浅谈量化思维

巴菲特是如何利用概率的方式投资富国银行：

       1990年10月，伯克希尔·哈撒韦公司购买了500万股富国银行的股票，共投资2.87亿美元，每股的平均价格为57.88美元。这笔交易使伯克希尔成为这家银行的最大股东，拥有已发行股票的10％，公司的这一举动是颇具争议的。在年初的时候，股价曾攀升至86美元，尔后随着投资者的大批抛盘，这家加利福尼亚银行的股票急骤下跌。适时西海岸正处于严峻的经济衰退的痛苦之中，有些人预测由于银行的贷款资金都被住宅抵押所充斥，故一定困难重重。富国银行是加利福尼亚地区银行中拥有最多商业不动产的银行，它被认为最不堪一击。

        巴菲特对上述情况了如指掌，但是他对富国银行得出了不同的结论。他是否比其他投资专业人士掌握更多的情况？非也，他只是对局势的分析有所不同。让我们与他共同回顾他的思维过程以便使我们对巴菲特如何应用概率论有一个清楚的例证。

       首先，巴菲特对银行业的业务非常了解，一家银行的长期价值取决于它管理层的行动。糟糕的管理者不但会使银行的运营成本增加而且还会贷错款，而优秀的管理者总是在寻求降低成本的方式，而且他们很少做有风险的贷款。富国银行银行当时的总裁是卡尔·理查特(Carl Reichardt)。他从1983年开始经营这家银行，成绩显著，在他的领导下，银行的收益增长率以及资产回报率均高于平均值，而且他们的运营效率是全国最高的，理查特还建立起坚实的放款业务。巴菲特说：“拥有一家银行绝非是无风险的。”但是在他的脑中，拥有富国银行的风险主要围绕以下三方面的可能性：

       第一种风险是“加利福尼亚的银行面临大地震的具体风险，这一风险可能完全摧毁借款者进而摧毁贷款给他们的银行。

       第二种风险是全局性的——发生企业萎缩或者金融恐慌的可能性，这种恐慌是如此之强烈以至于殃及所有高度借贷的机构，不论这家机构的经营如何也不能幸免。然而，当时市场的主要恐惧在于，由于建设过度，西海岸的不动产价值会下跌，并将这个损失转嫁给融资给他们的银行。

        巴菲特说，目前上述场景哪一种都不可能被排除在外。基于最好的证据，发生地震和金融恐慌的概率都极低。(巴菲特没有给出具体数据，但低概率可能是低10％的概率。)

        第三种风险是不动产价值的下跌是否会对妥善经营的富国银行产生影响。巴菲特解释说：“富国银行目前税前的年收益在扣除贷款损失的3亿美元之后，仍超过10亿美元。如果银行全部480亿贷款的10％—不只是不动产贷款—遭受像1991年那样的重创，而且产生损失(包括前期利息损失)，平均损失量为本金30％，公司仍能保本不亏。”然而要知道，银行放贷业务的10％遭受损失就等于企业遭受了严重的经济萎缩，这种情况已被巴菲特排在“低”概率一档之中了。但是，即使这种事情真的发生了，银行仍能保本。巴菲特继续说：“如此糟糕的一个结局——我们认为发生的概率很低，似乎不可能——也不会使我们沮丧。”在巴菲特脑中罗列出的这几种场景，哪一种对富国银行产生长久重大损失的概率都很低。尽管如此，市场仍将富国银行的股价打压了50％。在巴菲特的头脑中，购买富国银行的股票赚钱的机会是2：1，相对犯错误的可能性只会减少不会增加。

        尽管巴菲特对其概率判断没有给出具体数字，但这并不能减弱他思考过程的价值。用概率来思考，不管是主观概率还是客观概率，都使你对所要购入的股票进行清醒和理智的思索。巴菲特对富国银行的理性思考使得他能够采取行动并从中获利，而其他人的思维则欠清晰。

是否有过用量化思维去解决和分析问题？

       量化思维不仅仅是用在股市上，也可以用在生活中，比如我想看一本书那么我需要先计算我一小时可以看17页，那么我们可以计划自己看15页的书，剩下两页的时间用来回顾自己刚才看的内容。利用量化思维和SMART原则将自己的目标拆成一个小小的目标。

     Not everything can be thought of in quantitative terms.不是所有的事情都可以使用量化思维，比如情感，人是很难预测，虽然你可以根据概率和隐藏的引导来让对方进入你希望的状态，但不会每次都是成功的。即使是巴菲特和芒格他们在婚姻上也是从心的。参考资料为：http://t.10jqka.com.cn/pid_93075143.shtml