巴菲特之道读后笔记2019-06-23

先回答几个问题。

1、什么是巴菲特之道？

投资股票就是投资企业，选择好股票（投资组合）后，做好五年（十年更好）的时间准备，开始你的集中投资，储备成为一个集中投资者需要的适当的性格及人格特质，比如说耐心和理性，从而发现你自己的投资道路。

2、十二准则中巴菲特最看重什么？

企业是否有良好的长期前景，管理层是否理性。每一美元的留存利润，至少创造一美元的市值。

3、什么是自由现金流折现？

在净利润基础上，加上折旧、损耗和摊销，减去资本支出。这些资本支出是为了维持公司竞争优势和产量而发生的。企业的价值是它预期未来生命存续期内产生的现金流，在一个合理利率上的折现。

后四章的一点思考

踩坑1——多元化投资，用系统1的思维方式，简单、直接，快速运行，几乎不花时间，无需使用太多的知识去计算PE或分红率。表现在看个热点新闻，朋友给个消息，就敢买股票。往往这种情况赔钱是必然的，然后还不愿卖出止损，觉得只要没有卖出，账面损失就仅仅是账面上的，并不是实际损失，说不定哪天还能涨回来，可看着越来越跌，又懊恼当时亏点就应该卖出的，以后要设定一个比例比如说亏到30%必须出来，然而并没有什么用。这种现象的问题是，首先买股没有经过慎重的研究分析，寄希望撞大运投机一把，股票买太多太分散后，没有精力云露均沾，投入时间和精力较多的股票表现会优于其他。解药——集中投资+长时间的耐心。“时光的最佳之处在于其长度”

踩坑2——理性缺乏，成为恐惧和贪婪情绪的奴隶。一直觉得自己还算是个比较理性的人，但在股票买卖的时候还是会恐惧和贪婪。股票已经历史新高，不愿卖因为贪婪会再涨；市场环境不好的时候，好的标的连续下跌都已经比成本低了很多不愿跟进，因为恐惧不知道会跌什么时候。宁愿选择其他股票进入。解药——众人贪婪时恐惧，众人恐惧时贪婪，反其道行之。建立集中投资选股标准，如果要新投资一个股票，至少要超过已选股票的水准。“你已经持有的投资就是你的衡量标杆，就是你进行新投资的基准。你可以对自己的基准进行几项定义：透视盈利、净资产回报率、安全边际，诸如之类。当你买进或卖出时， 实际上是在提升或降低你的组合的价值标杆。对于那些着眼于长期，并且相信价格终将反 映价值的投资经理人而言，他们的工作就是不断发现并提升投资组合的价值标杆”。

踩坑3——旅鼠效应，从众心里，因为大家都一样所以就是安全的。我记得当时持有顺鑫农业（SZ000860）的时候，已经盈利10~20%。一天朋友告诉要卖出部分说是有一个负面消息，我连信息都没看清楚，然后就把中国神华（SH601088）卖出去一部分，然后才发现应该是卖顺鑫，又是一段手忙脚乱的操作，结果没过两天顺鑫一路上涨，恨不得扇自己几下。是的，如果我们对自己所买股票有足够的了解和认识，需要市场来证明自己投资的正确与否吗。

如果会用12条准则选股我们就能赚到钱了吗，未必，还有一个重要的因素——人性。读到第6章，投资心理学：心理学与经济学的交汇，遇见市场先生、过度反应偏差、损失厌恶、心理账户、短视损失厌恶、旅鼠效应、情绪陷阱管理等等，总能有点触动。把已学NLP如何跟买股票结合，从中学会如何避免多数人的错误，然后可以识别是他人的错误，并从中捕捉到机会，这会是一个有意思的课题。