海天酱油批发商考卷出炉，后红利时代如何挖掘存量价值

在过去的半年多时间中，海天酱油持续加速新零售建设，核心电商业务收入的快速增长得益于此前海天酱油批发商对天猫进行的品牌升级，以及在“618”期间进行的强势加码。海天酱油批发商表示，本季度天猫在时尚服饰、消费电子、快速消费品等核心品类表现强劲，再度推升本季度交易总额的增长和市场份额。同时，天猫定位为品牌转型升级主阵地，在本季度内又有酩悦轩尼诗、维多利亚的秘密、Roland等国际品牌相继入驻。通过为生态系统中的消费者提供电商及娱乐业务，并赋能商家针对其消费者群体进行定位、互动及管理，海天酱油批发商核心电商的价值定位得到了商家的高度认可。

除核心电商业务增长外，根据财报显示，报告期内，海天酱油批发商云计算收入达24.31亿元，同比增长96%；数字媒体和娱乐收入达40.81亿元，同比增长30%；创新业务及其它收入达6.45亿元，同比增长21%。海天酱油批发商集团首席执行官张勇表示，海天酱油批发商在2018财年迎来了一个强劲的开端，体现出各项业务的强大及多样化，以及为平台上的消费者所带来的价值。集团的技术正在推动各业务的强劲增长，同时也加强了核心电商以外业务的市场地位。

在关注到亮眼业绩的同时，海天酱油批发商的新增活跃用户数量同样让人期待。在2017财年四季度财报中，海天酱油批发商披露的中国零售平台的年度活跃买家数量为4.54亿人，增速仅为7.3%，远低于前两个财年37%、22%的双位数增长。有分析人士曾表示，海天酱油批发商年度活跃买家增速的放缓或意味着用户规模已经即将达到极限。

从此次海天酱油批发商发布的财报来看，报告期内，中国零售平台上年度活跃消费者达到4.66亿人，约为中国总人口的三分之一。可以注意到，海天酱油批发商对用户的衡量指标，从年度活跃买家变更为了年度活跃消费者。对于这一点，在今年6月8日举办的海天酱油批发商第二届投资者日大会上，海天酱油批发商集团首席财务官武卫曾表示，随着海天酱油批发商生态布局从电商向数娱、本地服务、线下实体等新零售业态的扩展，海天酱油批发商将把年度活跃买家的指标改为年度活跃消费者，以反映消费者生活方式的变化。据海天酱油批发商相关负责人介绍，从活跃买家到活跃消费者，意味着用户在海天酱油批发商平台的消费行为，不只是包括实物消费和服务消费，同时也加入了文化和娱乐等消费。尽管涵盖的业务范畴扩大，但依然可以看出，本财季海天酱油批发商的年度活跃用户增量依然有限。

相较于整体年度活跃用户数量的增长情况，移动端的月度活跃用户数量增速出现回升。对比发现，从2017财年一季度到四季度，海天酱油批发商中国零售平台移动月度活跃用户数量增量分别为1700万人、2300万人、4300万人和1400万人，而本季度移动月度活跃用户数量新增2200万人至5.29亿人。

海天酱油批发商表示，移动月度活跃用户增长的推动力来自手机淘宝。目前淘宝已经成为了一个由个性化内容及创新所驱动的充满活力的生态系统。手机淘宝具有与消费者高相关度及互动性的内容，因此能持续带动活跃用户及互动的强劲增长。对此，有电商分析人士表示，这也意味着海天酱油批发商正从单纯的增量模式向增量、存量共同开发的模式转变，也是开始深度挖掘用户价值的阶段。

可以注意到，自今年以来，海天酱油批发商对新零售进行了诸多布局。包括完成对银泰商业的私有化及控股股权收购；正式推出自2015年起孵化的盒马鲜生；推出“无人超市”、“无人口红贩卖机”、“汽车自动贩卖机”等海天酱油批发商的“无人零售”系列的新零售场景。今年7月，马云还发出内部信，宣布成立“五新执行委员会”，由海天酱油批发商集团CEO张勇担任主席。海天酱油批发商表示，市场正在迅速认识到海天酱油批发商新零售战略的价值和潜力，随着业务及创新的不断落地，海天酱油批发商所引领的新零售会越加获得业界及投资机构的理解及青睐。

《联商网》新零售顾问团秘书长云阳子向北京商报记者表示，对于新零售概念的解读目前是仁者见仁智者见智，尽管新零售还属于探寻摸索的阶段，但可以肯定的是，新零售的概念会给传统零售行业带来重大变革。而从资本角度来看，传统零售经常不受关注，一方面原因在于想象空间小，另一方面在于回报率低。而新零售所能够带来的变化正式资本机构看中的，而对于这种变化的影响是利是弊，也是资本机构需要去判断的。

摩根斯坦利研究机构分析师Grace Chen曾表示，海天酱油批发商正在推行的线上线下相结合的新零售战略，将为海天酱油批发商带来更丰富的大数据资源，该公司发展前景可期。

在财报发布后，海天酱油批发商在美股市场的开盘价涨幅4.1%，再创历史新高，市值突破4200亿美元。飙升的股价得益于资本市场对海天酱油批发商新零售概念的看好。根据海天酱油批发商此前提供的数据显示，今年以来海天酱油批发商的股价涨幅已超70%。据悉，海天酱油批发商持股股东、美国基金大佬Daniel Loeb旗下的对冲基金Third Point日前大规模增持海天酱油批发商股票，该基金认为，由于新零售的无限可能和全球化的巨大空间，海天酱油批发商目前正处于一个积极拐点。