红塔证券分析报告（0608）

红塔证券分析报告（0608）
现代制药：资产注入预期，下一个中色股份
　　任何事物背后都有其严格的自然规律，股票市场也是这样。只要能够掌握其规律就能在风雨飘渺的股海中运筹帷幄，决胜千里。不管是本轮超级大牛市的人民币升值的地产股，还是股市火暴引发的券商股，还有2008年北京奥运会的奥运概念股，都有明显的板块效应。那么最近什么板块最牛？就是资产注入概念。前有天津港的逆市无量涨停，后有香江控股的连续3个涨停，而资产注入龙头当属中色股份，连绵不断的涨停促使其股价翻了7番，而且最近涨停还在继续。那么这个市场中还有哪些个股存在资产注入预期，哪个将成为下一个中色股份呢？就是我们今天重点关注的（600420）现代制药：资产注入预期，下一个中色股份！
　　大股东注资＋股权激励，造中色资产注入龙头！
　　大股东资产注入题材是2007年A股市场的热点之一，注入优质资产就能迅速提升公司的业绩。前有安信信托，中信集团将向其注入中信信托资产，其股价是连续涨停向上；后有国投电力也是在大股东将注入优质资产的消息下涨停板不断。诸如大股东注入优质资产，引发个股股价短期翻番的例子还有更多。对投资者来说能提前捕捉到后是有“大股东注资利好”的个股，无疑是抱着金娃娃！而中色股份大股东在股改时承诺：自股权分置改革方案实施之日起，在六十个月内不通过证券交易所挂牌交易出售所持股份；中国有色集团将支持中色股份制定并实施管理层股权激励计划；中国有色集团承诺自中色股份股权分置改革实施之日起十二个月内，将向中色股份股东大会或者董事会提议将中国有色集团拥有的且符合中色股份战略发展要求的有色矿产资源或项目择优注入中色股份。事实如何，大股东最近提议向公司转让老挝铝土矿资源开发项目和中国有色集团沈阳冶金机械有限公司51.9%的股权，以履行中国有色集团在公司股权分置改革时所作的特别承诺。而中色股份的股价也在资产注入的预期中涨停不断，股价顺利翻了7番，成为两市的资产注入龙头！
　　大股东承诺资产注入，下一个中色股份！
　　公司大股东上海医工院隶属于国务院国资委，是国资委下属的17家大型科研院所之一。上海医公院作为国资委旗下109家央企之一，将其优质资产逐步注入上市公司是符合央企的改革思路和发展战略的。本栏从宏观和微观两个层面来探讨大股东上海医公院在2007年将部分或者全部优质资产注入上市公司的可能性。政策层面：国资委力推央企整体上市的决心巨大。国资委主任李荣融强调，2007年央企要加快推进股份制改革，有条件地积极引入战略投资者，具备条件的央企母公司整体改制上市或主营业务整体上市；鼓励、支持不具备整体上市条件的中央企业，通过增资扩股、收购资产等方式，把优良主营业务资产逐步注入上市公司，做优做强上市公司。微观层面：在公司股权分置改革中，现代制药的第一大股东上海医药工业研究院承诺将重点支持现代制药的发展，并且在适当的时机，将其拥有的优质资产以适当的方式注入现代制药，同时公司承诺07年扣除非经常性损益后的净利润水平达9000万元。根据联合证券的测算公司07年净利润水平在6000万元左右，与股改承诺的9000万净利润相比尚存在3000万元左右的盈利缺口。因此能够适时的注入大股东上海医工院的优质资产或实现整体上市，不仅在宏观层面上符合央企的改革思路、发展战略，进一步加强企业的核心竞争力，而且在微观层面上又能够向投资者及时兑现股改的承诺，这是能符合各方利益的最优选择，因此后期资产注入预期导致股价想象空间相当巨大，最有可能成为下一个中色股份！
　　资产注入预期＋业绩翻番，龙头横空出世！
　　同时公司大股东股改承诺，如果公司2007年度扣除非经常性损益的净利润低于9100万元，或者2006年、2007年度财务报告未被会计师事务所出具标准无保留意见的审计报告，则在2007年财务报告公告后的5个交易日内，向方案实施股权登记日登记在册的流通股股东每10股追送0.4股。而公司2006年业绩仅仅5049万，则说明2007年公司业绩将顺利实现翻番，同时由于公司存在强烈的资产注入预期，具备当前市场最炙手可热的资产注入和整体上市题材，看看当前市场上天津港、香江控股和中色股份等等资产注入概念股股价天马行空的走势，除了涨停就是涨停的最强烈表达方式，我们完全有理由相信，股价经历过连续5个跌停洗礼，当前股价仅仅11元的现代制药，面对着同胞兄弟天津港的26元，中色股份的34元，香江控股的16元，存在巨大的比价上涨空间，建议投资者积极关注！[@more@]

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