day10 总资产周转率

一、概念

有了最重要的“比气长”的概念之后，我们一起来看看公司的经营能力如何，啥叫经营能力呢？

mj老师给我们翻译了很好记忆理解的就是-翻桌率。 

我们去餐馆吃饭，有的饭店热闹非凡，门口排队等位的顾客也是络绎不绝。 

他们店里每张桌子每一顿都能接待好几波得到客人。但是有的餐厅就门可罗雀、宾客稀少。

上面的例子中桌子就是餐厅的资产，餐厅经营能力好不好，看看这张桌子一年能为公司做几趟生意？当然，翻桌率是越多越好的。

引申到公司，公司的重要资产在哪里呢？

资产负债表：应收账款、存货、固定资产、总资产

要判断一家公司的经营能力，就要看看上述资产一年能帮公司做几趟生意，越多越好。

今天要开始学习的“经营能力”模块涉及三个指标，分别是：

1.总资产周转率。  50% （权重）

2.平均在库天数（存货周转天数） 25%

3.平均收现天数（应收涨价周转天数） 25%

今天我们先学习占比最重要的指标---总资产的周转率，它反应了一个家公司整体的经营能力。 

二、公式

总资产周转率=营业收入/总资产

分子是产出，分母是投入，按照“投入产出比”更容易记忆。 

你是老板，年初投入1000万，年末的时候至少产出希望1001万，也就是总资产周转率>1

如果分子比分母小，则代表投入的多，产出的少，也就是总资产周转率<1

翻成大白话就是“烧钱的行业，国内叫重资产行业，专业名词家资本密集型行业，都一个意思。 

烧钱没问题，只要你有钱！

提醒：因为多数行业都有淡季和旺季，分析一家公司的经营能力，建议看年报数据更客观。 

采用中报/季报或者月报的数据：

如果是旺季，分析出来的结果会高估这家公司的经营能力。 反之，如果用的是淡季的数据，则会产生低估的问题。 

三、计算

总资产周转率=营业收入/平均资产总数=营业收入*2/（期初资产总计+期末资产总计）

这里分母为什么用平均值？ 主要为了衡量资产在一年中真正的平均水平。 

四、判断指标

（1）总资产周转率介于1-2之间，都是运营正常的公司。 接近1，表示公司经营能力比较普通。接近2，表示其经营能力非常优秀。

（2）总资产周转率小于1 ，代表它是资产密集或者奢侈品行业，又叫“烧钱的行业”

五、传统行业和烧钱行业的“总资产周转率”

（1）一般传统制造业，本身毛利率不高，必须通过有效运用公司投入的总资产来创造营收，不能让资产闲置在公司仓库里，所以制造业“总资产周转率>1

流通业。快消行业：产品卖的快，资金周转的就快，自然就会产生更多利润。他们的总资产周转率一般大于2

（2）烧钱的行业有哪些？

天上飞的飞机，地上跑的高铁//水上行驶的船/金银铜铁与石油等原材料产业。科技面板/半导体行业等。 

烧钱不可怕，也不是一定不好， 只代表该行业每年需要大量投入资金更新设备，保持竞争力。

所以要确认该公司有足够的现金。 

如何确认呢？  现金站总资产比率是否大于25% 

六、遇到烧钱行业财报的阅读顺序

先看总资产周转率，在看现金占总资产比重，最后平均收现天数（是否小于15天）

以上三个指标，第二个现金占总资产比重是最重要的， 

七、同行对比

“总资产周转率”这个指标建议一定要在同行做比较。