万向的难题：新管理层接手盈利连续下滑，造车待启动 | 经观汽车

摘要：在汽车行业整体转型，且行业压力增大的情况下，中国零部件老大万向如何恢复增长，保持盈利？这对万向集团新管理层而言，将是一个棘手的难题。

文 |干群芳

在新管理层掌舵2年后，万向集团的核心板块的盈利开始下滑。 4月20日，万向集团旗下上市公司万向钱潮发布2019年业绩。 财报显 示，其营收为105.8亿元，同比下滑6.87%，出现近20年来的首次下滑； 归属于上市公司股东的净利润为5.36亿元，同比下滑25.82%，在2013年至2017年保持连续增长后，连续第二年出现下滑。 2018年，万向钱潮归属净利润下滑了18.03%。

万向钱潮于1994年成立并上市，是万向集团主营的汽车零部件业务板块的上市公司，主要生产底盘及悬架系统、汽车制动传统系统等汽车零部件及总成，公司不仅为国内主要的整车企业供货，也为通用、福特、大众等国际整车企业配套，主导产品市场占有率达12%。

对于营收和净利润下滑的原因，万向钱潮在财报中表示是受到行业的影响。公开信息显示，2019年12家主流上市整车企业中，超过六成净利下滑；而博世、麦格纳、李尔、法雷奥等逾10家国际汽车零部件巨头2019年利润也出现了下滑。国内上市零部件企业中，华域汽车营收和净利润也都出现了近10年来的首次下滑。

根据万向钱潮的财报，其2019年扣非净利润为38.4亿元，同比下滑37.77%。汽车零部件业务营收76.46亿元，占公司营收比重为72.26%，同比下滑10.55%；物资贸易营收22.32亿元，占比21.09%，同比增长14.49%；其他业务收入7.03亿元，同比下滑18.72%。

对于2020年，万向集团表示，将重点解决增量项目技术、新技术，做好智能化产品和模块化、轻量化产品转型；围绕未来园区规划进行布局和投资；实现国际化整合，实现境内外一体化运作，确保公司持续发展。就在今年1月13日，万向钱潮发布公告称三家下属子公司共同出资，在泰国设立公司，注册资本5000万元。

但今年一季度，受新冠肺炎疫情的影响，万向钱潮称新增订单较上年同期下降，预计盈利7800万元-9900万元，同比下降55%-65%。4月20日，万向钱潮发布公告称，为了保证公司正常生产经营的资金需求，拟向银行申请累计41.5亿元的2020年度综合授信额度；为进一步调整负债结构，降低融资成本，加快产品升级和产业布局，拟申请注册不超过35亿元人民币的超短期融资券。

万向集团从1969年成立以来，已经发展成营收超过千亿、利润过百亿的跨国企业集团，并且拥有四大上市公司，其中万向钱潮作为主营板块，营收规模远远超过了其他三家上市公司的总和，但盈利能力相比之下并不突出。

在另外三家上市公司中，营收规模最大的房地产公司顺发恒业2019年业绩同样大幅下滑，其中营收16.5亿元，同比下滑39.29%；净利润6.08亿元，同比下滑40.8%。食品领域的承德露露2019年营收22.6亿元，同比增长6.29%；净利润4.65亿元，同比增长12.54%。农业领域的万向德农规模较小，2019年前三季度净利润仅4416万元，同比增长33.69%。

由此看来，万向集团前两大业务都增长乏力，但与此同时，万向集团仍在坚持着“烧钱”的造车梦。已于2017年去世的万向集团前董事长鲁冠球，曾表示其人生梦想就是造车，并且希望子孙后代延续这一梦想。早在1999年，万向集团就设立了电动汽车项目筹备小组，随后又陆续收购了电池企业以及电动汽车制造商菲斯科，并将其改名为Karma，定位豪华，布局美国市场。

在中国市场，万向集团在2016年9月就宣布，要在5~7年内投资2000亿元，打造占地8.42平方公里的智能生态城市——万向创新聚能城，重点发展新能源零部件、电池、客车和乘用车。不过无论是Karma还是聚能城，项目进度都同多数新造车企业一样严重滞后。

公开信息显示，万向创新聚能城项目于2019年3月25日正式开工，先期建设电池工厂，预计去年11月中旬进行厂房幕墙及光伏施工。不过，中国经营报去年11月曾探访现场并称，项目当时只完成了一期打桩工作，现已休假停工，后续开工时间未定，预计近两年内无法建成。

经济观察网记者4月22日就项目进度致电万向集团，对方对电池项目的投产时间未予以答复，对整车项目的开工时间则表示“现在还没有计划”。不过，近期Karma迎来了好消息，4月19日，据多家媒体报道，Karma将于2021年春季推出全新纯电动车型Revero GTE，新车率先在美国上市，2021年秋季在中国和欧洲上市。

“主营业务的下滑，肯定会对万向集团开拓新领域有影响，而且造车是这么烧钱的业务。” 伊维经济研究院研究部总经理吴辉向经济观察网记者表示。但他同时认为，万向以及其他车型还未量产上市的新造车企业仍有机会，“汽车的新四化才刚刚开始，就算是已经量产的企业，也不一定就能跑出来。”吴辉补充道。

随着2017年万向集团创始人鲁冠球逝世，万向进入了第二代管理层掌舵的阶段，但从目前来看，自2018年来万向已经连续两年净利下滑——在汽车行业整体转型，且行业压力增大的情况下，万向如何恢复增长，保持盈利？这对万向集团新管理层而言，将是一个棘手的难题。