为什么《指导意见》要去除嵌套?

一行三会一局的《指导意见》规定，资产管理产品可以投资一层资产管理产品，但所投资的资产管理产品不得再投资其他资产管理产品（公募证券投资基金除外）。央行在对《指导意见》的解读问答中也指出，资管新规主要针对多层嵌套、杠杆不清、监管套利、刚性兑付等问题。

那什么叫多层嵌套呢？为什么要针对资管业务除嵌套呢？估计大家都容易云里雾里的，今天就来说说，依然以上次X金所代销产品逾期的例子来表述。

本例中，最先一层，本来是某中小板公司募集资金，找到了信托公司，打包发行了A产品信托计划，按理说可以直接卖给投资者了，但是，如果这样一来，大家一看文件合同，哦，原来是中小板公司需要借款，觉得不妥，可能不买账嘛，于是乎，第二层来了，某证券公司发起了一个B产品，集合资产管理计划，直接用于投资前面的信托计划，这样就当于把借款再套上了一层券商的资管计划，显得比较专业一点，要知道，包装成高大上的券商理财产品，就不一样了，大家会比较信任，但是，该证券公司自己也只是通道，需要把资管产品再卖出去。于是，它再和X金所合作，X金所把集合资产管理计划打造成财富汇-尊理财销售。

最后，这个中小板公司的借款，就从信托计划，变成了券商集合资产管理计划，再变成财富汇-尊享理财产品，而且，还要百万起投，年利率才近7%，如果不是合格投资者，还不能购买！

结果，合格投资者，高净值人士，一年的投资期限满后，还遭受逾期兑付，滑铁卢了，如果他们认真看了合同，早知道这是中小板公司的借款，应该不会投资吧？

所以说，《指导意见》很英明啊，制定决策的人，其实早就看清楚了这些伎俩，可是，要知道，作为普通投资者，要买个理财产品，还只是5-7%的年收益率，还要看那么多的文件合同，谁不头大啊？所以就想当然地认为，这是大平台啊，利息也不算高啊，应该有保障啊，闭眼投啊……

以后，大家买理财产品，还是要擦亮眼睛，长点心啊，如果不想看，实在看不懂，还不如直接买公募基金呢，投资有风险，入市需谨慎，投资前还是要默念几回，真的不是一句空话！