什么是做空 什么是做空期权波动率?

什么是做空期权波动率?相信对绝大多数投资者都比较陌生，那么我们把这些关键词一个个拆分去看。什么是期权呢？QR社区告诉我们，它是一种权力，赋予投资者在未来某一时间以特定价格买入或卖出资产的能力，对于期权持有人来说只享受权力，不承担风险义务。

波动率的话很容易理解，就是市场的振幅。这里有一概念需要解释，即使是横盘只要波动率较大一样有盈利空间，因为期货本身是可以多空双向交易的。当然这个波动率高低一定是像宽客相对论中说的那样是一个相对值，也就是一定要跟之前的历史波动率做比较。一般市场情绪持续抗风的时候，那波动率还能上涨。

如果市场是冷静了一下，降温了，那波动率肯定会下跌的。一样商品不会一直火热，总有浪潮退去的那一天。所以市场上做波动率的策略无非就是两种：一个是做多波动率，就是波动率在低位的时候，买入认购，或者买入认沽。另外一个是做空波动率，就是波动率在高位的时候，卖出认购，或者卖出认沽。

QR量化社区举了一个例子，假设因为市场恐慌情绪股票暴跌，VIX恐慌指数暴涨。那么，这个时候暴跌速率过快，我们就可以去做空期权波动率，这样做的好处是我们可以回避股票下跌的损失，另外根据动量守恒，价格运行波动最终会回归均值。

什么是做空美元指数?

什么是做空美元指数?要搞清楚这个问题，先要理解什么是美元指数。QR社区解释称，美元指数指的是一揽子货币兑美元的值，根据各国在世界上的贸易占比不同对应不同的权重。美元指数中由57%由欧元组成，欧元、美元作为全世界运用范围最广的货币，两者成反比关系，换言之做空美元指数约等于做多欧元。其他货币权重一侧排列分别是日元、英镑、加元、瑞典克朗、瑞士瑞郎。做空美元指数也可以理解为做多这一系列非美货币。

做空美元指数实际上也是做多黄金。尽管在布林顿森林体系之后，美元与黄金脱钩，但是两者之间仍呈现强烈负相关性。一是因为无论是伦敦金还是纽约金都是直接以美元计价，二是因为黄金作为一种大宗商品虽具备抗通胀的能力，但归根结底是一种无息资产，一旦美联储加息，美元和黄金会呈现此消彼长的状态。

QR量化社区补充称，美元作为全世界最大的储备货币低位，一直做空美元指数显然是不现实的。但特朗普政府当政后，屡次强调美元太贵，因为美国希望逆转常年贸易逆差，希望在汇市做文章，所以从结构性机会看，美元可能被高估。当然，美元相比于其他货币的一个特征是具备避险属性。美国人最擅长的就是把危机转嫁，而个时候资金就会涌入买入美元避险。
什么是做空机制?

在这个金融市场中，有许多普通投资者所不知道的游戏方法。什么是做空机制?对于普通老百姓来说很少接触做空机制，因为普通人接触的更多的是股票，除了融资融券的标的就只能单向做多。

做空是指预期未来价格下跌，将手中股票按目前价格卖出，待行情跌后买进，获利差价利润。QR社区举例，比如看到某10元的股票X，分析其财务报表和价格变动认为后市在一定时间里会跌至8元，这时候你不需要新开仓去买入股票再卖出，而是先借入一部分股票卖出获得现金，随后低价买回。

做空机制是股票、期货等市场的一种操作模式。和做多是反的。一般正规的市场是有一个中立提供借货的平台。实际上有点向商业中的赊货交易模式，他们通过出借证券、股票，提供额外资金来挣取利润。
　　
做空机制对于股票市场来说并不都是坏事，有着积极的意义和作用，但其负面影响也绝对不容忽视。负面影响如果不能引起足够重视，并得到有效控制的话，其杀伤力足以摧毁整个市场并引发金融动荡，破坏稳定的局面，阻碍整个国家股票市场的健康发展。在2015年发生股灾时，我国曾经关闭了股指期货的开仓数额限制，防止期指带动股指惯性下杀，直到2019年才重新放开。

QR量化社区指出，做空机制是强者的游戏，作为股票市场弱势群体的中小投资者，如果没有严谨而极具威慑力的法律和制度的保护，中小投资者参与这种危险的游戏是极易受到伤害的。因为做空机制对卖家来说，固然也有很大的风险，但是其暴利的诱惑是巨大的，在暴利诱惑和监管乏力下，他们会不择手段，会散布更多难以辨真伪的虚假信息，会更频繁地做庄、联手短线操作价格等等。

对于监管当局来讲，做空机制是一把双刃剑，虽然它可以抑制资产泡沫，提供流动性，但是用起来必须要慎之又慎。
什么是做空黄金

黄金是一种非常特别的资源，QR社区解释称它不同于证券可以提供股息分红亦或是公司控制决策权，也不是债券买入后固定获得利息，它就是一种贵金属。但是由于其良好的储备价值，黄金被视作一种避险资产。无息资产是他最大的劣势，但他的优势在于大宗商品抗通货膨胀。

什么是做空黄金？QR社区举了这样一个例子，假设美联储开启升息周期，存进联储银行的利率一直在提高，这就代表购买黄金的机会成本在增加，那么没有其他因素干扰，理论上黄金应该贬值，应该做空黄金。但是如果股市出现暴跌，一些资金流出又不想长久的进入债券市场，那么他们可能会流入买入黄金或者黄金股，所以情况就存在变数。

假设美联储开启降息周期，理论上是应该做多黄金。因为超发货币必然带来通货膨胀，央行放水会导致所有资产价格上涨，另一方面银行的贷款利息减少也会减少投资者购买黄金的难度。由于黄金是由美元计价，两者之间存在强负相关性，做空黄金意味着变相做多美元。在市场上流行着一种说法就是裸卖空黄金操纵美元，裸卖空的意思是没有介入现货黄金的情况下，卖出黄金，目的是可能达到政治目的，比如提高美元在储备货币的地位，使美元走强。
什么是做空机构?

卖空在美国股票市场很常见，卖空占美元交易价值的约40%。QR社区认为，特定股票在高水位被做空机构卖空表明市场认为股票被高估。美国的学术研究表明，卖空者是知情的投资者。大幅沽空的股票表现略逊于每股约15％的股票。这一证据表明，卖空者擅长识别被高估的股票，而且平均而言，他们能够从这些股票的空头头寸中获利。

QR量化社区认为，做空机构的存在有许多实际意义，可以帮助证券市场的定价。比如10年以前人类社会的动力来源于煤炭，那时候煤炭行业欣欣向荣，随着人们找到可替代能源、环保意识逐渐增强，煤炭相关的公司逐渐没落。如果煤炭公司随着时间的推移变得不那么有价值，那么今天做空这些公司即符合政策需求也能获得回报。

另外，如果一家公司面临分红送股，股价也会在未来除权除夕日下跌，这也是合理做空套利的方法。市场交易是双向行为，有一手多单必有一手空单，如果在价格上涨的过程中没有对手盘，那么市场就会缺乏流动性，所以做空机构并不是完全没有必要。