年前 再1年赔光
    零售行业:能以拥有护城河 except:茅台 全聚德
  • ?谁有高回报率
  • ?谁有较为稳定的回报

公司的护城河

深、浅、无、副

  • 深护城河:无法复制的企业模式:eg. 茅台酒
    同类产品免费无法抢走你的顾客时。
  • 浅护城河:intel
  • 无护城河:打价格战的企业
  • 负护城河:显像管电视,诺基亚,富士交卷

TASK

搜集:具有护城河的股票

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